سجل عقد SK Hynix الدائم على هيبرليكويد، xyz:SKHYNIX، انخفاضًا بنسبة 17,9% يوم الثلاثاء بعد طباعة سعر سيئة في سيول. تم تصفية حوالي 57,4 مليون دولار من المراكز الطويلة عبر 960 حسابًا.
لم تنشر ولم تدير منصة هيبرليكويد هذا السوق. بل فعلت ذلك منصة Trade.xyz، بموجب إطار يسمى HIP-3. يحدد هذا الاختلاف من الذي سيطر على مصدر الأسعار، ومن يمكن معاقبته بسبب ذلك.
ما الذي تسبب في انهيار SK Hynix Perp على هيبرليكويد
جاء المحفز من منصة NXT، وهي منصة أسهم بديلة كورية جنوبية أطلقت في مارس 2025. تتداول من الساعة 8 صباحًا حتى 8 مساءً بالتوقيت المحلي. وتعمل بورصة كوريا، السوق الرئيسية، فقط من الساعة 9 صباحًا حتى 3,30 مساءً.
تكون تلك الساعات الإضافية ضعيفة السيولة. قُيم أمر غير طبيعي في ما قبل السوق هناك بقيمة سهم واحد من SK Hynix عند 1 272 000 وون. وذكر متداولو هيبرليكويد هذا الرقم، الذي لم تؤكده أي من الشركتين.
أغلقت SK Hynix الجلسة السابقة عند 1 785 000 وون، حسب بيانات ياهو فايننس تظهر ذلك. لذا، أوضحت الطباعة انخفاضًا بنسبة 28,7%. تم تعليق التداول الكوري.
يعتمد الأوراكل الخاص بالعقد أسعارًا من منصات خارجية خلال فترة عمل تلك المنصات، وفقًا لوثائق Trade.xyz. يقوم بتحويل الون إلى الدولار حسب سعر الصرف السائد. أصبحت تلك الطباعة السيئة المرجع الأساسي.
جعل السياق ذلك مقبولًا. كانت SK Hynix بالفعل جزءًا من عمليات بيع أسهم الذكاء الاصطناعي للذاكرة، وكان انهيار السوق الكوري الأوسع قد خفض مؤشر KOSPI بنسبة 8% ذلك الصباح.
لماذا انخفض العقد الدائم بنسبة 17,9% وليس 28,7%
انخفض العقد أقل بكثير من السعر الأساسي. تم تصميم ذلك، ولم يكن مجرد حظ. تحدد منصة Trade.xyz الحد الأقصى للمسافة التي يمكن أن ينتقل إليها سعر العلامة باستخدام ما تسميه حدود الاكتشاف.
تقدم المواصفات المنشورة حدودًا فورية بنسبة 10% ل xyz:SKHYNIX وإعادة ضبط واحدة مسموحة. يحدد تراكم هذين الخيارين حدًا أدنى ثابتًا أقل من مرجع الجلسة بنسبة 19%. تقف الحركة المبلغ عنها بنسبة 17,9% تمامًا داخل هذا الحد الأدنى.
اقرأ الأمور بشكل واضح، حيث تمسك السياج الوقائي. استوعب تقريبًا 11 نقطة مئوية من سعر فاسد. كما سمح بانخفاض بنسبة 19%، وهذا يمحي المراكز الطويلة ذات الرافعة بسهولة.
تشير التحليلات على السلسلة التي نشرها حساب ماركتس ألفا إلى إغلاق 960 حسابًا طويلًا وتحقق حوالي 17,3 مليون دولار من الخسائر المحققة. بعد ذلك، قام نظام الدعم التلقائي بتقليص المراكز القصيرة الرابحة، مسجلاً تقريبًا 10,8 مليون دولار عبر 100 حساب. لم تؤكد لا هايبرليكويد ولا Trade.xyz تلك الأرقام.
ساهم اختيار تصميم واحد في توسيع دائرة الضرر. يعمل xyz:SKHYNIX بهامش متقاطع، بينما تعمل مقايضات سامسونج وهيونداي في نفس المنصة بهوامش معزولة. يسمح الهامش المتقاطع لمركز خاسر بالسحب من الضمانات الداعمة لمراكز أخرى.
