بعد أن أثبتت نفسها كاسم رائد في مجال التبادل اللامركزي الدائم على السلسلة، تدخل Hyperliquid (HYPE) أحد أكبر اختبارات الضغط منذ إطلاقها.
في نوفمبر، ستقوم Hyperliquid بإطلاق كمية كبيرة من رموز HYPE، مما يثير سؤالاً حاسمًا: هل سيؤدي هذا الإطلاق إلى زيادة السيولة والتبني أم سيتسبب في تصحيح حاد في السعر؟
Sponsoredضغط العرض والطلب والسيناريوهات السعرية قصيرة المدى
أظهرت بيانات Tokenomist أن ملايين من رموز Hyperliquid (HYPE) سيتم إطلاقها في نوفمبر، وهو ما يمثل حوالي ٢,٦٦٪ من العرض المتداول. عند إطلاق مشروع العديد من الرموز دفعة واحدة، يتعرض حتماً لمخاطر التخفيف وضغط البيع.
تشير عدة محللين من الناحية التقنية إلى أن HYPE قد يكون في طور تشكيل نمط الرأس والكتفين على الرسم البياني اليومي. قد يؤدي هذا الإعداد إلى انخفاض محتمل نحو $20، مما يشير إلى مرحلة تصحيح قصيرة المدى إذا تم تأكيده.
وعلى ناحية أخرى، لاحظ تاجر أن حركة السعر الأخيرة تشير إلى “بعض TWAP خارج، بيع بطيء وفعال”، مما يقترح تفريغ مسيطر عليه من قبل الحاملين الكبار. أضاف التاجر:
Sponsored“لست متأكدًا مما يحدث ولكنني سأنتظر فقط لمزيد من الوضوح.” قال التاجر.
في المقابل، يرى بعض التجار فرصة في التقلب. وفقًا لـRoute2FI، “قد يتحول إغلاق HYPE لشموع دقيقة حول $40 في نوفمبر إلى مزرعة عائد مؤقتة.”
أشار المحلل إلى الفرصة المحتملة لتحقيق الربح من تقلبات الأسعار قصيرة الأجل. ومع ذلك، تُناسب هذه الاستراتيجية المتداولين المتمرسين، حيث قد يجلب فترة فتح HYPE تقلبات شديدة.
عائدات قوية على السلسلة وعوامل الميزانية العمومية طويلة الأجل
بالرغم من أن الضغط على العرض في الأجل القصير يبدو لا مفر منه، إلا أن القوة الأساسية لـ Hyperliquid تكمن في تحقيق الإيرادات على الشبكة. تظهر البيانات من Artemis التي تم مشاركتها على X أن Hyperliquid قد حقق أكثر من ٢,٢ مليون دولار من رسوم التداول في الـ ٢٤ ساعة الماضية، متفوقاً على جميع سلاسل الكتل الأخرى.
أوائل هذا الشهر، أظهرت التقارير أن Hyperliquid استحوذت حتى على ٣٣٪ من إيرادات سلسلة الكتل. جعلها هذا الرائد في تحقيق الرسوم في اقتصاد العملات الرقمية، لتصبح فعلياً "منجم ذهب لرسوم المعاملات" ضمن التمويل اللامركزي. إذا استخدم المشروع بعض هذه الرسوم لعمليات إعادة شراء الرموز أو آليات الحرق، فإنه يمكن أن يمتص جزئياً الضغط البيعي من فتح HYPE ويساعد في استقرار السوق.
باختصار، سيعتبر فتح HYPE المرتقب في نوفمبر اختبارا كبيرا للمشروع ومستثمريه. في الأجل القصير، قد تؤثر مخاطر التخفيف وحرص السوق على حركة الأسعار. ومع ذلك، يمكن أن تساعد الإيرادات الكبيرة لـ Hyperliquid على الشبكة في تعويض صدمة العرض القادمة. سيتوقف ذلك على مدى فعالية استخدام الإيرادات من خلال عمليات إعادة الشراء، أو الستيكينج، أو برامج السيولة.
على المدى الطويل، ستعتمد قيمة HYPE على مدى قدرة الفريق على تحويل الإيرادات الفعلية إلى عوائد ملموسة لحامليها، بدلاً من الاعتماد على الضجة قصيرة الأجل حول الفتح. لن يشير فتح نوفمبر إلى النهاية إذا أثبت Hyperliquid أن نموذجه مربح بشكل مستدام على دائم DEX on-chain. بل يمكن أن يصبح معلمة لإعادة التقييم لأحد أكثر المشاريع الواعدة في DeFi ٢٠٢٥.
