على مدى خمسة أيام متتالية في أكتوبر، باعت صناديق التحوط أسهم الذكاء الاصطناعي. وبحلول النهاية، ألغت كل عمليات شراء للذكاء الاصطناعي قامت بها منذ بداية عام 2025، بحسب بيانات جولدمان ساكس.
يقول مورغان ستانلي إن صناديق التحوط خفضت أكثر من 8٪ من إجمالي رهاناتها على الأسهم منذ يونيو، وهو أكبر تراجع لها منذ عام 2017 على الأقل. ظهر الألم على أسعار الأسهم، حيث انهارت أسهم التقنية الكبرى الأسبوع الماضي ومحت 2 تريليون دولار من السوق.
وصل الألم إلى أحد أركان السوق. لم يتحرك مؤشر S&P 500 إلا بالكاد حتى أواخر أكتوبر. خسرت شركات تصنيع شرائح الذاكرة مثل سامسونج، SK Hynix، ميكرون، وSanDisk أكثر من 700 مليار دولار في أقل من أسبوعين.
لماذا كانت صناديق التحوط تعتمد على أسهم الذكاء الاصطناعي
تقترض صناديق التحوط لجعل رهاناتها أكبر. عندما تنخفض الأسعار، تنمو الخسائر بسرعة، لذا تبيع الأموال لتقليل المخاطر. هذا البيع يسحب الأسعار للأسفل ويجبر على المزيد من البيع.
كان معظمهم يركضون نحو الخروج، وليس على انهيار. في أثقل يوم، باعوا أسهما يملكونها بسرعة تزيد بحوالي 3.5 مرات عن فتحهم رهانات جديدة على الأسهم، وفقا لأرقام جولدمان.
ثم جاء 22 أكتوبر. انخفضت سلة جولدمان المفضلة لصناديق التحوط 4.2٪، وهو أسوأ يوم لها منذ 2011. لخص مكتب البنك الرئيسيات الأمر.
"إذا كان الخميس الماضي سيئا، فاليوم كان أسوأ،"
هل فقاعة الذكاء الاصطناعي تنفجر، أم أن الأموال فقط تباع؟
يلقي المستثمر المالي الكبير جوردي فيسر باللوم على الأموال المقترضة، وليس ضعف الطلب. قدر أن الرافعة المالية استغرقت 18 شهرا لبناء و75 يوما للاسترخاء.
ارتفعت أرباح الشركات بحوالي 20٪، ولا يزال الطلب على الحوسبة الذكية يفوق العرض. تتوقع SK Hynix نقصا في الذاكرة حتى عام 2030. يشتبه توم لي من Fundstrat أن بائعا قسريا واحدا هو السبب في الانخفاض.
يرى جولدمان صورة أكثر ظلمة. قال البنك إن الاسترخاء يبدو أقرب إلى بدايته منه إلى نهايته، حسبما أفادت ديب نيوز. لا تزال ممتلكات الذكاء الاصطناعي للصناديق تحتل المراتب الأولى 17٪ خلال السنوات الثلاث الماضية.
في 26 أكتوبر، سألت BeInCrypto عما إذا كان انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي في الصين سيصل إلى أمريكا. بعد أيام، أدى بيع في أواخر أكتوبر إلى مسح حوالي 2 تريليون دولار من مؤشر ناسداك-100.
إذا كان جولدمان على حق، فلا يزال لدى صناديق التحوط الكثير لتبيعها.
