لأول مرة منذ منتصف التسعينيات، احتفظت البنوك المركزية الأجنبية بذهب أكثر من سندات الخزانة الأمريكية. يُظهر هذا الإنجاز تحولًا كبيرًا في كيفية رؤية القوى العالمية للأمان والسيولة والثقة.
يتجاوز الحدث السوقي، حيث يشير التحول الهادئ من الورق إلى المعدن إلى نقطة تحول محتملة في هيكلية التمويل العالمي.
Sponsoredالذهب يتفوق على سندات الخزانة الأمريكية لأول مرة منذ 30 عامًا
أكدت البيانات التي شاركتها Barchart على هذا التحول، حيث تواصل البنوك المركزية سلسلة شراء الذهب القياسية حتى عام 2025.
وفقًا لمجلس الذهب العالمي، اشترت البنوك المركزية صافي 19 طنًا في أغسطس وحده، بعد إضافة 10 أطنان في يوليو. مع هذا، وضعوا العام على المسار لتحقيق حوالي 900 طن في المجموع. سيكون هذا العام الرابع على التوالي الذي تتجاوز فيه المشتريات العالمية ضعف المتوسط طويل الأجل.
أشار خطاب Kobeissi إلى أن البنوك المركزية اشترت الذهب لمدة 16 عامًا. هذه هي أطول سلسلة على الإطلاق وتأتي بعد أن كانت هذه المؤسسات المالية بائعين صافين لأكثر من عقدين قبل عام 2010.
في النصف الأول من عام 2025، وسعت 23 دولة احتياطياتها. كتب Kobeissi: "لا يمكن للبنوك المركزية التوقف عن شراء الذهب".
Sponsored Sponsoredيتجاوز السبب التضخم، حيث أبرز الباحث الاقتصادي الكلي Sunil Reddy أن الارتفاع الأخير للذهب يتتبع انهيار أرصدة الريبو العكسي للاحتياطي الفيدرالي. هذا هو المسبح حيث يتم استخدام السيولة الزائدة للوقوف بأمان طوال الليل.
قال Sunil Reddy: "عندما اختفت تلك الأرصدة تقريبًا، ارتفع الذهب بشكل عمودي... رأس المال يبحث عما لا يمكن أن يتخلف عن السداد - المال الصعب. لم يعد الذهب مجرد تحوط ضد التضخم؛ إنه يصبح ضمانًا نقيًا - الأصل الأخير للثقة".
عندما يتزعزع الثقة، ترتفع الأصول الملموسة — والذهب الرقمي ينتظر دوره
يتسع فجوة الثقة هذه، حيث تشير التقارير إلى أن الحكومة الأمريكية تنفق الآن ما يقرب من 23 سنتًا من كل دولار من الإيرادات على الفائدة. في الوقت نفسه، يتضاءل الثقة الأجنبية في سندات الخزانة وسط الجمود السياسي وتصاعد الديون.
Sponsored Sponsoredفي ظل هذا السياق، يقول المحللون أن الذهب لم يتغير. بل هو مقياس القياس الذي ينهار. منذ السبعينيات، فقدت العملات الرئيسية مثل الجنيه البريطاني والفرنك السويسري بين 70% و90% من قيمتها عند قياسها مقابل الذهب.
ومع ذلك، حتى هيمنة الذهب تواجه تحديات جديدة. لاحظ مستثمر العملات الرقمية لارك ديفيس أنه بينما انخفض الذهب بنسبة 5% الأسبوع الماضي، وهو أكبر انخفاض في يوم واحد منذ عام 2013، ارتفع بيتكوين بنسبة 3%.
قال: "إذا امتصت BTC حتى جزءًا صغيرًا من القيمة السوقية للذهب، فقد يكون ذلك بداية لارتفاع جنوني... 1% يساوي 134,000 دولار، 3% يساوي 188,000 دولار".
يعكس رأيه منشور مستر كريبتو الذي أشار إلى أن "الذهب الرقمي هو التالي"، ملمحًا إلى دوران يتشكل تحت السطح.
ومع ذلك، إذا بدا تراجع الذهب دراماتيكيًا، يقول المطلعون إنه كان في الغالب ميكانيكيًا. صفقة كبيرة لصندوق تداول في البورصة (ETF) تسببت في تشغيل محفزات تقلبات خوارزمية.
قال محلل: "لم يبع أحد مهم". حتى صناديق الذهب الصينية أضافت تعرضًا أثناء البيع.
عند أخذ كل هذه الأمور معًا، فإن حراس المال العالميين، الذين يتألفون من المؤسسات التي تصدر العملة الورقية، يتحركون بشكل حاسم نحو الأصول الصلبة.
علق كريبتو جارجون: "إذا كان الأشخاص الذين يتحكمون في طابعة المال يجمعون الذهب، فما الذي يجب أن نجمعه نحن الباقون؟".
قد تحدد هذه الحالة من التمويل العالمي، حيث تنتقل البنوك المركزية من التخلص من الذهب لعقود إلى الآن شراء كميات قياسية سنويًا، العقد المقبل للأسواق وللنقود نفسها.
