العملات المستقرة في الولايات المتحدة تسيطر على %99 من السوق العالمي. الصين تمضي قدمًا في e-CNY. أوروبا، بدعم من MiCA وأول عملة مستقرة باليورو خاضعة للتنظيم من قبل BaFin EURAU، ترغب في سد الفجوة. لكن هل تستطيع التحرك بسرعة كافية؟
تحدثت BeInCrypto مع غرايسي تشين، الرئيسة التنفيذية لشركة Bitget، حول نقاط القوة في أوروبا، تحدياتها التنظيمية، وما إذا كان بإمكان الاتحاد الأوروبي الاستمرار في لعب دور قيادي في التمويل الرقمي.
أوروبا مقابل الولايات المتحدة: نموذجان متنافسان
BeInCrypto: كيف تقيمون موقف أوروبا مقارنةً بالولايات المتحدة وآسيا؟
غرايسي تشين: ترتكز أوروبا على MiCA، الذي يوفر إطارًا قانونيًا موحدًا ولكنه يتطلب عبء امتثال عال. يجب أن يحتفظ المصدرون باحتياطيات كاملة، يحتفظوا برأس مال كبير، ويحصلوا على ترخيص EMI. هذا يحمي المستخدمين لكنه يرفع حواجز الدخول ويبطئ النمو.
على النقيض، قالت إن قانون GENIUS الأمريكي يتبنى نهجًا خفيفًا يركز على الابتكار. سمح لمصدرين خاصين مثل Circle وTether بالتوسع بسرعة، بإدماج USDC وUSDT في شبكات Visa وMastercard.
في الوقت نفسه، تركز آسيا على عملات البنوك المركزية الرقمية، حيث لا تزال العملات المستقرة الخاصة تلعب دورًا محدودًا.
هل MiCA كافٍ لدفع الابتكار؟
BeInCrypto: هل يشجع MiCA الابتكار، أم تحتاج أوروبا إلى مزيد من المرونة؟
تشين: يشكل MiCA أساسًا قويًا، لكن أوروبا تحتاج إلى ثلاثة تعديلات: تفويض أسرع لـ CASPs والمصدرين، دعم أقوى لنماذج الاحتياطيات المتعددة البنوك مثل EURAU، وتطبيق موحد عبر جميع الدول الأعضاء.
Sponsored Sponsoredبدون هذه التعديلات، تواجه أوروبا خطر التجزئة التنظيمية وتبني أبطأ.
إيوراو والسيادة الأوروبية
BeInCrypto: ماذا يعني إطلاق EURAU لأوروبا؟
تشين: يعتبر EURAU خطوة محورية. باعتباره أول أصل مشفر مدعوم باليورو ومنظم من قبل BaFin في ألمانيا، يوفر بديلاً متوافقًا مع العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ويعزز السيادة النقدية لأوروبا. قالت إن الوضوح التنظيمي هو الزناد لتبني المؤسسات وحالات استخدام الدفع عبر الحدود.
ما الذي يجب على أوروبا فعله للبقاء في المنافسة
BeInCrypto: ما هي الخطوات الأكثر إلحاحًا للاتحاد الأوروبي؟
Chen: يجب أن تنتقل أوروبا من وضوح السياسات إلى الجاهزية التشغيلية. الأولوية هي تسريع عملات اليورو المستقرة المتوافقة مع MiCA مع دمج SEPA Instant أو TIPS بشكل أصلي، مما يتيح التوجيهات السريعة وبتكلفة منخفضة.
Sponsoredيجب على أوروبا أيضًا وضع معايير المستوى الثاني، والترخيص في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، وقواعد واضحة للمنتجات ذات العائد مثل سندات T-bills الرمزية - وهي منطقة يمكن أن تميز فيها الاتحاد الأوروبي عن الولايات المتحدة.
تهتم أوروبا بالبنية التحتية أيضًا. تحتاج أوروبا إلى توجيهات فيات موحدة، وبرامج قبول التجار، وقضبان التوافق، وكتاب إرشادات إشرافي مشترك.
يمكن أن يجذب صندوق تجريبي مخصص للعملات المستقرة وأدوات تطوير جديدة مصدرين جدد ويقلص فجوة الابتكار.
بناء الثقة: الامتثال والتكنولوجيا
BeInCrypto: ما الذي يبني الثقة في العملات المستقرة الأوروبية؟
Chen: الشفافية والاحتياطيات المدققة. تساعد متطلبات التقارير الفصلية لـMiCA في منع الغموض الذي أدى إلى انهيار TerraUSD.
Sponsored Sponsoredيعتبر التكامل الالتزامي لـ AML/KYC والعقود الذكية المؤمنة والمدققة ضماناً إضافياً للمؤسسات والمستخدمين الأفراد.
هل ستصبح أوروبا لاعبًا رئيسيًا في مجال العملات المستقرة؟
BeInCrypto: هل يمكن لأوروبا المنافسة في السنوات ٣–٥ القادمة؟
Chen: يمكن أن تصبح أوروبا لاعباً محترماً، لكن من غير المحتمل أن تتفوق على الولايات المتحدة، التي تسيطر بالفعل على ما يقرب من السوق بالكامل من خلال النظم الإيكولوجية للقطاع الخاص الناضجة. تتمثل ميزة أوروبا في وضوح التنظيم - لكنها يجب أن تُسرع الابتكار لتحويل هذا الإطار إلى اعتماد حقيقي.
التنظيم يمنح أوروبا انطلاقة — والابتكار سيحدد الباقي
تملك أوروبا ما تفتقر إليه المناطق الأخرى: إطار تنظيمي كامل وموحد. لكن القواعد وحدها لن تسد فجوة السوق بنسبة ٩٩٪.
وعلى حد قول غراسي Chen، يجب على الاتحاد الأوروبي دمج MiCA مع السرعة والبنية التحتية والحوافز. ما إذا كان ذلك كافياً لتحدي الهيمنة الأمريكية يبقى اختباراً حاسماً لأوروبا — الإجابة ستأتي سريعاً.
