سيعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) عن قرارات السياسة النقدية وينشر ملخص التوقعات الاقتصادية المعدل (SEP)، المعروف باسم مخطط النقاط، بعد اجتماع السياسة في سبتمبر يوم الأربعاء.
يتوقع المشاركون في السوق على نطاق واسع أن يقوم البنك المركزي الأمريكي بخفض سعر الفائدة لأول مرة منذ ديسمبر الماضي، ليخفضه إلى نطاق 4%-4,25%.
يظهر أداة CME FedWatch أن المستثمرين يرون فقط حوالي 6% فرصة لخفض أكبر في سعر الفائدة، بينما يتم تسعير حوالي 80% احتمال لخفض إجمالي بمقدار 75 نقطة أساس (bps) لبقية العام. هذا يعني أن الأسواق تتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل اجتماع حتى نهاية العام، ما لم يحدث خفض أكبر من المعتاد بشكل غير متوقع.
Sponsoredأظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المعدل (SEP)، الذي تم نشره في يونيو، أن توقعات صانعي السياسة تشير إلى خفض 50 نقطة أساس في 2025 – أقل مما تتوقعه الأسواق حاليًا – يليه خفض بمقدار 25 نقطة أساس في كل من 2026 و2027. سبعة من أصل 19 مسؤولًا في الاحتياطي الفيدرالي لم يتوقعوا أي خفض في 2025، بينما رأى اثنان منهم خفضًا واحدًا، وتوقع ثمانية منهم خفضين وتوقع اثنان منهم ثلاثة تخفيضات هذا العام.
قد يجلب مخطط النقاط الجديد تغييرات كبيرة لعدة أسباب. أولاً، منذ يونيو، تسببت بيانات التوظيف المخيبة للآمال وقراءات التضخم المستقرة نسبيًا في ميل المستثمرين نحو توقعات سياسة أكثر تيسيرًا. في ظهوره العلني الأخير في ندوة جاكسون هول السنوية في 22 أغسطس، أقر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأن المخاطر السلبية على سوق العمل كانت تتزايد وأشار إلى أن الحالة الأساسية المعقولة هي توقع أن تكون آثار التضخم الناتجة عن التعريفات قصيرة الأجل.
في الوقت نفسه، أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) أن الوظائف غير الزراعية ارتفعت بمقدار 22,000 فقط في أغسطس، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4,3% من 4,2%. علاوة على ذلك، أظهر المراجعة الأولية لمكتب إحصاءات العمل للبيانات التوظيفية أن إجمالي التوظيف غير الزراعي لشهر مارس 2025 كان 911,000، أو 0,6%، أقل مما تم الإبلاغ عنه في البداية.
تشير كل هذه البيانات إلى أن تفويض الاحتياطي الفيدرالي بدعم التوظيف الأقصى قد يسود على استقرار الأسعار حتى مع اقتراب التضخم من هدفه.
Sponsored Sponsoredقال محللون في TD Securities أن "التوجيه المستقبلي من المحتمل أن يميل نحو التيسير نتيجة لتقارير العمل الضعيفة الأخيرة، ولكن ليس بشكل مفرط نظرًا لأن تجاوز التضخم لا يزال يمثل خطرًا رئيسيًا في المدى القريب إلى المتوسط". وأضافوا: "نعتقد أن SEP سيعكس ذلك، مع الاستمرار في إظهار خفضين في 2025 بينما يتم تحويل توقعات البيانات في اتجاه أكثر تشددًا قليلاً".
سبب آخر لتوقع بعض التغييرات في مخطط النقاط هو سياسي. أكد الجمهوريون في مجلس الشيوخ مستشار البيت الأبيض الاقتصادي ستيفن ميران للانضمام إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الاثنين. ميران، الذي يعتبر حمامة مع إمكانية تفضيل خفض بمقدار 50 نقطة أساس، سيكون قادرًا على التصويت في الاجتماع القادم.
