قد تدخل الأسواق العالمية مرحلة جديدة من التقلب بعد أن حذرت جولدمان ساكس من أن الصناديق المنهجية قد تبيع عشرات المليارات من الدولارات من الأسهم في الأسابيع القادمة.
قد تمتد موجة البيع هذه إلى البيتكوين والذهب والفضة مع تدهور ظروف السيولة.
Sponsoredتحذر جولدمان من أن مبيعات CTA قد تتسارع مع تراجع السيولة
وفقا لمكتب التداول في جولدمان، فإن صناديق تتبع الاتجاه المعروفة باسم مستشاري تداول السلع (CTAs) قد أطلقت بالفعل إشارات بيع في مؤشر S&P 500. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تظل الأسواق بائعة صافية في المدى القريب، بغض النظر عما إذا استقرت الأسواق أو استمرت في الانخفاض.
يقدر البنك أن حوالي 33 مليار دولار من الأسهم يمكن بيعها خلال أسبوع إذا ضعفت الأسواق أكثر.
والأهم من ذلك، تشير نماذج جولدمان إلى أنه قد يتم تفعيل ما يصل إلى 80 مليار دولار في عمليات بيع منهجية إضافية خلال الشهر القادم إذا استمر مؤشر S&P 500 في الانخفاض أو تجاوز المستويات الفنية الرئيسية.
ظروف السوق هشة بالفعل. أشار محللو جولدمان إلى أن السيولة قد تراجعت وأن مواقع الخيارات قد تغيرت بطرق قد تزيد من تقلبات الأسعار.
عندما يكون المتداولون في وضع "جاما القصيرة"، غالبا ما يجبرون على البيع في أسواق متراجعة وشراء أسواق صاعدة، مما يزيد من التقلبات ويسرع الحركات داخل اليوم.
Sponsored Sponsoredكما أشار جولدمان إلى أن الاستراتيجيات المنهجية الأخرى — بما في ذلك صناديق توازن المخاطر وصناديق التحكم في التقلبات — لا تزال لديها مجال لتقليل التعرض إذا استمر التقلب في الارتفاع. وهذا يعني أن الضغط على البيع قد لا يقتصر على اتفاقيات النقل الإضافية فقط.
كما تظهر مشاعر المستثمرين علامات على الضغط. مؤشر الذعر الداخلي لجولدمان اقترب مؤخرا من مستويات مرتبطة بالتوتر الشديد.
وفي الوقت نفسه، بدأ المستثمرون الأفراد، بعد عام من الانخفاضات العدوية، في إظهار الإرهاق. تشير التدفقات الأخيرة إلى صافي المبيعات بدلا من الشراء.
Sponsored Sponsoredمخاطر الانتشار على البيتكوين والمعادن الثمينة
على الرغم من أن تحليل جولدمان ركز بشكل أساسي على الأسهم، إلا أن التداعيات تتجاوز أسواق الأسهم.
تاريخيا، زادت عمليات بيع الأسهم الكبيرة المدفوعة بالتدفق وظروف السيولة الضيقة إلى زيادة التقلبات عبر الأصول الحساسة للكلى، بما في ذلك العملات المشفرة.
البيتكوين، الذي بدأ يتداول بشكل متزايد بما يتماشى مع مشاعر المخاطر الأوسع خلال فترات ضغوط السيولة، قد يواجه تقلبات متجددة إذا تسارع البيع القسري في الأسهم.
الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية والصفقات المضاربية المفضلة للقطاع التجزئة أظهرت بالفعل حساسية تجاه تقلبات السوق الأخيرة، مما يشير إلى أن المواقف لا تزال هشة.
Sponsoredوفي الوقت نفسه، يمكن أن تؤدي الاضطرابات في الأسهم إلى تدفقات معقدة بين الأصول المتقاطعة. بينما يمكن لظروف التخلي عن المخاطر أن تضغط على السلع، يمكن للمعادن الثمينة مثل الذهب والفضة أيضا جذب الطلب الآمن خلال فترات عدم اليقين المتزايد، مما يؤدي إلى تحركات حادة في كلا الاتجاهين اعتمادا على اتجاهات السيولة الأوسع وقوة الدولار.
وفي الوقت نفسه، يبقى المتغير الرئيسي هو السيولة. مع تقليص التمويل المنهجي، وارتفاع التقلبات، واقتراب ضعف السوق الموسمي، قد تظل الأسواق غير مستقرة في الأسابيع القادمة.
إذا تحققت توقعات جولدمان، فقد يختبر الشهر القادم الأسهم، مع تأثير تداعي على البيتكوين والمعادن الثمينة.
