حظيت BeInCrypto بفرصة الجلوس مع لورا ك. إيناميدينوفا، رئيسة قسم النظام البيئي في Gate.io، خلال معرض Next Block Expo، مهرجان البلوكشين في أوروبا 2025. بصفتها واحدة من الشخصيات الرائدة في مجال الويب 3 والعملات الرقمية، شاركت لورا رؤاها حول الحالة الحالية لصناعة رأس المال الاستثماري، وتحدياتها، والفرص المثيرة التي تظهر في 2025.
في هذه المقابلة، تناقش لورا العوامل التي تشكل مستقبل رأس المال الاستثماري في الويب 3، والإمكانات للعملات المستقرة وترميز الأصول الحقيقية، وكيف أن التقدم التنظيمي العالمي يمهد الطريق لمزيد من المشاركة المؤسسية في القطاع. تقدم خبرتها توجيهات قيمة لأي شخص يتطلع لفهم المرحلة التالية من تطوير العملات الرقمية والبلوكشين.
عودة رأس المال الاستثماري في Web3: المحركات الرئيسية لعام 2025
BeInCrypto (BIC): بالنظر إلى المشهد الصعب لرأس المال الاستثماري في 2024، ما العوامل التي تعتقدين أنها ستدفع لانتعاش محتمل في نشاط رأس المال الاستثماري في الويب 3 في 2025؟
لورا ك. إيناميدينوفا (LKI): بعد عام 2024 الصعب، أعتقد أننا نرى أخيرًا الأمور تتجه نحو عودة قوية لرأس المال الاستثماري في الويب 3 في 2025. اللوائح أصبحت أوضح؛ الولايات المتحدة تسقط دعاوى قضائية كبيرة مثل ريبل، وترامب أعلن عن احتياطي عملات رقمية بقيمة 17 مليار دولار.
هذا التحول وحده قد جلب بالفعل نتائج: رأينا 861 مليون دولار في صفقات رأس المال الاستثماري في العملات الرقمية فقط في الربع الأول، وهو علامة واضحة على تجدد الثقة. ما يغذي العودة أيضًا هو رأس المال العالمي.
على سبيل المثال، أطلقت Gate Ventures صندوقًا بقيمة 100 مليون دولار مع الإمارات العربية المتحدة العام الماضي، واستثمرت أبوظبي 2 مليار دولار في بينانس، مما يضع المنطقة كنقطة ساخنة جديدة للاستثمار في الويب 3. بشكل عام، نشاط رأس المال الاستثماري في الويب 3 يتحول مرة أخرى إلى المرحلة المبكرة. في 2024، كانت 85% من صفقات رأس المال الاستثماري في مرحلة البذور أو السلسلة A، تدعم مشاريع البنية التحتية أولاً مثل السلاسل المعيارية مثل Celestia والشبكات القائمة على Move مثل Movement Labs.
المشاركة المؤسسية والتطورات التنظيمية التي تشكل استراتيجيات الاستثمار
BIC: شهد العام الماضي صعود المشاركة المؤسسية في الويب 3 والتقدم التنظيمي للصناعة. كيف ترين هذه العوامل تؤثر على استراتيجيتك الاستثمارية في العام المقبل؟
LKI: لقد كان هذا دورة من التناقضات. الأفراد لاحقوا العملات الميمية المدفوعة بالضجيج، بينما المؤسسات لعبت بأمان، مركزة على العملات المستقرة والأصول المرمزة.
الوضوح التنظيمي الآن يعزز هذا التحول: MiCA في أوروبا والأطر الجديدة في الولايات المتحدة تحت إدارة ترامب تجعل العملات المستقرة التي تحمل عوائد والأصول المرمزة المعدلة للمخاطر مثل الخزائن المرمزة أكثر جاذبية. في بيئة ذات معدلات فائدة مرتفعة، تقدم هذه الأصول عوائد مستقرة - رهان أكثر أمانًا للمستثمرين الجادين.
تتوافق أطروحتنا الاستثمارية مع هذا الاتجاه المؤسسي، مركزة على منصات ترميز الأصول الحقيقية وأنظمة العملات المستقرة. من خلال دعم البنية التحتية التي تمكن من التبني المتوافق والقابل للتوسع، نضع أنفسنا في قلب تطور العملات الرقمية المؤسسي.
حلول موجهة للمستهلك في ويب 3
بي آي سي: ما هي مجالات الويب 3 (مثل NFTs، DeFi، DAOs، إلخ) التي تعتقد أنها ستحافظ على زخمها حتى عام 2025، ولماذا؟
إل كي آي: للتنبؤ بالسرديات الكبيرة القادمة، نحتاج إلى فهم ما يعيق السوق اليوم. معظم المشاريع كانت تركز بشكل كبير على B2B، موجهة إلى اللاعبين الحاليين في الصناعة بدلاً من توسيع النظام البيئي من خلال جذب جمهور جديد من الويب 2. هذا النهج الداخلي قد حد من التبني العام. لقد خلق غرفة صدى حيث تدور الابتكارات بين نفس قاعدة المستخدمين دون الوصول إلى مستهلكين جدد.
