وصلت إيثريوم إلى إنجاز ملحوظ في وقت سابق من هذا الشهر عندما وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على تداول الخيارات لعدة صناديق متداولة في البورصة (ETFs) الفورية. من المتوقع أن تزيد هذه الخطوة من السيولة، وتجذب اهتمام المستثمرين المؤسسيين، وتثبت مكانة إيثريوم كعملة مشفرة رئيسية.
ومع ذلك، فإن القيمة السوقية الأصغر لإيثريوم مقارنة ببيتكوين تعني أنها عرضة أيضًا لضغوط جاما، مما يزيد من مخاطر المستثمرين. استشارت BeInCrypto خبيرًا في تداول المشتقات وممثلين من FalconX وBingX وKomodo Platform وGravity لتحليل التأثير المحتمل لهذه السمة الجديدة.
خيارات صندوق تداول الإيثريوم تحصل على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات
ابتهج مجتمع إيثريوم في وقت سابق من هذا الشهر عندما وافقت SEC على تداول الخيارات لصناديق إيثريوم المتداولة الحالية. يمثل هذا الموافقة تطورًا تنظيميًا هامًا للأصول الرقمية.
شهد هذا الأسبوع الظهور الرسمي لتداول الخيارات لصناديق إيثريوم الفورية في الولايات المتحدة. كانت iShares Ethereum Trust (ETHA) التابعة لـBlackRock أول من أدرج الخيارات، حيث بدأ التداول في ناسداك ISE.
بعد فترة وجيزة، تبع ذلك توفر أوسع للخيارات، بما في ذلك تلك الخاصة بـGrayscale Ethereum Trust (ETHE) وGrayscale Ethereum Mini Trust (ETH)، بالإضافة إلى Bitwise Ethereum ETF (ETHW)، والتي بدأت جميعها التداول في بورصة Cboe BZX.
تسمح هذه الخطوة لمجموعة أوسع من المستثمرين، بخلاف متداولي العملات المشفرة، بالاستفادة من فرص التحوط والمضاربة على سعر إيثريوم من خلال الخيارات على أدوات استثمار مألوفة مثل ETFs دون الملكية المباشرة.
توقيت هذه الأخبار إيجابي بشكل خاص، حيث فقدت إيثريوم بعض الأرض في السوق مؤخرًا.
تداول الخيارات لتعزيز موقف إيثريوم في السوق
شهدت إيثريوم هذا الأسبوع انخفاضًا كبيرًا في ثقة السوق، حيث أفادت BeInCrypto بأن سعرها قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ مارس 2023. تزامن هذا الانخفاض مع تراجع أوسع في السوق، تفاقم بسبب يوم تحرير دونالد ترامب.
مما زاد من تعزيز هذا الشعور الهبوطي، وصلت نسبة ETH/BTC إلى أدنى مستوى لها في خمس سنوات، مما يبرز هيمنة بيتكوين المتزايدة على إيثريوم.
في الوقت نفسه، يقوم حاملو الإيثريوم الكبار ببيع كميات كبيرة بشكل متزايد، مما يضع ضغطًا هبوطيًا على أسعارها. قيمة إيثريوم انخفضت بشكل حاد بنسبة 51,3% منذ بداية عام 2025، وتراجعت ثقة المستثمرين، كما يتضح من انخفاض في العناوين التي تحتفظ بما لا يقل عن 1 مليون دولار في ETH.
مع وصول تداول الخيارات الآن إلى المزيد من المتداولين، يتوقع الخبراء أن يتحسن موقع إيثريوم في السوق.
«فقدت الإيثيريوم هيمنتها، وظلت عند مستوى أقل من 17%. الخيارات تمنحها ثقلًا مؤسسيًا. أصبحت أكثر قابلية للبرمجة لاستراتيجيات الصناديق. زيادة الأدوات تعني المزيد من حالات الاستخدام، وهذا بدوره يعني المزيد من رأس المال المتبقي»، هذا ما توقعه مارتينز بنكيتيس، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة غرافيتي تيم.
