غيّر المؤسسات المالية الكبرى بشكل ملحوظ طرق تعاملها مع أسواق البلوكشين، وركزت بعض المؤسسات على تحويل الأدوات التقليدية إلى شكل قابل للبرمجة. في نفس الوقت، استكشفت البنوك نماذج الودائع الرمزية وقنوات التسوية الداخلية بالإضافة إلى إصدار أصول رقمية خاصة بها مثل العملات المستقرة.
وسط موجة متزايدة من رؤوس الأموال المؤسسية التي تدخل الأصول الرقمية، يتضح أن السؤال الأكثر أهمية ليس من يشارك، بل كيف يتم تنظيم المشاركة داخل المؤسسة. تحدد المتطلبات التنظيمية والمعايير التشغيلية والقناعة الداخلية غالباً ما إذا كانت الاستراتيجية ستتقدم أو تتعثر.
قال سامار سين، رئيس الأسواق الدولية في تَالوس، لموقع BeInCrypto حصرياً خلال قمة السيولة 2026 في هونغ كونغ، إن هذه الديناميكيات الداخلية لها دور كبير عندما تقوم المؤسسات بتقييم فرص الأصول الرقمية.
التبني يتطلب أكثر من القواعد
ذكر سين أن الوضوح التنظيمي لا يزال العامل الأكثر حسماً في مشاركة المؤسسات، وأشار إلى أن التقدم في القوانين بمختلف الولايات القضائية ساعد على تقليل عدم اليقين، لكن القواعد الواضحة لا تزال ضرورية للاعتماد على نطاق واسع.
أقر سين بأنه "شهدنا الكثير من التطورات في التنظيم في جميع أنحاء العالم".
تطوّر البنية التحتية بشكل كبير بعدما كانت هي الشاغل الأكبر في السابق. تعمل منصات الحفظ المؤسسية، ومنصات التنفيذ، وأنظمة إدارة المحافظ عبر أهم الأسواق، وتسهم في معالجة العديد من الثغرات التشغيلية التي كانت تعيق الاعتماد سابقاً.
حتى في الأماكن التي تم فيها تطوير الأطر التنظيمية وأصبحت البنية التحتية جاهزة، تواجه العديد من المؤسسات عقبة داخلية متبقية. قال:
قال سين أن الإدارة قد لا تزال تقيّم التقنية الأساسية أو لا تزال بحاجة إلى وقت لفهم إمكانية أن تغيّر التقنية قطاع التمويل جذرياً.
وضح سين أن ذلك التردد غالباً ما يعكس عدم الإلمام أكثر من كونه مقاومة مباشرة. بالنسبة للمؤسسات المبنية على عقود من السوابق، يستغرق تشكل القناعة بعض الوقت، ونتيجة لذلك قد تتعثر مبادرات الأصول الرقمية حتى في ظل توفر الظروف الخارجية المناسبة.
قائمة التحقق من الامتثال وراء ثقة المؤسسات
عندما تم طرح سؤال حول الإشارات التي تبني ثقة المؤسسات عند تقييم نظرائها في العملات الرقمية، رفض سين فكرة أن الظهور وحده يكفي، معترفاً بأن المؤتمرات والصورة المؤسسية قد تساعد في التوعية، لكن الثقة المؤسسية تتحقق بطريقة مختلفة.
قال سين أن ما يبني الثقة، أولاً، هو الكيانات المرخصة أو الخاضعة للتنظيم ضمن ولاياتها القضائية.
أضاف أيضاً أن المؤسسات تبحث عن ضوابط داخلية يمكن إثباتها، مثل شهادات SOC 2 Type II، والمسارات التدقيقية، والتدابير التشغيلية الوقائية، كما أن السجل السابق له أهمية خاصة إذا كان القادة يمتلكون خبرة في القطاع المالي التقليدي وبنوا سمعة جيدة تحت التدقيق التنظيمي.
يلعب الاعتماد بين الأقران دوراً أيضاً. غالباً ما تتطلع المؤسسات للخارج، وتقيّم من هم الآخرون الذين يستخدمون نفس البنية التحتية ومدى انتشارها في الصناعة. وأوضح:
قال سين إذا كنت بنكاً كبيراً وذهبت للتفاوض مع مزود تقني، وكان هذا المزود يقدم تقنياته لبعض منافسيك وأقرانك، فإن هذه أيضاً طريقة يمكن من خلالها بناء درجة من الثقة.
ليست جميع المؤسسات تتحرك بنفس السرعة
على الرغم من أن الوضوح التنظيمي وتدابير الحماية التشغيلية يشكلان الأساس، لا تدخل المؤسسات الأصول الرقمية بشكل موحد. وصف سين ثلاثة ملفات تعريف مميزة تظهر في السوق.
تتخذ بعض المؤسسات دور المتحركين الأوائل. تدرك هذه الشركات التحول الهيكلي الجاري في أسواق رأس المال وهي مستعدة لتخصيص الموارد قبل تحقق اليقين الكامل. تميل هذه المؤسسات للاستثمار في بناء فرق أصول رقمية داخلية والتفاعل بشكل استباقي مع مزودي البنية التحتية الجدد.
يتبع آخرون نهجًا أكثر توازنًا. تفضل هذه الشركات المواكبة السريعة الانتظار لتوجيهات تنظيمية أوضح أو دليل واقعي قبل توسيع حجم انكشافها. يكون مستوى تحملهم للمخاطر أقل، وغالبًا ما يعتمدون على التحقق الخارجي قبل تخصيص رأس المال.
تبقى مؤسسات أخرى متأخرة عن الركب. في بعض الحالات، لم يطور القادة القناعة بعد حول التكنولوجيا الأساسية. في حالات أخرى، هناك مبادرات أصول رقمية قائمة ولكنها تفتقر إلى التنسيق الداخلي، مما يؤدي إلى استراتيجيات مجزأة أو غير متوافقة.
أوضح سين أنه لا ينبغي توقع أن تتحرك المؤسسات بوتيرة واحدة، وأضاف أن اختلاف مستويات تحمل المخاطر والتوجهات الداخلية يشكل وتيرة التبني.
أشار سين إلى أن ذلك مقبول لأنه مع الأصول الرقمية والتكنولوجيا الأساسية، هناك العديد من نقاط الدخول للمشاركة في هذه الفئة من الأصول، ولاستكشاف مزودي الخدمات الجدد والمشاركين في النظام البيئي. وأضاف: نحن هنا لمساعدة الجميع على التنقل في ذلك.
