نشر محمد باقر قاليباف، رئيس مجلس الشورى الإيراني، ما اعتبر نصيحة تداول على منصة إكس (تويتر)، وصرح أن إعلانات ترامب قبل افتتاح السوق تُعد "مؤشراً عكسياً"، ونصح المتابعين باتخاذ الجانب المعاكس لأي حركة في مجال الطاقة.
أضفى هذا المنشور طبقة سريالية على أسبوع شهد انهيار استراتيجية شراء الانخفاضات الأكثر شعبية في وول ستريت تحت وطأة المخاطر الجيوسياسية الحقيقية.
صفقة TACO تصطدم بحاجز
سيطر تداول ترامب دائماً ينسحب (TACO) على سلوك السوق لمعظم عام 2025. اشترى المتداولون كل انخفاض سببه ترامب، متوقعين انعكاساً خلال أيام. عمل هذا الدليل بشكل موثوق خلال المواجهات الجمركية مع الصين وكندا و الاتحاد الأوروبي.
مع ذلك، انهار هذا السيناريو الأسبوع الماضي. ترامب مدد مهلة توجيه ضربة للبنية التحتية للطاقة الإيرانية من 27 مارس إلى 6 أبريل. ولم يتحقق الارتداد السعري المتوقع.
قال إيمانويل كو، استراتيجي بنك باركليز، أن التقلب الدائم يقوض ثقة السوق. توقف المستثمرون عن اعتبار التأجيلات طريقاً للسلام. بدأوا يرونها كفترات توقف تكتيكية قبل مزيد من التصعيد.
خفض مؤشر نمو الناتج المحلي الإجمالي GDPNow لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا تقديرات نمو الربع الأول إلى 2%، بعد أن كانت 3,1% قبل شهر فقط.
تُظهر بيانات CME FedWatch في الوقت نفسه أن الأسواق تتوقع ثبات أسعار الفائدة حتى أواخر 2026، مع احتمال طفيف لأي تغيير.
يمثل هذا ابتعاداً كبيراً عن تخفيضات الفائدة المتعددة التي توقعها المستثمرون في بداية العام.
قالیباف وتحذير سوق السندات
برز قاليباف، القائد السابق في الحرس الثوري الإيراني وأبرز شخصية سياسية خلال فترة الحرب في إيران، وتجاوز مجرد نفيه للمحادثات مع الولايات المتحدة.
قال لمتابعيه إن منشورات ترامب قبل افتتاح السوق تُعد فرصاً لتحقيق الأرباح.
كتب غالباف أن أخبار السوق قبل الافتتاح أو "الحقيقة" غالبًا ما تكون مجرد إعداد لجني الأرباح. باختصار ، هي مؤشر عكسي ، افعل العكس.
قال الاقتصادي في جامعة جونز هوبكنز ستيف هانكي إن مراقبي السندات قد انقلبوا ضد ترامب بسبب الضغط المشترك من حرب التعريفات والصراع الإيراني.
ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4,46%، مقتربًا من عتبة 4,5% التي أجبرت ترامب على التوقف عن فرض التعريفات المتبادلة في أبريل 2025.
حذر غالباف أيضًا في وقت سابق من الأسبوع من أن المؤسسات المالية التي تشتري سندات الخزانة الأمريكية أصبحت أهدافًا عسكرية مشروعة.
أضاف ذلك التصريح مخاطر جيوسياسية مباشرة إلى المخاوف المالية القائمة في سوق السندات.
لماذا لم يعد الدليل القديم مناسبًا
نجحت استراتيجية TACO لأن أطراف ترامب التجارية كانوا يعملون بعقلانية اقتصادية. أرادت الصين، والاتحاد الأوروبي، وكندا جميعًا الاستقرار وقبلوا حلولًا تحفظ ماء الوجه.
لا تقدم إيران مثل هذا الوضع. قُتل قائدها الأعلى في الضربات الافتتاحية.
تعرّضت بنيتها التحتية العسكرية لهجمات متكررة. رغم ذلك، لم تتحرك طهران نحو التفاوض. اتهم غالباف بنفسه واشنطن يوم الأحد بالتخطيط لغزو بري بينما كان يشير علنًا إلى أن المفاوضات جارية.
مع تجاوز خام برنت 110 دولار للبرميل واستمرار إغلاق مضيق هرمز فعليًا، أصبح الضرر الاقتصادي الناتج عن الحرب فعليًا مدمجًا في الأسعار.
يواجه المشترون عند الهبوط الذين اعتمدوا على منطق TACO الآن سوقًا لم يعد فيه القسط الجيوسياسي ارتفاعًا مؤقتًا، بل أصبح سمة هيكلية.
يبقى السؤال للأسبوع المقبل هو ما إذا كان تجاوز العائد على 10 سنوات 4,5% سيدفع البيت الأبيض إلى التحرك، كما حدث خلال أزمة التعريفات العام الماضي، أم أن الحرب الحقيقية أصعب في التراجع عنها من النزاعات التجارية.