بالإضافة إلى ذلك، قد يسعى محافظو الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان وكريستوفر والر – المرشح ليحل محل الرئيس باول العام المقبل – إلى إرسال رسالة من خلال عكس موقف تيسيري، كما فعلوا في اجتماع يوليو. من ناحية أخرى، من المتوقع أن تشارك الحاكمة ليزا كوك في الاجتماع بعد أن رفضت محكمة الاستئناف محاولة الرئيس دونالد ترامب لإزاحتها.
متى سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وكيف يمكن أن يؤثر على EUR/USD؟
من المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وينشر بيان السياسة النقدية، إلى جانب SEP المعدل، في الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش. سيتبع ذلك مؤتمر صحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يبدأ في الساعة 18:30 بتوقيت غرينتش.
توجد عدة سيناريوهات مختلفة يجب أخذها في الاعتبار والتي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على تقييم الدولار الأمريكي (USD).
Sponsored Sponsoredفي حال فاجأ الاحتياطي الفيدرالي الأسواق بخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع كبيرة كرد فعل فوري. ومع ذلك، يمكن أن يرتد الدولار الأمريكي على الفور إذا كان السبب وراء هذا القرار يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يريد تقديم خفض الفائدة لشراء الوقت لتحليل المزيد من بيانات التضخم والتوظيف قبل اتخاذ خطوة سياسية أخرى. ذلك، بشكل أساسي، سيقلل بشكل حاد من فرص خفض الفائدة اللاحقة.
في سيناريو مختلف، قد يختار الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع، ولكن قد يضعف الدولار الأمريكي إذا أشار مخطط النقاط إلى تحول متشائم في توقعات السياسة، مما يبرز توقعات خفض الفائدة المتعددة في العام المقبل.
على العكس من ذلك، يمكن أن يجمع الدولار الأمريكي القوة إذا أظهر SEP أن المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون خفضًا واحدًا أو اثنين فقط في العام المقبل.
سيولي المشاركون في السوق أيضًا اهتمامًا وثيقًا لتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع. يمكن أن يكون النبرة القلقة بشأن توقعات سوق العمل وآفاق النمو سلبية للدولار الأمريكي، بينما يمكن أن يدعم تكرار مخاطر التضخم العملة.
Sponsoredيعتقد محللو دويتشه بنك أن النقطة المتوسطة لـ SEP المحدثة ستظهر على الأرجح 75 نقطة أساس من التخفيضات الإجمالية لعام 2025، 25 نقطة أساس أكثر من يونيو.
يضيفون: "ومع ذلك، من المحتمل أن تكون هناك آراء مختلفة داخل اللجنة. على الجانب المتشائم، قد يكون هناك ثلاثة يدعون إلى خفض بمقدار 50 نقطة أساس وربما واحد أو اثنان يصوتون لعدم التغيير. لديها القدرة على أن تكون الاجتماع الأول الذي يعارض فيه ثلاثة محافظين منذ عام 1988، والأول مع معارضات على كلا الجانبين منذ سبتمبر 2019".
يقدم إيرين سينجيزر، المحلل الرئيسي للجلسة الأوروبية في FXStreet، نظرة فنية قصيرة المدى لليورو/الدولار الأمريكي:
يقول: "يتمسك اليورو/الدولار الأمريكي بموقف صعودي طفيف على المدى القريب. يحتفظ مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي فوق 50 حيث يتداول الزوج فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لـ 20 يومًا و50 يومًا.
على الجانب الصاعد، يقع مستوى المقاومة الأول عند 1,1830 (أعلى مستوى في 1 يوليو) قبل أن يختبر اليورو/الدولار الأمريكي 1,1900 (مستوى ثابت، مستوى دائري) و1,2000 (مستوى دائري). بالنظر إلى الجنوب، يتماشى 1,1680-1,1660 (SMA لـ 20 يومًا، SMA لـ 50 يومًا) كمنطقة دعم قبل 1,1540 (SMA لـ 100 يوم)".
