من قمته في 2025، انخفض ستيلر (XLM) من $0,52 إلى $0,26. غرايسكيل – أحد الصناديق الاستثمارية الرائدة في العملات المشفرة – أدار بشكل ملحوظ حيازاته من XLM خلال هذا الانخفاض.
يستمر الخوف الشديد في السوق في نهاية العام في تغذية التوقعات السلبية. ما الذي يجب أن يواجهه ستيلر (XLM) لمواجهة هذه الرياح المعاكسة؟
Sponsoredجرايسكيل تمتلك أكثر من 116 مليون XLM
وفقًا لأحدث البيانات من Coinglass، زادت حيازات غرايسكيل من XLM منذ العام الماضي، قبل أن يقوم XLM بطباعة "شمعة إلهية" في نوفمبر 2024 مع نمو يقارب 600%.
تمكنت غرايسكيل بنجاح من تجميع XLM من 70 مليون إلى 119 مليون قبل الارتفاع. يُبرز هذا التحرك فعالية الصندوق كمشارك ذكي للمال الذي وضع نفسه قبل تقلبات السوق الكبيرة.
ومع ذلك، منذ أوائل 2025، توقف الصندوق عن التجميع. توقف سعر XLM عن تحقيق ارتفاعات جديدة ودخل في اتجاه هبوطي. مقارنة بقمة 2025، انخفضت حيازات غرايسكيل من XLM قليلاً إلى 116,8 مليون.
امتناع الصندوق عن البيع بشكل مكثف يعكس نظرة المستثمرين طويلة المدى. يبدو أنهم يرون XLM كأصل قيم في قطاع المدفوعات عبر الحدود.
Sponsored Sponsoredالأكثر لفتاً للنظر، تتداول أسهم غرايسكيل ستيلر لومنز ترست (GXLM) بعلاوة أكبر من قيمة الأصول الصافية الفعلية (NAV).
تبلغ القيمة السوقية لـ GXLM $24,85، بينما يبلغ NAV للسهم الواحد $22,29.
السعر السوقي أعلى بحوالي 10–15% من NAV. تشير هذه العلاوة إلى أن المستثمرين على استعداد لدفع ما فوق قيمة الأصول الأساسية. سيطر هذا الوضع على معظم جلسات التداول في 2025.
Sponsored Sponsoredلكن عند مقارنة ممتلكات شركة جرايسكيل من XLM مع أكثر من ٣٢ مليار XLM إمداد متداول، فإن الصندوق يتحكم فقط في حوالي ٠,٣٦٪ من الإمداد. هذه الحصة تظل صغيرة جدًا لإحداث أي تأثير حاسم في السوق.
ما الذي تمتلكه ستيلر (XLM) لمواجهة ضغوط البيع؟
شهد نوفمبر ٢٠٢٥ لحظة محورية عندما قامت سبعة أعضاء رئيسية في صناعة العملات المشفرة — فايربلوكس، مؤسسة سولانا، مؤسسة تون، مختبرات بوليغون، مؤسسة تطوير ستيلار، مختبرات ميستن، ومؤسسة موناد — بإطلاق رسمي لكونسورتيوم المدفوعات عبر البلوكشين (BPC).
تهدف هذه التحالف إلى تعزيز معايير الدفع القائمة على البلوكشين. يركز BPC على التكامل عبر السلاسل، مما يمكن XLM من الوصول إلى ملايين المستخدمين عبر أنظمة بيئية أخرى. هذه التطورات قد تعزز الطلب في عام ٢٠٢٦.
Sponsoredقالت Stellar أن "خلال الربع الثالث، شهدت شبكة ستيلار نموا بنسبة ٣٧٪ في المطورين المتفرغين، ٨ مرات أسرع من معدل نمو الصناعة".
في موازاة ذلك، يستمر نظام ستيلار في رؤية نمو متفجر في الأصول الواقعية (RWA). بلغت القيمة الإجمالية لـ RWA على الشبكة رقمًا قياسيًا بلغ $٦٥٤ مليون في نوفمبر ٢٠٢٥، ارتفاعًا من $٣٠٠ مليون في بداية العام.
تظهر الرسوم البيانية من RWA.xyz مساهمات كبيرة من صناديق مرمزة، بما في ذلك صندوق فرانكلين على شبكة الحكومة الأمريكية وويزدوم تري برايم.
لكن، قصص التبني الحقيقي لا تتماشى دائما مع الشعور السائد في السوق. يشير التحليل الأخير إلى أن أداء XLM كان تاريخيًا ضعيفًا في نوفمبر. مع غرق العملات البديلة في خوف شديد، قد يجد XLM صعوبة في الهروب من الاتجاه السلبي العام.
