يقترب البيتكوين من عيد الميلاد 2025 في موقف هش لكنه مثير للاهتمام. السعر يتداول حول منطقة 93,000 دولار بعد أسابيع من الضغط. تظهر أربعة مخططات رئيسية وجود السوق في أواخر تصحيحه، ومع ذلك لا يزال يفتقر إلى محفز صعودي واضح.
تسلط البيانات الضوء على ثلاث قوى كبيرة تعمل. المشترون الجدد يعيشون خسائر كبيرة، بينما الحيتان الجديدة تستسلم. لا تزال الظروف الكلية تدفع السعر، حتى مع عودة قوة الشراء الفوري بهدوء.
حاملي البيتكوين على المدى القصير يعانون من ألم عميق
الرسم البياني الأول يتتبع الأرباح والخسائر التي تحقق الحامل قصير الأجل (STH). تشمل هذه المجموعة العملات التي تم شراؤها في الأشهر الأخيرة. السعر المحقق لديهم هو متوسط أساس التكلفة لهذه العملات.
في وقت سابق من عام 2025، حققت مؤشرات الاستراتيجية مكاسب قوية. كان متوسط مركزهم في الربح بين 15–20٪ مع ارتفاع البيتكوين. شجعت تلك المرحلة على جني الأرباح وأضافت ضغطا على المبيعات بالقرب من القمة.
اليوم، الصورة انقلبت. يتداول البيتكوين بأقل من سعر STH المحقق، وتظهر المجموعة خسائر حوالي -10٪. المخطط البياني على الرسم البياني أحمر، مما يمثل أحد أعمق أنظمة الفقدان في عام 2025.
لهذا نتيجتان.
على المدى القريب، يمكن لهؤلاء الحاملين تحت الماء البيع في كل قفزة. الكثيرون يريدون فقط الخروج عند نقطة التعادل، مما يحدد الحد الأقصى للجمعيات نحو منطقة الدخول.
ومع ذلك، غالبا ما تظهر جيوب خسائر عميقة ومستمرة لاحقا في التصحيحات. تشير إلى أن الأيدي الضعيفة تعرضت لأضرار جسيمة.
في مرحلة ما، تنخفض قوة بيع هذه الفرقة.
تاريخيا، تأتي الإشارة التحول الرئيسية عندما يستعيد السعر الذي حققه STH من الأسفل. هذه الخطوة تخبرك أن البيع القسري قد تم إلى حد كبير وأن الطلب الجديد يمتص العرض.
حتى يحدث ذلك، لا يزال الرسم البياني يدعو إلى الحذر والتداول النطاقي حول المستويات الحالية.
استسلمت حيتان البيتكوين الجديدة للتو
يظهر الرسم البياني الثاني تحقيق أرباح وخسائر لمجموعات الحيتان. يقسم التدفقات بين "الحيتان الجديدة" و"الحيتان القديمة". الحيتان الجديدة هي من الحاملات الكبيرة التي تراكمت مؤخرا.
بالأمس، حققت الحيتان الجديدة خسائر بلغت 386 مليون دولار في يوم واحد. شريطهم على الرسم البياني هو ارتفاع سلبي كبير. تتجمع عدة أشرطة سلبية كبيرة أخرى حول أدنى مستويات مؤخرا.
الحيتان العجوز تروي قصة مختلفة. خسائرهم وأرباحهم المحققة أصغر وأكثر توازنا. هم لا يخرجون بنفس وتيرة القادمين الجدد.
هذا النمط شائع في المراحل المتأخرة من التصحيح. غالبا ما يشتري المبتدئون متأخرين، أحيانا بقوة أو تحيز سردي قوي. عندما يتحرك السعر ضدهم، يكونون أول من يستسلم.
هذا الاستسلام له فائدة هيكلية. تنتقل العملات من أيدي كبيرة ضعيفة إلى أيدي أقوى أو مشترين أصغر. ينخفض التراكم المستقبلي على جانب البيع من هذه المجموعة بعد مثل هذه الأحداث.
على المدى القصير، يمكن لهذه التدفقات أن تخفض السعر. ومع ذلك، على المدى المتوسط، تحسن جودة قاعدة حاملي البيتكوين.
يصبح السوق أكثر صلابة بمجرد خروج البائعين الكبار المذعورين.
أسعار الفائدة الحقيقية لا تزال توجه البيتكوين
الرسم البياني الثالث يضع البيتكوين مع عوائد حقيقية أمريكية لسنتين، معكوسة. العوائد الحقيقية تقيس أسعار الفائدة بعد التضخم. تتحرك السلسلة تقريبا بخطوة مع BTC خلال عام 2025.
