بيتكوين (BTC) في نقطة حرجة في دورتها الحالية، مع علامات على أنها قد تنحرف عن أنماط النصف السابقة. على عكس الدورات السابقة، حيث تبعت ارتفاعات قوية بعد النصف، كانت هذه الدورة أكثر غموضًا. تحركات سوق بيتكوين الآن تتشكل بشكل كبير من خلال التحولات الاقتصادية الكلية والتأثيرات المؤسسية الجديدة.
العوامل السياسية، مثل موقف ترامب المؤيد للعملات الرقمية واعتماد بيتكوين على مستوى الدولة، أضافت أيضًا متغيرات غير متوقعة. مع هذه الديناميكيات الجديدة في اللعب، يبقى السؤال: هل وصلت بيتكوين بالفعل إلى قمة الدورة؟ أم لا يزال هناك مجال لارتفاع آخر يتجاوز $100,000؟
هل انفصلت BTC عن الدورات الأخرى؟
يبدو أن دورة بيتكوين الحالية تنحرف عن الدورات السابقة. إنها تظهر مسار سعر مختلف مقارنة بالنصف السابق.
تاريخيًا، شهدت بيتكوين ارتفاعات قوية في هذه النقطة من الدورة، خاصة في مراحل 2012-2016 و2016-2020.
ومع ذلك، شهدت هذه الدورة ارتفاعًا بدأ في أكتوبر 2024 وديسمبر 2024، تلاه تماسك في يناير 2025 وتصحيح بحلول أواخر فبراير.
هذا يتناقض مع الدورات السابقة، حيث استمرت بيتكوين في الارتفاع بشكل قوي بعد النصف. يشير الانحراف إلى أن العوامل الاقتصادية الكلية، وتغيرات هيكل السوق، ووجود المستثمرين المؤسسيين المتزايد قد يغير ديناميكيات دورة بيتكوين التقليدية.
على عكس الطفرات المضاربية التي يقودها التجزئة في النصف السابق، تُعامل بيتكوين الآن كفئة أصول أكثر نضجًا، مما يؤثر على حركة سعرها.
عامل رئيسي آخر هو تراجع قوة ارتفاعات بيتكوين مع تقدم الدورات. تجاوزت الارتفاعات الأسية في 2012-2016 و2016-2020 بكثير تلك الخاصة بدورة 2020-2024 والدورة الحالية.
بينما يُتوقع ذلك بسبب زيادة القيمة السوقية لبيتكوين، فإنه يعكس أيضًا التأثير المتزايد للمستثمرين المؤسسيين، والبنوك، وحتى الحكومات. على المدى الطويل، من المحتمل أن يُدخل المزيد من الاستقرار وسلوك السوق المنظم.
على الرغم من هذه التحولات، كانت الدورات السابقة تحتوي أيضًا على فترات من التماسك والتصحيح قبل استئناف الاتجاه الصعودي. إذا اتبعت بيتكوين هذا السجل، فقد تكون هذه المرحلة إعادة ضبط مؤقتة قبل حركة صعودية أخرى.
ومع ذلك، نظرًا للتغيرات الهيكلية في السوق، قد تتكشف هذه الدورة بشكل مختلف، مع تقلبات أقل حدة ولكن تقدير سعر أكثر استدامة وطولًا بدلاً من القمم البارابولية المتفجرة في الماضي.
إشارات MVRV لحاملي المدى الطويل تحولًا في ديناميكيات الدورة
نسبة MVRV لحاملي بيتكوين على المدى الطويل (LTH) توضح بوضوح نمط العوائد المتناقصة عبر الدورات. في دورة 2016-2020، بلغت نسبة LTH MVRV ذروتها عند 35,8، مما يعكس مستوى شديد من الأرباح غير المحققة بين الحاملين على المدى الطويل قبل أن يبدأ التوزيع.
بحلول دورة 2020-2024، انخفضت هذه الذروة بشكل كبير إلى 12,2. وأظهرت مضاعفًا أقل بشكل عام من الأرباح غير المحققة على الرغم من وصول بيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة.
في الدورة الحالية، بلغت نسبة LTH MVRV حتى الآن ذروتها فقط عند 4,35، مما يشير إلى أن الحاملين على المدى الطويل لم يشهدوا نفس مستوى الأرباح السائلة كما في الدورات السابقة.
هذا الانخفاض الحاد عبر الدورات يشير إلى أن إمكانية ارتفاع بيتكوين تتقلص مع مرور الوقت، وهو ما يتماشى مع الاتجاه الأوسع للعوائد المتناقصة مع نضوج الأصل وتغير هيكل السوق.
تشير هذه البيانات إلى أن مراحل النمو الدورية لبيتكوين أصبحت أقل انفجارًا. من المحتمل أن يكون ذلك بسبب التأثير المتزايد للمستثمرين المؤسسيين وسوق أكثر كفاءة.
مع توسع القيمة السوقية، يتطلب الأمر تدفقات رأسمالية أكبر بكثير لتحقيق نفس النسب المئوية من الأرباح التي شوهدت في الدورات المبكرة.
بينما قد يشير هذا إلى أن نمو بيتكوين على المدى الطويل يستقر، فإنه لا يؤكد بالضرورة أن الدورة قد بلغت ذروتها بالفعل.
