تنتهي صلاحية أكثر من 8.72 مليار دولار من خيارات البيتكوين والإيثيريوم اليوم، مما يمثل أكبر حدث مشتقات في فبراير.
تضع خيارات الانتهاء الصلاحية سوق العملات الرقمية عند نقطة تحول حرجة، مع ارتفاع التقلبات وضعف المعنويات.
مفترق طرق انتهاء صلاحية فبراير البالغ 8.72 مليار دولار: هل ستواجه البيتكوين وإيثيريوم صفقة الصفقة المتضررة؟
يشكل البيتكوين الجزء الأكبر من التعرض، حيث أن 114,705 عقودا تمثل 7.74 مليار دولار من القيمة الاسمية قبل التسوية.
تأتي إيثيريوم بعد ذلك بعقد بقيمة تقارب 975 مليون دولار في 478,992 عقدا. وبالمجموع، تشكل هذه الصلاحيات حوالي 20٪ من إجمالي الفائدة المفتوحة، مما يشير إلى تأثيرها المحتمل في السوق.
بالأسعار الحالية، يقع كلا الأصلين بشكل ملحوظ تحت مستويات "الحد الأقصى للألم" أو سعر التنفيذ الذي تنتهي فيه أكبر عدد من الخيارات بلا قيمة.
كان تداول البيتكوين بسعر 68,052 دولارا، مقارنة بأقصى مستوى ألم يبلغ 75,000 دولار. تتغير ملكية إيثيريوم بالقرب من 2,035 دولارا، أقل من الحد الأقصى للألم البالغ 2,200 دولار.
يهيمن السود المفتوح على الشراء (OI) على كلا الأصلين. يظهر البيتكوين 66,300 عقد شراء مقابل 48,405 بيع، مما يعطي نسبة بيع إلى شراء 0.73. تبلغ نسبة إيثيريوم 0.78، مع 268,642 عملية شراء و210,350 عملية بيع مستحقة.
يشير محللو Deribit إلى أن خيارات الاستثمار المفتوح في الشراء تؤدي بين كلا الشركتين الرئيسيتين، حيث تحمل البيتكوين الوزن الاسمي الأكبر بكثير في التسوية. قد يزيد هذا العامل من حساسية البقع إذا زادت تدفقات التحوط.
إشارات التباعد في التقلب تقلق
وفي الوقت نفسه، تكشف مؤشرات التقلب عن صورة دقيقة. وفقا لبيانات ديريبيت، فإن مؤشر DVOL الخاص بالبيتكوين يقع عند 53، مع نسبة مئوية ضمنية للتقلب (IV) تبلغ 87.7، وهي نسبة مرتفعة مقارنة بنطاقها التاريخي.
يعد DVOL في إيثيريوم أعلى من حيث القيمة المطلقة عند 70، لكن النسبة المئوية الرابعة 55.7 تشير إلى أنه أقل تطرفا من سلوكه التاريخي.
ومع ذلك، فإن تقلبات الإيثيريوم تتجاوز البيتكوين بحوالي 15–20 نقطة عبر المنحنى. يشير ذلك إلى أن المتداولين يتوقعون حالة عدم يقين أعلى بشكل ملحوظ عبر آخذ ETH.
يبقى هيكل الأجل في حالة التوافق لكلا الأصلين، مع تركيز علاوة التقلب في الواجهة الأمامية حول انتهاء فبراير.
الخوف يتلاشى، لكن القناعة تتأخر
في وقت سابق من هذا الشهر، انخفض ميل 25 دلتا لكل من البيتكوين وإيثيريوم نحو -30، مما يعكس الطلب الشديد على الحماية من الانخفاض مع انخفاض حاد في الأسعار.
منذ ذلك الحين، تعافى الانحراف تدريجيا إلى حوالي -8 إلى -9، مما يشير إلى أن التحوط في حالة الذعر قد تراجع. ومع ذلك، لا يزال الانحراف سلبيا، مما يشير إلى أن السوق لم يتخلص تماما من موقفه الدفاعي. في ظل هذا السياق، يصف محللو Greeks.live السوق الأوسع بأنه بطيء.
في أوائل فبراير، اختبر البيتكوين لفترة وجيزة العتبة النفسية البالغة 60,000 دولار ومنذ ذلك الحين تذبذبت بشكل ضعيف فوقها.
بينما رفع الانتعاش الأخير لمدة يومين التقلبات الضمنية (مع 47٪ من IV لبيتكوين 47٪ وETH عند 65٪)، لا تزال الثقة ضعيفة.
"الاتجاه الهابط للسعر قد خف، لكن ثقة السوق لا تزال غير كافية"، مضيفا Greeks.live أن خيارات الشراء الكبيرة هيمنت على النشاط التجاري الأخير، خاصة في العقود المتوسطة وطويلة الأجل.
تشير مؤشرات الانحدار إلى نشاط صيد ناشئ في القاع، لكن الشركة تحذر من أن السوق لا يزال في منطقة الهبوط.
والأهم من ذلك، يجادل المحللون بأن سوق العملات الرقمية يفتقر إلى تدفقات رأس المال الجديدة والمحفزات الواضحة، مع استمرار السرديات المتشائمة التي تهيمن على القنوات الاجتماعية. رغم علامات الخوف الشديد على أن الخوف الشديد بدأ يتلاشى، يبدو أن القناعة وراء الارتداد مترددة.
مع تداول كل من البيتكوين والإيثيريوم تحت مستويات الألم القصوى، قد تتجه الأسعار الفورية إلى ارتفاع مع اقتراب انتهاء صلاحية الخيارات اليوم. مثل هذه النتيجة قد تزيد من حدة "تبادل الألم" المحتمل.
ومع ذلك، قد يسمح انخفاض الطلب بانخفاض التقلبات بعد انتهاء الصلاحية، مع تقليل أسعار أسعار المشتقات من الذعر، ولكن دون استعادة الثقة بعد.