عندما تنخفض العوائد الحقيقية، يرتفع الخط المقلوب. يميل البيتكوين إلى الارتفاع معها مع تحسن السيولة. العوائد الحقيقية الأقل تجعل الأصول المخاطرة أكثر جاذبية مقارنة بالسندات الآمنة.
منذ أواخر الصيف، ارتفعت العوائد الحقيقية مرة أخرى. الاتجاه المنخفض كان الخط المقلوب، وتبعه البيتكوين للأسفل. هذا يدل على أن الظروف الكلية لا تزال تهيمن على الاتجاه الأكبر.
قد لا تحل تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وحدها هذه المشكلة. ما يهم هو كيف تتوقع الأسواق تطور تكاليف الاقتراض الحقيقية . إذا انخفضت توقعات التضخم أسرع من أسعار الفائدة الاسمية، فقد ترتفع العوائد الحقيقية حتى.
بالنسبة للبيتكوين، من المرجح أن النقطة الصابية الجديدة القوية تحتاج إلى ظروف واقعية أسهل. حتى تسعر سوق السندات هذا التحول، تواجه ارتفاعات BTC رياحا معاكسة ماكرو.
المشترون الذين يأخذون الشراء الفوري يعودون للعمل مرة أخرى
الرسم البياني الرابع يتتبع CVD الفوري لمدة 90 يوما عبر البورصات الكبرى. يقيس CVD حجم صافي أوامر السوق التي تعبر الفارق.
هذا يظهر ما إذا كان المشتري أو البائعون العدوانيون يهيمنون.
لأسابيع خلال فترة الانسحاب، كان النظام يهيمن على المستهلك المعتاد. ملأت الأشرطة الحمراء الرسم البياني مع تحقيق البائعين عروضا عبر الأسواق الفورية. وهذا يتماشى مع انخفاض السعر بشكل مستمر.
الآن انقلبت الإشارة. المؤشر تحول إلى مهيمن في شراء القائم، مع عودة الأشرطة الخضراء. المشترون العدوانيون الآن يفوقون البائعين العدوانيين في أماكن البيع الفوري.
هذا تغيير مبكر لكنه مهم. غالبا ما تبدأ انعكاسات الاتجاه بتحولات في البنية الدقيقة مثل هذه.
أولا يتدخل المشترون، ثم يستقر السعر، ثم تدفقات أكبر.
يوم واحد من البيانات لا يكفي أبدا. ومع ذلك، فإن النظام الأخضر المستمر سيؤكد عودة الطلب الحقيقي. سيظهر التحليل الأسواق الفورية تمتص الإمدادات من الحيتان القصيرة وتستسلم.
ماذا يعني كل ذلك لسعر البيتكوين قبل عيد الميلاد
عند جمع المخططات الأربعة معا، تظهر تصحيحا في المرحلة المتأخرة، وليس سوقا صاعدا جديدا.
يحمل الحاملون الجدد والحيتان الجديدة خسائر فادحة ومع ذلك يبيعونه حتى يبيعوا بقوة. العوائد الحقيقية للاقتصاد الكلي تحافظ على كبح شهية المخاطر عند مستوى المؤشر.
وفي الوقت نفسه، تظهر بعض اللبنات الأساسية للتعافي. الاستسلام من قبل الحيتان الجديدة ينظف قاعدة الحاملين.
المشترون المستعدون الفوري يعودون، مما يقلل من سرعة الانخفاض.
مع اقتراب عيد الميلاد 2025، يبدو أن البيتكوين في نطاق مع ميل هابط، حيث يتراوح حول 90,000 دولار.
لا تزال الارتفاعات السلبية في منتصف أو أعلى 80,000 دولار ممكنة إذا بقيت العوائد الحقيقية مرتفعة. من المرجح أن يحتاج التحول الصعودي الواضح إلى ثلاث إشارات معا:
أولا، يجب أن يستعيد السعر الذي حققه الحاملون على الأجل القصير الأجل ويبقى فوقه. ثانيا، من المتوقع أن تنخفض العوائد الحقيقية لسنتين، مما يسهل الأوضاع المالية.
ثالثا، يجب أن تستمر هيمنة المشتري المستعد، مما يؤكد قوة الطلب الفوري.
حتى يظهر هذا التوافق، يواجه المتداولون سوقا متقلبا يتشكل ببيانات الماكرو والعجوز الحاملون. قد يرى المستثمرون على المدى الطويل هذا كمنطقة تخطيط وليس وقتا للرهانات العدوانية.