ببساطة، لكي يفوز مشروع واحد، يجب أن تموت ثلاثة أخرى. الفائزون الحقيقيون في هذه الدورة سيكونون أولئك الذين يحولون تركيزهم إلى الحلول الموجهة للمستهلكين، ويصممون منتجات وتجارب تتماشى مع المستخدمين اليوميين. من خلال إعطاء الأولوية للوصولية، وسهولة الاستخدام، والقيمة الحقيقية، ستكسر هذه المشاريع الدورة وتدفع بداية السوق الصاعد.
بصرف النظر عن التطبيقات الموجهة لـ B2C، أرى إمكانات قوية في الذكاء الاصطناعي، وRWA، وحلول الدفع. لا حاجة للقول، الذكاء الاصطناعي هنا ليبقى. ولكن بدلاً من وكلاء الذكاء الاصطناعي المغلفين بـ ChatGPT البسيطة، سنرى حلولًا أكثر تقدمًا ومتكاملة مع تطبيقات حقيقية، بما في ذلك الروبوتات.
سيؤدي ذلك إلى فتح العديد من حالات الاستخدام الجديدة في الأمان الآلي، والتداول المدفوع بالذكاء الاصطناعي، واتخاذ القرارات على السلسلة، على سبيل المثال لا الحصر. أرى الذكاء الاصطناعي يتحول من أداة خارجية إلى طبقة أساسية في الويب 3. ستستمر توكنات RWA في اكتساب الزخم، خاصة مع دمج RWAs المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
المؤسسات الكبرى مثل State Street تستكشف بالفعل السندات المرمزة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وصناديق سوق المال. هناك توافق متزايد بين التمويل التقليدي وبلوكتشين. هذا ليس تطورًا متخصصًا - إنه فرصة لفتح السيولة في فئة أصول تزيد عن 70 تريليون دولار. مع توقع تجاوز توكنات RWA 50 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، سيقدم إضافة الذكاء الاصطناعي الأتمتة، والقابلية للتوسع، والشفافية - وهي عناصر حاسمة للتبني الجماعي.
ستكون المدفوعات أيضًا محركًا رئيسيًا. تشهد العملات المستقرة زيادة في التبني للمعاملات عبر الحدود، والتحويلات، والتسويات على السلسلة. سيسرع الوضوح التنظيمي وتحسين تجربة المستخدم هذا الاتجاه، مما يجعل العملات المستقرة مكونًا أساسيًا لمستقبل التمويل العالمي.
العملات المستقرة كبنية تحتية أساسية لرأس المال الاستثماري
بي آي سي: جذب تطوير العملات المستقرة رأس مال مغامر كبير في الربع الأخير من عام 2024. هل ترى استمرار هذا الاتجاه، وما هي الجوانب المحددة لمشاريع العملات المستقرة التي تعطيها الأولوية؟
LKI: كانت العملات المستقرة محورًا رئيسيًا لرأس المال المغامر في أواخر 2024، وأرى أن هذا الاتجاه سيستمر في 2025. فقط في الربع الرابع، جمعت مشاريع العملات المستقرة 649 مليون دولار عبر تسع صفقات؛ وهذا يمثل ما يقرب من 18% من جميع تمويل رأس المال المغامر في العملات الرقمية. نحن أيضًا نرى إشارات قوية من التمويل التقليدي: فيديليتي تختبر عملتها المستقرة الخاصة، وورلد ليبرتي فاينانشال المرتبطة بترامب أطلقت USD1.
مع وجود أكثر من 239 مليار دولار في العملات المستقرة بالفعل في التداول، فإن هذا المجال لا ينمو فقط، بل يصبح بنية تحتية أساسية للمدفوعات، والتداول، والتسويات عبر كل من التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي.
ما يجذب الانتباه الآن هو صعود العملات المستقرة المدعومة بالذهب. الرموز مثل XAUT من تيثر وPAXG من باكسوس الآن تمتلك قيمة سوقية مجمعة تزيد عن 1,4 مليار دولار، قفزة هائلة من مجرد 12 مليون دولار في 2020. هذه النماذج المدعومة بالأصول تجلب قيمة حقيقية على السلسلة وتوفر حماية ضد التضخم، وهو أمر جذاب للغاية في البيئة الاقتصادية الحالية.