كانت الدورات السابقة تحتوي على فترات من التماسك قبل الوصول إلى الارتفاعات النهائية. أيضًا، يمكن أن يؤدي المشاركة المؤسسية إلى مراحل تراكم أطول بدلاً من القمم المفاجئة.
ومع ذلك، إذا استمرت ذروات MVRV في التناقص، فقد يعني ذلك أن قدرة بيتكوين على تقديم عوائد شديدة تعتمد على الدورة تتلاشى، وقد تكون هذه الدورة قد تجاوزت بالفعل أكثر مراحل النمو عدوانية.
التوقعات طويلة الأجل للبيتكوين
على الرغم من الاختلافات في هذه الدورة، يظل الخبراء متفائلين بشأن آفاق بيتكوين على المدى الطويل، خاصة مع زيادة التبني على مستوى الدولة.
قال هاريسون سيليتسكي، مدير تطوير الأعمال في SPACE ID، لـ BeInCrypto:
“كانت التوقعات مرتفعة قبل قمة البيت الأبيض للعملات الرقمية يوم الجمعة، لكن النتائج كانت إلى حد ما مخيبة للآمال. لم يتفاعل السوق بالكثير من الحماس لأن الولايات المتحدة تحتفظ حاليًا ببيتكوين المصادرة بدلاً من شراء المزيد بنشاط. ومع ذلك، هناك الكثير مما يثير الحماس أكثر مما يسعره السوق. من المشجع أن نرى أن الرئيس ترامب لم يوقع فقط على أمر تنفيذي لإنشاء احتياطي للعملات الرقمية - مهما كان شكله في الممارسة - ولكننا نرى أيضًا أن هذه المحادثة تتقدم على مستوى الولايات. في اليوم السابق للقمة، شهدنا أيضًا تمرير تكساس لمشروع قانون مجلس الشيوخ 21، الذي يسمح لها بإنشاء احتياطي عملات رقمية تسيطر عليه الدولة، يتكون من بيتكوين وأصول رقمية أخرى. قبل عام، لم يكن بإمكان أي منا أن يحلم بهذا. يمكن أن تفتح خطوة تكساس الأبواب أمام ولايات أخرى لتحذو حذوها، وكذلك البلديات على المستوى الدولي.”
قال نيك بوكين، مؤسس ذا كوين بيورو، لـ BeInCrypto أن مسار بيتكوين على المدى القصير لا يزال مرتبطًا بالظروف الاقتصادية الكلية. يشير إلى حقيقة أن المستثمرين في الدورة الحالية كانت لديهم توقعات غير واقعية من احتياطي بيتكوين للعملات الرقمية.
من الجدير بالذكر أن هناك تصورًا متزايدًا بأن الحكومة الأمريكية ستشتري مليارات من بيتكوين الجديدة، مما يسبب صدمة في العرض. من أي مفهوم اقتصادي أو سياسي، لم يكن ذلك ممكنًا.
من الصعب تخيل أن يوافق الكونغرس على مثل هذا الشراء بأموال دافعي الضرائب للاستثمار في الأصول الخطرة. كانت هذه التوقعات غير الواقعية محفزًا وراء التصحيحات السعرية الحالية.
“يكشف البيع الحالي للعملات الرقمية عن عدم تطابق بين التوقعات والواقع. الآن سيشكل الاحتياطي فقط العملات الرقمية التي تمتلكها الحكومة الأمريكية بالفعل ولن تشتري بيتكوين جديدة في السوق. من المهم أيضًا الإشارة إلى أن أسعار العملات الرقمية أو الأسهم ليست في قمة جدول أعمال ترامب. في الواقع، لقد رفض حتى انهيارات أسعار الأسهم باعتبارها عملًا من عمل العالميين. في الوقت نفسه، فإن تحسين البيئة التنظيمية والوعد بالتكامل مع قنوات التمويل التقليدية سيعزز دور العملات الرقمية المهم في المشهد المالي الأمريكي. من الجدير الاحتفال بهذا التقدم، بدلاً من الشكوى من الخلفية القاتمة على المدى القصير”، قال بوكين.
بناءً على كل ذلك، يبدو أن هذه الدورة مختلفة عن الدورات السابقة. لذا، على الرغم من التصحيحات الأخيرة، قد لا يكون بيتكوين قد بلغ ذروته بعد.
عوامل جديدة مثل تبني المؤسسات، موقف ترامب من العملات الرقمية، والتوترات الجيوسياسية تجعل المقارنات التاريخية أقل موثوقية. على عكس الدورات السابقة، فإن حركة سعر بيتكوين لا تتبع ارتفاعًا واضحًا بعد النصف.
في الوقت نفسه، عدم اليقين أعلى من أي وقت مضى. الظروف الاقتصادية الكلية، الحرب التجارية، وتغير السياسات الأمريكية تضيف تعقيدًا. مع كون بيتكوين الآن جزءًا من النظام المالي العالمي، فإن سعره يتفاعل مع أكثر من مجرد دورات النصف. الطريق إلى الأمام غير واضح، لكن الدورة ليست بالضرورة قد انتهت.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
