كشفت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر يناير، التي صدرت الأربعاء، عن تحول مفاجئ نحو التشدد بين صناع السياسات، حيث ناقش العديد من المسؤولين علناً إمكانية رفع أسعار الفائدة إذا بقي التضخم مرتفعاً بعناد.
سجل بيتكوين انخفاضاً حاداً كرد فعل، حيث هبط إلى أقل من 66 500 دولار خلال ساعات التداول الآسيوية.
Sponsoredالمسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي منقسمون لكن يميلون إلى التشدد
صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأمريكية (fomc) بأغلبية 10 إلى 2 في اجتماعها بتاريخ 27-28 يناير للإبقاء على سعر الفائدة الفيدرالية ثابتاً عند 3,5%-3,75%، بعد ثلاثة تخفيضات متتالية بلغ مجموعها 75 نقطة أساس بين سبتمبر وديسمبر 2025.
برر كل من المحافظ كريستوفر والر وستيفن ميرن، وهما العضوان المعارضان، تفضيلهما لتخفيض ربع نقطة، معتبرين أن سوق العمل لا يزال ضعيفاً دون المزيد من الدعم النقدي.
ومع ذلك، اعتمدت اللجنة الموسعة لهجة حذرة بشكل ملحوظ. وحذر عدة مشاركين من أن المزيد من التيسير النقدي في ظل تضخم مرتفع قد يشير إلى ضعف الالتزام بهدف 2%. وفضلت مجموعة أكبر الإبقاء على الأسعار ثابتة، حيث أرادوا "إشارة واضحة إلى أن وتيرة انخفاض التضخم عادت فعلاً إلى المسار الصحيح" قبل الإقدام على تخفيضات جديدة.
ومن اللافت للنظر أن عدة مسؤولين أرادوا أن يعكس بيان ما بعد الاجتماع احتمال "تعديلات تصاعدية" على سعر الفائدة الفيدرالية. ويمثل ذلك إشارة مباشرة لاحتمالية رفع أسعار الفائدة.
Sponsoredذكرت المحاضر أن "معظم المشاركين حذروا من أن التقدم نحو هدف اللجنة البالغ 2% قد يكون أبطأ وأكثر تقلباً مما هو متوقع بشكل عام".
خروج باول ووصول وراش يزيدان من حالة عدم اليقين
يمهد الميل نحو التشدد لصدام محتمل مع القيادة القادمة للاحتياطي الفيدرالي. سوف تنتهي ولاية رئيس الاحتياطي جيروم باول في مايو، وقد رشح الرئيس دونالد ترمب الحاكم السابق كيفن وورش لخلافته.
قال ترمب مراراً بضرورة خفض أسعار الفائدة، وأكد البيت الأبيض الأربعاء أن البيانات الأخيرة أظهرت أن التضخم "بارد ومستقر". ومع ذلك، فإن المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم هو مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (pce). من المتوقع أن يتسارع مؤشر pce مجدداً في الأشهر المقبلة، وقد يعقد ذلك الجدول الزمني لأي تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة.
يراهن متداولو العقود المستقبلية حالياً على ألا يحدث التخفيض القادم قبل يونيو، مع احتمال إجراء تخفيض آخر في سبتمبر أو أكتوبر.
تراجع البيتكوين بسبب النبرة المتشددة والمخاطر الجيوسياسية
شهد سوق العملات الرقمية رد فعل سريع. بدأ بيتكوين في الانخفاض مباشرة بعد صدور المحاضر أثناء التداولات المسائية في الولايات المتحدة. فقد انخفض من حوالي 68 300 دولار إلى أقل من 66 500 دولار في ساعات الصباح الباكر الآسيوية. مثل ذلك هبوطاً بنسبة 1,6% خلال 24 ساعة. واشتدت وتيرة البيع مع ارتفاع التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، مما دفع أسعار النفط للارتفاع بأكثر من 4%، وبالتالي ضعف شهية المخاطرة بشكل أكبر.
سعَ رئيس شركة كوينبيس بريان أرمسترونغ إلى طمأنة الأسواق، مشيراً إلى أن التراجع الأخير يبدو مدفوعاً أكثر بعوامل نفسية وليس بأساسيات السوق. وذكر أن البورصة تقوم بإعادة شراء الأسهم وبتجميع بيتكوين عند أسعار منخفضة.
أظهرت بيانات السوق ارتفاع أحجام التداول وقيمته مع عودة الأسواق الآسيوية من عطلة رأس السنة القمرية، مما زاد من ضغط البيع في ظل تصاعد حالة عدم اليقين على الصعيد الكلي.
مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف المؤقت لفترة أطول وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، تواجه أسواق العملات الرقمية مساراً صعباً في الفترة القادمة — على الأقل حتى تظهر إشارات أوضح بشأن كل من التضخم واتجاه سياسة أسعار الفائدة.
