سجل سعر الذهب انخفاضاً هذا الأسبوع بسبب بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أعلى من المتوقع. مع ذلك، قال الاقتصادي بيتر شيف إن الذهب عند 4 145$ يُعتبر هدية، موضحاً أن الاحتياطي الفيدرالي قد خسر معركته ضد التضخم بالفعل.
أظهر من الناحية النظرية أن هذا الهبوط يبدو عكسياً. يعتبر الذهب وسيلة تقليدية للتحوط ضد التضخم، ومع ذلك ضغطت ثلاثة تقارير لارتفاع الأسعار خلال ثلاثة أيام عليه للأسفل.
لماذا يرى بيتر شيف هدية في انخفاض سعر الذهب
صدر أولاً مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر (CPI)، حيث ارتفعت الأسعار للمستهلكين بنسبة 3,7% مقارنة بالعام الماضي. تجاوز ذلك التوقعات عند 3,6% طبقاً لتقرير ياهو فاينانس.
توالت بعد ذلك بيانات التضخم بالجملة في اليوم التالي. قفزت أسعار المنتجين بنسبة 6,3% سنوياً، مسجلة أكبر زيادة منذ 2022.
ارتفعت أيضاً أسعار الواردات بنسبة 1,1% في سبتمبر، متجاوزة الإجماع عند 0,8% طبقاً لتقرير فينواير.
مع ذلك، باع المتداولون. قرؤوا البيانات كإشارة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة من الفيدرالي، الأمر الذي يجعل الذهب الذي لا يدر عائداً أقل جاذبية.
انخفض سعر الذهب بنحو 0,6% هذا الأسبوع وخسر أكثر من 2% خلال الشهر الماضي. حدث أكبر هبوط في يوم مؤشر أسعار المستهلكين، قبل أن تستعيد الأسعار جزءاً من خسائرها.
خالف بيتر شيف ذلك، قائلاً إن التضخم المستمر يثبت فشل سياسة الفيدرالي في التشديد النقدي. يرى شيف أن ضعف سعر الذهب يمثل فرصة للشراء وليس تحذيراً للمستثمرين.
قال شيف إنه كان يجب على الذهب أن يشهد ارتفاعاً هذا الأسبوع، مضيفاً أن المتداولين منحوا المشترين هدية بدلاً من ذلك.
هل لا يزال بإمكان الفيدرالي الفوز في معركة التضخم؟
استمرت الأسواق في معارضة رأي شيف. أشارت أسعار CME FedWatch إلى فرصة بنسبة 90% لرفع الفائدة في ديسمبر، وفقاً لتقرير كيتكو.
في الوقت نفسه، أعرب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش عن تفاؤله بشأن الاقتصاد هذا الأسبوع. مع ذلك، لم يقدم أي إشارة واضحة حول مسار أسعار الفائدة.
وبالمثل، توقع حمد حسين من كابيتال إيكونوميكس أن ينخفض سعر الذهب تدريجياً حتى نهاية العام حيث يواصل الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة. وأشار بنك أوف أمريكا أيضاً إلى أن الذهب سيبقى تحت مستوى 4 000 دولار حتى نهاية العام.
شهدت المعادن الثمينة بالفعل ضغطاً كبيراً. في وقت سابق من هذا الشهر، فقد الذهب والفضة 400 مليار دولار من قيمتهما الورقية خلال دقائق.
هبطت الفضة بعد ذلك إلى أدنى إغلاق لها في 2026 بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك.
استندت توقعات شيف بشأن سعر الذهب في النهاية إلى اختبار واحد. إذا واصلت معدلات التضخم التفوق على التوقعات رغم رفع أسعار الفائدة، قد يبدأ المستثمرون في التشكيك بالاحتياطي الفيدرالي عوضاً عن توقع المزيد من الزيادات. سيصب هذا التحول في مصلحة الأصول الصلبة مثل الذهب، وهي الصفقة التي يدافع عنها شيف منذ سنوات.
