يمكن لصندوق بيتكوين التابع لشركة Grayscale أن ينطلق في 24 نوفمبر، بعد مراجعة لجنة الأوراق المالية والبورصات التي تستغرق 20 يومًا والتي تم تفعيلها بعد تقديم التسجيل. تسعى Bitwise أيضًا للحصول على الموافقة التلقائية، مما يمثل خطوة كبيرة في تحويل عملات الميم إلى إطار مؤسسي.
تشير هذه الملفات إلى تحول كبير في الرقابة التنظيمية حيث يتنافس عدة مديري أصول الآن لجلب دوجكوين إلى المحفظات التقليدية من خلال وسائط تنظم وتكون فعالة ضريبيًا.
Sponsoredتسريع عملية الموافقة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات
ينبع هذا الجدول الزمني الأسرع من المادة 8(أ) من قانون الأوراق المالية لعام 1933. تسمح هذه الفقرة بفعالية تلقائية لبيانات التسجيل بعد 20 يومًا من التقديم، إلا إذا اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصات إجراءً.
تستخدم Grayscale وBitwise هذا للتغاضي عن إجراء قاعدة التبادل 19b-4 الأكثر تعقيدًا الذي يُطلب عادةً لإطلاق صناديق المؤشرات.
يؤكد التوجيه الرسمي من لجنة الأوراق المالية والبورصات أن بيانات التسجيل تحقق الفعالية التلقائية بموجب المادة 8(أ) بعد 20 يومًا. لقد اختصر هذا الطريق إطلاق المنتجات لأن الاهتمام المؤسسي بالاستثمار في العملات الرقمية يتنامى.
قدمت Bitwise طلبها في 7 نوفمبر. قد يمهد هذا الطريق لإطلاقه في نهاية نوفمبر. وفي الوقت نفسه، يتوقع Balchunas إطلاق صندوق Grayscale في 24 نوفمبر، مع تحذيره من أن التأكيد يعتمد على الإشعار الرسمي من البورصة.
لقد اعترفت لجنة الأوراق المالية والبورصات بكلا الملفين، مما أطلق فترة المراجعة التنظيمية وفتح فترة التعليق العام.
أطلقت Grayscale صندوق الثقة بيتكوين في 31 يناير، 2025، كـمقدمة لتطبيق صندوق المؤشرات. يتيح الصندوق للمستثمرين التعرض لدوجكوين دون امتلاك مباشر، متناولًا مخاوف الحراسة والأمن التي ردعت العديد من المؤسسات.
Sponsored Sponsoredتصنيف السلع يعزز فرص الموافقة
التصنيف المحتمل لدوجكوين كسلعة، بدلاً من أوراق مالية، يلعب الآن دورًا مهمًا في احتمالات موافقته.
يساعد هذا التصنيف في تجنب القضايا القانونية التي أعاقت جهود صناديق Solana وXRP، حيث لا يزال وضع الأوراق المالية محل خلاف.
الإيداع في السجل الفيدرالي لتغيير القاعدة المقترحة لـ NYSE Arca يذكر مباشرة دوجكوين تحت Rule 8.201-E، الذي يغطي "الأسهم المعتمدة على السلع."
يتماشى هذا مع قانون تبادل السلع ويشير إلى أن كل من البورصات وsec يعتبران دوجكوين سلعة مناسبة لبنية ETF.
توقع محللو بلومبرج 90% فرصة لموافقة دوجكوين ETF، مقابل 95% لـXRP. تعكس هذه التقديرات الثقة المتزايدة في انفتاح sec على altcoin ETFs، بعد قرارات سولانا ETF في وقت سابق من هذا العام.
Sponsoredلكن العملية لا تزال تتطلب نافذة مراجعة 240 يومًا بعد النشر في السجل الفيدرالي. خلال هذه النافذة، يمكن أن يشكل الإدخال العام قرار sec النهائي. قد تؤجل اللجنة، تطلب تعديلات، أو تصدر أوامر وقف إذا كانت حماية المستثمر أو نزاهة السوق معرضة للخطر.
الدفع المؤسسي على مستوى الصناعة يكتسب الزخم
في الوقت نفسه، يمتد السباق للحصول على دوجكوين ETF الآن إلى ما وراء Grayscale وBitwise. قدمت مديري الأصول الرائدين، مثل 21Shares، Rex Shares، وOsprey Funds طلبات مماثلة، مشيرين إلى توافق واسع في الصناعة على أن عملات الميم تنمو لتصبح منتجات استثمارية مؤسسية.
قدمت 21Shares تسجيل دوجكوين ETF في 9 أبريل 2025، مشيرة إلى الوصاية مع شركة Coinbase Custody Trust Company. باستخدام أمناء مستقلين ومنظمين تلبي مطالب sec للتخزين الآمن والامتثال المؤسسي، مما يزيل حاجزًا رئيسيًا أمام التمويل التقليدي.
توفر ETFs مزايا واضحة على الحيازات المباشرة للعملات المشفرة.
- الإيجاد والاسترداد العيني يسمحان بالكفاءة الضريبية.
- الأطر التنظيمية تعزز الشفافية وحماية المستثمر، وهي ميزات تفتقر إليها التداول بالأسعار الفورية.
تجذب هذه الفوائد صناديق المعاشات، المؤسسات الخيرية، و مستشارو الاستثمار المسجلون مع التزامات ائتمانية.
يتوقع مراقبو الصناعة أن تتم الموافقة على أكثر من 200 من صناديق الاستثمار المتداولة في العملة المشفرة بحلول منتصف 2026. يمكن أن يؤدي هذا الاتجاه إلى تدفقات رأس المال المؤسسي الكبيرة وتقليل التقلبات، مما ينقل السوق بعيدًا عن النشاط الذي يهيمن عليه التجزئة وأقرب إلى القبول العام.
رغم هذا الزخم المتزايد، انخفض سعر دوجكوين، بنسبة انخفاض وصلت إلى 0,4499% خلال الـ24 ساعة الماضية. في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول DOGE بسعر $0,1543.
يشير هذا إلى أن الموافقات على ETF قد لا تحقق مكاسب فورية، ولكن الطلب المؤسسي المستمر قد يقود في النهاية إلى نمو مستدام.
ستكشف الأسابيع المقبلة عما إذا كانت الجداول الزمنية التنظيمية تتماشى مع توقعات السوق. إذا نجحت Grayscale وBitwise في الإطلاق قبل نهاية العام، ستنضم دوجكوين إلى بيتكوين وEthereum وSolana ضمن العملات المشفرة القليلة المتاحة من خلال ETFs المنظمة في الولايات المتحدة. مثل هذا التطور سيعزز مكانتها داخل مجال الأصول الرقمية.
