انخفضت حصة الاحتياطي العالمي للدولار الأمريكي إلى 56.32٪ في الربع الثاني من 2025، لكن 92٪ من هذا الانخفاض كان مدفوعا بتأثيرات سعر الصرف، وليس تغييرات في محفظة البنوك المركزية. تظهر تعديلات العملة انخفاضا طفيفا إلى 57.67٪ فقط، مما يشير إلى أن البنوك المركزية حافظت إلى حد كبير على حصصها في الدولار الأمريكي.
يوفر تقرير صندوق النقد الدولي الجديد حول تكوين العملة لاحتياطيات العملات الأجنبية الرسمية (COFER) رؤى مهمة للمستثمرين في العملات الرقمية الذين يتابعون الاتجاهات الاقتصادية الكلية. تكشف البيانات أن البنوك المركزية أبقت تخصيصات الدولار مستقرة، حتى وسط تقلبات ملحوظة في العملة خلال الربع.
Sponsoredصندوق النقد الدولي: بقيت البنوك المركزية تعتمد على الدولار رغم انخفاض قيمتها
تتبع مجموعة بيانات COFER التابعة لصندوق النقد الدولي احتياطيات العملة من 149 اقتصادا بالدولار الأمريكي. في الربع الثاني من عام 2025، أعطت التحركات الرئيسية للعملات انطباعا بإعادة تخصيص كبيرة للمحفظة.
وفقا للتقرير، انخفض مؤشر DXY بأكثر من 10٪ في النصف الأول من عام 2025، وهو أكبر انخفاض له منذ عام 1973.
انخفض الدولار الأمريكي بنسبة 7.9٪ مقابل اليورو و9.6٪ مقابل الفرنك السويسري في الربع الثاني. هذه التقلبات خفضت حصة الاحتياطي الأمريكي من 57.79٪ إلى 56.32٪. ومع ذلك، عكس هذا الانخفاض تأثيرات سعر الصرف بدلا من إعادة تخصيص نشطة.
وبتعديل أسعار الصرف الثابتة، انخفض الاحتياطي للدولار بنسبة 0.12٪ فقط ليصل إلى 57.67٪. يشير هذا إلى أن البنوك المركزية أجرت تغييرات طفيفة في احتياطياتها من الدولار خلال الربع، مما يتحدى قصص خفض الدولار عالميا.
وبالمثل، بدا أن حصة الاحتياطي لليورو ارتفعت إلى 21.13٪، بزيادة قدرها 1.13 نقطة. ومع ذلك، كان ذلك مدفوعا بالكامل بتقييمات العملات.
Sponsored Sponsoredعند أسعار الصرف الثابتة، انخفض حصة اليورو قليلا بمقدار 0.04 نقطة، مما يدل على أن البنوك المركزية قلصت فعليا حصصات اليورو.
ماذا يعني هذا بالنسبة للبيتكوين والعملات البديلة
يقدم هذا التحليل إشارات ماكرو خافتة للبيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية التي تسوق كتحوط ضد ضعف الدولار الأمريكي. لم تنوت البنوك المركزية بعيدا عن الدولار حتى مع تراجع العملة بشكل كبير.
Sponsored Sponsoredغالبا ما تبرز اتجاهات إزالة الدولار كعوامل محتملة لتبني المؤسسات للعملات المشفرة. ومع ذلك، تشير بيانات COFER، بعد تعديلها حسب أسعار الصرف، إلى أن هذه الاتجاهات قد تكون مضللة بدون سياق مناسب.
كما شهد الجنيه الإسترليني نسبة الاحتياطي في الربع الثاني نموا في الربع الثاني، لكن هذا كان تأثير تقييم آخر يغطي انخفاضا حقيقيا في المخزون. توضح هذه النتائج لماذا يجب على المستثمرين النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية لفهم التحولات الفعلية في السيولة.
توفر دراسة صندوق النقد الدولي للمستثمرين رؤية أكثر دقة للسياسة النقدية خلال الأسواق المتقلبة. من خلال التمييز بين التحركات السياسية الحقيقية والتغيرات المؤقتة في التقييم، يمكن لمستثمري العملات الرقمية تقييم الاتجاهات الكلية العالمية بشكل أفضل.
Sponsoredاستراتيجيات الاحتياطي للبنك المركزي وآفاق التوقعات
ظلت حيازات الدولار مستقرة في الربع الثاني من 2025، مما يظهر أن البنوك المركزية لا تزال تعتمد على العملات التقليدية حتى مع تزايد الاهتمام بالبدائل الرقمية. أكد صندوق النقد الدولي أن تعديلات سعر الصرف ضرورية لفهم تحولات الاحتياطي بدقة.
تعطي البنوك المركزية الأولوية للسيولة، والعائد، والمخاطرة عند إدارة الاحتياطيات. يرتبط مركز الدولار القوي بالأسواق العميقة، وفائدة المعاملات العالية، والأنظمة الراسخة. هذه الجوانب لا تزال عقبات يجب على الأصول الرقمية تجاوزها.
تكشف منهجية صندوق النقد الدولي كيف يمكن لتغيرات العملات أن تشوه بيانات الاحتياطي. في الربع الثاني، كانت معظم التحولات المبلغ عنها في العملات الرئيسية نتيجة تقلبات في التقييم، وليس إعادة توازن المحفظة الفعلية. حافظت البنوك المركزية على موقف حذر خلال اضطرابات السوق.
تساعد هذه النتائج في توضيح الاتجاهات العالمية التي تشكل أسواق العملات المشفرة. يجب على المستثمرين المهتمين بإزالة الدولار كمحفز للبيتكوين الاعتماد على الأرقام المعدلة حسب سعر الصرف.