بناءً على ذلك، نحن نعطي الأولوية لمشاريع العملات المستقرة التي تمتلك نماذج ضمان قوية، ومسارات تنظيمية واضحة، وحالات استخدام حقيقية تتجاوز المضاربة، خاصة تلك التي تربط بين الأصول الواقعية أو المدفوعات العالمية.
الابتكارات في التمويل اللامركزي والبنية التحتية
BIC: التمويل اللامركزي والبنية التحتية تبعت عن كثب الفئات العليا. ما هي الابتكارات المحددة داخل هذه القطاعات التي تثير حماسك لتمويل محتمل في 2025؟
LKI: أعتقد أن الزخم الحقيقي في التمويل اللامركزي يتجه نحو المشاريع التي تدمج الأتمتة مع سهولة الاستخدام والامتثال. أحد المشاريع البارزة هو DeFi Agents AI ($DEFAI)، الذي جمع 1,2 مليون دولار في يناير 2025، بدعم من GameFi.org وeesee.io. إنه يبني مساعد تداول بالذكاء الاصطناعي مدمج مع آليات إعادة التكديس. لذا، أنت لا تتداول فقط؛ بل تقوم بالتكديس لمشاركة الإيرادات وتدريب نماذج مخصصة.
أضف إلى ذلك أدوات مثل Griffain، التي تقلل الخسارة غير الدائمة بنسبة 22%، وVaderAI، التي تدير أكثر من 10,000 معاملة على السلسلة يوميًا، وستبدأ في رؤية فئة جديدة من منتجات التمويل اللامركزي المصممة للتوسع والكفاءة والاستخدام الحقيقي. مع طرح MiCA 2.0 في أوروبا، ستبرز المنصات التي تقدم أدوات امتثال ومخاطر مدعومة بالذكاء الاصطناعي في جولات التمويل واعتماد المستخدمين.
من منظور البنية التحتية، نرى تدفق رأس مال قوي إلى الأنظمة الخلفية الجاهزة للذكاء الاصطناعي التي تدعم هذه الطبقات من التمويل اللامركزي. CoreWeave، بدعم من أكثر من 1,1 مليار دولار من Nvidia وMicrosoft، تقوم بتوسيع مراكز البيانات المحسنة للذكاء الاصطناعي التي يمكنها دعم ما يصل إلى 5 ملايين وكيل تمويل لامركزي لكل موقع.
على الجانب المؤسسي، يظهر استحواذ Cisco على الذكاء القوي والرؤى الأعمق كيف أن شركات التكنولوجيا التقليدية جادة في امتلاك طبقة البنية التحتية. بالنسبة للمستثمرين، هذا هو المكان الذي يوجد فيه التفوق. تأكد من الاطلاع على المشاريع التي تبني البنية التحتية السريعة والمتوافقة التي ستدعم بهدوء الموجة التالية من التمويل اللامركزي والأتمتة على السلسلة.
ليس فقط عملات الميم والعملاء الذكاء الاصطناعي: هل ينضج الويب 3؟
BIC: الأشهر القليلة الماضية أشارت إلى تحول بعيدًا عن عملات الميم ووكلاء الذكاء الاصطناعي. إلى ماذا تعزو هذا التغيير في شعور المستثمرين، وماذا يقترح ذلك عن نضج سوق الويب 3؟
إل كي آي: التحول الأخير بعيدًا عن الميمات ووكلاء الذكاء الاصطناعي يعكس نضجًا متزايدًا في سوق الويب 3. عملات الميم، رغم أنها غالبًا شعبية في دورات المضاربة، تفتقر عمومًا إلى الفائدة الحقيقية، مما يجعلها غير مستدامة على المدى الطويل.
وكلاء الذكاء الاصطناعي لا يزالون في مراحلهم الأولى - معظم المشاريع تقدم وظائف مشابهة، تعاني من قيود تقنية، وتبقى مليئة بالأخطاء للاستخدام العملي. مع نضوج السوق، يصبح المستثمرون أكثر تمييزًا، ويولون الأولوية للمشاريع ذات القيمة الملموسة، والأسس القوية، والتطبيقات الواقعية.
يشير هذا التحول إلى الانتقال نحو روايات أكثر استدامة، مثل المدفوعات، وترميز الأصول الواقعية، والبنية التحتية، مما يشير إلى أن الويب 3 يتطور إلى ما بعد الاتجاهات المدفوعة بالضجيج إلى مرحلة من التبني الحقيقي والنمو طويل الأجل.
بي آي سي: ما هي أنواع المشاريع وما هي صفات المشاريع التي تبحث عنها أكثر في عام 2025؟
إل كي آي: لدينا معايير متعددة عند تقييم المشاريع التي تناسب ذراعنا الاستثماري. أولاً، نبحث عن المشاريع التي يقودها مؤسسون ذوو خبرة مع سجل حافل في الويب 3، ويفضل أن يكون لديهم خروج ناجح في الماضي.
