انخفضت تسهيلات الريبو العكسي للاحتياطي الفيدرالي (RRP) إلى أدنى مستوى لها في 1,596 يومًا، مما يشير إلى تصدع في العمود الفقري للسيولة في الأسواق العالمية.
يثير هذا التحول، الذي يشير إلى تشديد الظروف المالية، أجراس الإنذار في وول ستريت ودوائر العملات الرقمية.
خبراء يحذرون مع انخفاض الريبو العكسي للاحتياطي الفيدرالي إلى أدنى مستوى في 5 سنوات
أشار كيفن مالون، مؤسس مالون ويلث، إلى الانخفاض، محذرًا من أن "الوسادة الزائدة" في الأسواق المالية تتلاشى.
أوضح أنه بمجرد أن يصبح RRP فارغًا، يجب أن يتم استيعاب كل إصدار جديد من الخزانة مباشرة من قبل المشترين الخاصين بدلاً من أن يتم تعويضه بالنقد المودع في الاحتياطي الفيدرالي.
قال أن هذا التحول سيؤدي على الأرجح إلى دفع عوائد السندات إلى الأعلى بينما يجبر البنوك، وصناديق التحوط، وصناديق السوق النقدي على التنافس بشكل أكبر للحصول على التمويل.
كتب مالون أن "الخلاصة هي أن السيولة المتدفقة من RRP إلى الأسواق كانت داعمة حتى الآن. ولكن عندما تصل إلى ما يقرب من الصفر، لا توجد وسادة متبقية. هذا هو الوقت الذي تتشدد فيه الظروف المالية بشكل كبير".
يعتقد آخرون أن فشل الاحتياطي الفيدرالي في التدخل سيؤدي إلى مشاكل في الأسواق، والبنوك، وربما حتى تمويل الحكومة.
ربط بروس، المؤسس المشارك لشوارزبرغ، انخفاض RRP بالمخاطر الأوسع للأسهم، والسندات، وبيتكوين. أوضح أن 2 تريليون دولار من السيولة الزائدة التي تراكمت خلال الجائحة كانت تعمل كزخم، مما يدعم الأسواق حتى مع ارتفاع أسعار الفائدة.
ومع ذلك، مع اقتراب تلك السيولة من النفاد، يتم كشف الهشاشة الأساسية.
حذر بروس أن "هذا سيء على المدى القصير للأسهم، والسندات، وبيتكوين... سوق السندات الأمريكية هو السوق الأهم في العالم. إذا انخفض RRP الآن كمشتري، ستستمر عوائد السندات في الارتفاع. من المحتمل أن يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التدخل وإنقاذ سوق السندات من خلال توفير سيولة جديدة".
في الوقت نفسه، يبرز جوزيف براون من هيرسي فاينانشال كيف أن الخزانة تواصل زيادة الاقتراض قصير الأجل على الرغم من نفاد RRP.
قدر أن 1,5 تريليون دولار إضافية من الفواتير قد تضرب السوق بحلول نهاية العام.
قال براون أن "الخزانة تراهن على أن تخفيضات الأسعار ستأتي قريبًا وتوفر حلاً مؤقتًا".
في هذه الأثناء، يرى البعض أن أزمة السيولة تمثل مقدمة للمرحلة التالية من التيسير النقدي. جادل محلل العملات الرقمية كوينتن أن التيسير الكمي (QE)وطباعة الأموال الجديدة ستصبح حتمية بمجرد أن يصل رصيد RRP إلى الصفر.
بينما يتعثر محرك السيولة الذي دعم الأسواق بهدوء لسنوات، يواجه الاحتياطي الفيدرالي طريقًا ضيقًا بين ارتفاع تكاليف التمويل، وارتفاع عرض الخزانة، واستقرار السوق.
قد تتضمن الخطوة التالية اضطرابًا في سوق السندات، أو تيسيرًا طارئًا، أو ارتفاعًا في بيتكوين، وكل ذلك يعتمد على مدى سرعة جفاف آخر قطرات RRP.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
