حذر الأستاذ الفخري في جامعة نيويورك (NYU) غاري ماركوس من أن OpenAI قد تصبح WeWork للذكاء الاصطناعي. ربط هذا المقارنة بتأخير الطرح العام الأولي لشركة كانت قيمتها الأخيرة 852 مليار دولار.
التحذير مهم لمساهمي Nvidia (NVDA) ومقرضي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. قد ينتشر تخفيض السعر في OpenAI بسبب الطلب على الشرائح وتكاليف التمويل. قال ماركوس إن العاطفة، وليس الأساسيات، هي التي ستؤدي إلى الضرر.
هل يؤدي تأجيل الطرح العام الأولي إلى جعل OpenAI هو "عمل الذكاء الاصطناعي"؟
قدمت OpenAI طلبا سريا للإدراج في يونيو، بينما استبعد الرئيس التنفيذي سام ألتمان 2026. جاء آخر تقييم خاص لها في جولة بقيمة 122 مليار دولار في مارس.
تشير تقارير عن جولة خاصة جديدة إلى تقييمات تتراوح بين 1.2 تريليون إلى 1.4 تريليون دولار. دفعت أسواق Onchain تقييم Anthropic قبل الطرح العام العام فوق تريليون دولار، مرة أخرى دون وجود سعر عام لاختباره.
WeWork هو السابقة استند ماركوس. أظهر ملف 2019 خسائر تقارب 700 مليون دولار في النصف الأول. ثم انخفض رقم خاص قدره 47 مليار دولار نحو 10 مليارات دولار خلال أسابيع.
أشار ماركوس إلى أن وي وورك لم تكمل طرحها الأولي الأولي أبدا. تم إدراجها من خلال اندماج شركة استحواذ خاصة (SPAC) في 2021، ثم قدمت طلب إفلاس في 2023.
من يحدد السعر إذا انتظرت OpenAI؟
تستعد Anthropic لإدراج في نوفمبر قبل OpenAI. قال ماركوس إنه لا يزال يريد حوالي 1.5 تريليون دولار، رغم أنه أشار إلى تقارير تقترب من 1.1 تريليون دولار. وهذا مقارنة بهدف 2 تريليون دولار كان متداولا قبل شهر.
أفادت رويترز وصلت إيرادات OpenAI إلى 13 مليار دولار في عام 2025. وقد قدر ماركوس خسائره التشغيلية بحوالي 2 مليار دولار شهريا.
قال ماركوس إن السحابات الجديدة، وهي الشركات الجديدة التي تؤجر قدرة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، تواجه أكبر تعرض للخطر. تمويلهم يزداد تكلفة.
قد يحدد ظهور Anthropic معيارا لحوالي 600 مليار دولار من الإنفاق المتوقع على أجهزة OpenAI حتى عام 2030. يمكن أن ينطبق نفس المعيار على شركات تصنيع الشرائح والمقرضين وراء ذلك. ظهور قوي لأنثروبك سيخالف الفرضية.
