قام الاحتياطي الفيدرالي بضخ ما يقدر بـ37 مليار دولار في النظام المصرفي الأمريكي منذ يوم الجمعة الماضي.
رغم هذا التدفق لرأس المال، هبطت معنويات المستثمرين في أسواق العملات الرقمية إلى مستويات خوف شديد. تسجل الأصول الرئيسية انخفاضات حادة، وانخفضت إجمالي القيمة السوقية للقطاع بنسبة 6,11% هذا الشهر.
Sponsoredالسيولة تدخل، الأسعار تنخفض: شرح الانفصال بين الاحتياطي الفيدرالي والعملات الرقمية
حسب أحدث البيانات، في 3 نوفمبر، قام الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ عمليات إعادة شراء إضافية بقيمة 7,75 مليار دولار. وجاءت هذه الخطوة بعد إضافة الاحتياطي الفيدرالي لـ 29,4 مليار دولار إلى النظام المصرفي يوم الجمعة.
مثل هذا أكبر زيادة في السيولة ليوم واحد منذ عصر الدوت كوم. بالإضافة إلى ذلك، بلغ إجمالي الحقن المالي حوالي 37 مليار دولار.
كتب أليكس ماسون أن "هذا هو أكبر حدث لطباعة النقود في السنوات الخمس الأخيرة. سوق العملات الرقمية على وشك الانفجار".
بالإضافة إلى سندات الخزانة، ضخ الاحتياطي الفيدرالي 14,25 مليار دولار في السيولة من خلال عمليات إعادة الشراء المدعومة بالأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في نفس اليوم.
عند ضخ الاحتياطي الفيدرالي للسيولة، يعني ذلك وجود مزيد من السيولة المتداولة في النظام المالي. الآن، تمتلك البنوك والمؤسسات رأس مال إضافي يمكن أن يتدفق إلى الأصول ذات المخاطر الأعلى، مثل الأسهم والعملات الرقمية. نظريًا، تدعم هذه السيولة الإضافية الأسعار.
Sponsoredورغم زيادة السيولة الأخيرة، لم تستفد أسواق العملات الرقمية بعد. في الواقع، انخفضت المعنويات بشكل حاد.
انخفض مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة إلى 21، مما يشير إلى "الخوف الشديد." هذا يشكل أدنى قراءة منذ أبريل 2025، بانخفاض من مستوى 50 المحايد قبل أسبوع فقط.
بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أسعار الأصول أيضًا. انخفضت بيتكوين (BTC) بنحو 5% حتى الآن في شهر نوفمبر، بينما انخفضت إيثيريوم (ETH) بنحو 9% خلال نفس الفترة.
قد ينبع هذا الانفصال من عمليات العكس في بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لأحدث البيانات، قام البنك المركزي بأكثر من 75 مليار دولار في عمليات العكس منذ الجمعة الماضية—بما في ذلك ما يقرب من 24 مليار دولار في 3 نوفمبر وحده.
بعكس عمليات الريبو التي تضخ السيولة في النظام المالي، فإن عمليات الريبو المعكوسة تسحب النقد. في هذه المعاملات، يقترض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأموال من البنوك وصناديق السوق المالي مقابل سندات الخزينة كضمان. هذا يسحب السيولة من الدورة بشكل فعال، مما يضيق الظروف التمويلية قصيرة الأجل.
تشير الزيادة الحادة في استخدام العكس إلى أن المؤسسات المالية تبحث عن الأمان وتخزن النقد الزائد لديها في الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من استخدامه في السوق. إشارات متناقضة، حقن من خلال الريبو وامتصاص السيولة بالوقت نفسه من خلال الريبو المعكوس، تبرز حالة عدم اليقين في النظام المالي.
بالنسبة للأصول الخطرة مثل العملات المشفرة، تساعد هذه الديناميكية المستمرة من الدفع والجذب في توضيح سبب بقاء الأسواق متقلبة: رغم تدفقات السيولة الجديدة، تظل الظروف العامة ضيقة، مما يبقي مشاعر المستثمرين على حافة الأنملة.