ثانيًا، نعطي الأولوية للأعمال التي تحظى بدعم المستثمرين الحاليين، سواء في الجولات الحالية أو السابقة. نقيم كل مشروع على أساس كل حالة على حدة، لكن أطروحتنا الاستثمارية تدور عمومًا حول العملات المستقرة، والمدفوعات، والتكنولوجيا الجديدة، والبنية التحتية، والمشاريع القائمة في الولايات المتحدة.
ثالثًا، نأخذ في الاعتبار تقييم المشروع، والاقتصاد الرمزي، ومعدل الحرق.
أخيرًا وليس آخرًا، نقيم قدرة الشركة على دفع التبني في العالم الحقيقي، وتقديم حلول مع مسار واضح للنجاح السائد.
الخاتمة: رأس المال الاستثماري في الويب 3
بي آي سي: كيف توازن بين السعي وراء الاتجاهات الناشئة والحاجة إلى خلق قيمة مستدامة وطويلة الأجل في استثماراتك في الويب 3؟
إل كي آي: واحدة من أوضح الإشارات في هذه الدورة كانت صعود عملات وكلاء الذكاء الاصطناعي - حيث وصلت إلى قيمة سوقية تبلغ ١٦,٦ مليار دولار في أوائل عام 2025. يظهر ذلك أنه عندما تجمع بين رواية فيروسية وتفاعل حقيقي من المستخدمين، يكون هناك قوة بقاء.
من هناك، رأينا أن الاتجاه الأكبر لم يكن فقط الذكاء الاصطناعي؛ بل كان الذكاء الاصطناعي المدمج مع الترميز. مشاريع مثل سنتريفيوج، التي ترمز الأصول الواقعية مثل الفواتير والعقارات لتحرير السيولة للشركات، تفعل ذلك بالضبط. إنها ليست ألعاب ضجيج؛ بل تحل عدم الكفاءة الحقيقية في التمويل التقليدي باستخدام السكك الحديدية على السلسلة.
نحن أيضًا نرى إشارات قوية من أنظمة البلوكشين المعيارية في المراحل المبكرة التي تبني بهدوء ولكن بأهداف واضحة للتوسع. نحن نميل إلى الاتجاهات ولكن فقط عندما يكون لدى التكنولوجيا الأساسية الأساس للبقاء.
عن لورا ك. إيناميدينوفا
رائدة أعمال متسلسلة حائزة على جوائز، مستثمرة ومتحدثة رئيسية تشارك رؤاها حول مجال الويب 3 منذ عام 2016. تشغل حاليًا دورًا مزدوجًا داخل نظام Gate البيئي، حيث تدير النمو العالمي للبورصة وتجذب استثمارات جديدة إلى ذراعها الاستثماري - GVC.
في منصبها كـ CGEO في Gate.io، تبني شراكات عبر الحدود وكمديرة في Gate Ventures، تشرف لورا على الاستثمارات والشراكات وتطوير الصندوق.
قبل انضمامها إلى Gate.io، أسست وكالة تسويق ويب 3، LKI Consulting، التي نمتها إلى 8 أرقام. أدى ذلك إلى حصولها على شهرة عالمية كواحدة من "10 نساء رائدات أعمال" من قبل مجلة Entrepreneur ومن بين "أفضل 10 نساء في الأعمال الدولية" من قبل Silicon Valley Times. تم تسميتها كواحدة من "30 تحت 30" لرؤى البلوكشين من قبل فوربس، تقديرًا لتأثيرها على النظام البيئي العالمي للعملات الرقمية.
على المستوى الشخصي، لورا هي مستثمرة ملاك ناجحة مع أكثر من 40 مشروعًا في محفظتها، وكاتبة سابقة في فوربس وهافينغتون بوست، ومتحدثة مشهورة دوليًا بسجل حافل من أكثر من 156 مؤتمرًا في أكثر من 25 دولة.
حول Gate.io
Gate.io هي منصة تبادل عملات رقمية عالمية تسهل شراء وبيع وتداول أكثر من 3,800 أصل رقمي. تقدم مجموعة متنوعة من المنتجات والخدمات، بما في ذلك التداول الفوري والمستقبلي، والتخزين، وحلول التمويل اللامركزي (DeFi)، ومحافظ الويب 3، وموارد تعليمية.
بالإضافة إلى ذلك، توفر Gate.io مجموعة من الأدوات لإدارة الاستثمارات في العملات الرقمية، مثل محافظ التبادل، وبيانات السوق الحية، وتوزيعات التوكنات. تركز المنصة أيضًا على الأمان بإجراءات قوية مثل إثبات الاحتياطيات وتقدم خدمات مثل Gate Pay لإرسال واستقبال العملات الرقمية.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