لماذا تقول هايبرليكويد أن SK Hynix perp ليست سوقها
نشر عضو فريق هايبرليكويد باسم iliensinc ردًا على المتداولين الغاضبين في Discord الخاص بالمشروع. كان الطرح هيكليًا أكثر من كونه دفاعيًا.
كتب iliensinc هو المؤسس المشارك والمطور الأساسي في هايبرليكويد أن هايبرليكويد هي بلوكشين غير خاضعة للإذن. يمكن لفرق مختلفة إطلاق وتشغيل الأسواق على هايبرليكويد واستخدامها كطبقة بنية تحتية... يقوم فريق XYZ بالتحقيق في الوضع وسيشارك أي تحديث عند التوصل إلى نتيجة.
يدفع مشغلو HIP-3 سعر العلامة، والأوراكل، ومدخلات الأسعار الخارجية بأنفسهم. توفر هايبرليكويد مجرد واحد من المكونات الثلاثة التي تحدد السعر المرجعي.
يأتي المثال المقدم بصورة واضحة. لنفترض أن متوسط السلسلة للصفقة الأخيرة وأفضل عرض وأفضل طلب يقف عند 100. إذا دفع المشغل 150 و151، يصبح السعر المرجعي 150. أرقام المشغل هي التي تفوز.
هل يمكن معاقبة Trade.xyz، وهل سيتم تعويض المتداولين؟
أمسك المدققون برافعة. تتطلب قواعد HIP-3 منشورة هنا من المطورين الاحتفاظ ب٥٠٠ ٠٠٠ من عملة HYPE مرهونة ، والتي تبلغ قيمتها حوالي ٢٧,٤ مليون دولار حسب سعر الثلاثاء. صوت المدققون مرجح بالحصص، ويمكن أن يحرق هذه الحصة.
أشارت فقرتان إلى هذا الحادث. لم تفصل آلية القطع بين السلوك الخبيث والسلوك غير الكفء. شملت أيضًا مطورًا يتبع بدقة مواصفات عقد سيئة التصميم.
واجه التجار الفقرة الأصعب. أُحرقت الحصة المقطوعة بدل أن يتم توزيعها على المستخدمين المتضررين. حتى العقوبة الكاملة لن تعيد شيئًا إلى ٩٦٠ حسابًا تمت تصفيتها.
عمل العتبة أيضًا ضد المراجعة. فحص المدققون الأصول المتقاطعة تلقائيًا عندما يتحرك السعر الخارجي أكثر من ٥٠% من بداية اليوم. كان تحرك الثلاثاء أقل بكثير.
لم تصدر Trade.xyz أي تقرير لاحق أو خطة تعويض. لكن حددت ثلاثة تواريخ مهمة الشهر القادم:
- أعلنت SK Hynix عن الأرباح في ٢٩ يوليو ، وهذا سيدفع نفس المصدر الكوري عبر حجم تداول مرتفع.
- احتفظ المطورون بحصة ٥٠٠ ٠٠٠ من عملة HYPE لمدة لا تقل عن ١٨٣ يومًا بعد الإطلاق.
- ظلت الحصة معرضة للقطع عبر فترة انتظار لفك الرهن مدتها سبعة أيام ، لذا ظل باب اتخاذ المدققين للإجراء مفتوحًا.
سبق أن جاء القرار في الحالتين. خلال جدل حذف عملة JELLY من Hyperliquid في مارس ٢٠٢٥، أنهت Hyperliquid المراكز بسعر مُختار وواجهت اتهامات بالمركزية. جادلت هنا بالعكس، بأن التدخل ليس قرارها. كما أغلقت فرق مستقلة أسواق Hyperliquid من قبل، وأنهت المراكز بشروطها الخاصة.
اقترب المنظمون بالفعل من هذا السؤال. اجتمعت Trade.xyz مع منظمي عملة sec للعملات المشفرة في هذا الشهر إلى جانب الذراع السياسية لHyperliquid. وقف سعر عملة HYPE قريبًا من ٥٤,٨٢ دولار يوم الثلاثاء ، منخفضًا بحوالي ٩%.
تركز السؤال المفتوح أكثر من خطر الأوراكل بشكل عام. كان عن مدى ملاءمة تحرك مسموح به بنسبة ١٩% لسهم كهذا. يمكن لطلب واحد في جلسة ما قبل السوق الفارغة تقريبًا أن يحدد مرجعه.