سيخلق هذا الوصول الجديد لتداول الخيارات فرصًا إضافية للمستثمرين ونظام إيثريوم البيئي الأوسع.
وصول أكبر للمستثمرين والسيولة
كانت موافقة SEC على صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم في يوليو 2024 مهمة لأنها سمحت للمستثمرين التقليديين بدخول سوق العملات المشفرة دون الاحتفاظ بالأصول مباشرة. الآن، مع توفر تداول الخيارات أيضًا، من المتوقع أن تكون هذه الفوائد أكبر.
“سيقدم فرصًا إضافية لتنويع المحفظة وخلق المزيد من السبل لمنتجات قائمة على إيثريوم. مع الخيارات التي تتجاوز عروض صندوق بيتكوين المتداولة المحدودة، قد يعيد المستثمرون النظر في كيفية تخصيص أموالهم. يمكن أن يؤدي هذا التحول إلى استراتيجيات تداول أكثر تطورًا ومشاركة أكبر في المنتجات القائمة على إيثريوم”، قالت فيفيان لين، رئيسة قسم المنتجات في BingX، لـ BeInCrypto.
سوف يصبح سوق صندوق إيثريوم المتداول أكثر سيولة بشكل طبيعي مع زيادة المشاركة من خلال تداول الخيارات.
أحجام تداول عالية وطلبات التحوط
يشير الموافقة الجديدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات على تداول الخيارات لمستثمري صندوق إيثريوم المتداول إلى أن السوق سيشهد في البداية حجم تداول مرتفع. نتيجة لذلك، يجب أن يكون صناع السوق مستعدين.
سيحتاج زيادة في خيارات الشراء إلى صناع السوق المؤسسيين للتحوط عن طريق شراء المزيد من إيثريوم لتلبية الطلب.
“هذا هو الديناميكية المقبولة بشكل قانوني لأسواق الخيارات التي تجلب سيولة أفضل للأسواق الفورية"، أوضح متداول المشتقات جوردون جرانت.
سيحصل إيثريوم أيضًا على ميزة فريدة، خاصة في التداول المؤسسي، مما يعزز جودته المدركة ويزيد من التفاؤل بين المشاركين الرئيسيين في السوق.
“حصل إيثريوم للتو على دفعة مؤسسية جادة. مع الخيارات الآن في اللعب، يقترب إيثريوم خطوة من بيتكوين من حيث الأدوات القابلة للتداول. هذا يعزز شرعية إيثريوم وفائدته في استراتيجيات التحوط، مما يضيق الفجوة في رواية هيمنة بيتكوين”، قال بينكيتيس لـ BeInCrypto.
ومع ذلك، يمكن أن تؤدي الزيادات السريعة في تداول الخيارات أيضًا إلى عواقب غير مقصودة على سعر إيثريوم، خاصة في المدى القصير.
هل سيعاني المستثمرون من ضغط جاما؟
مع اندفاع صناع السوق للحصول على المزيد من الأصول الأساسية في حالة زيادة حجم خيارات الشراء، سيرتفع سعر إيثريوم بشكل طبيعي. يمكن أن يؤدي هذا الوضع إلى ضغط جاما واضح.
عندما يقوم صناع السوق بالتحوط لمراكزهم في هذا السيناريو، فإن ضغط الشراء الناتج سيخلق حلقة تغذية راجعة إيجابية. سيشعر المستثمرون الأفراد بمزيد من الميل للانضمام، على أمل الربح من ارتفاع سعر إيثريوم.
تكون تداعيات هذا السيناريو واضحة بشكل خاص لإيثريوم، نظرًا لأن رأس ماله السوقي أصغر بشكل ملحوظ من بيتكوين.
قد يؤدي شراء المتداولين الأفراد العدواني لخيارات الشراء في ETHA إلى إجبار صانعي السوق على التحوط من خلال الحصول على أسهم ETHA الأساسية، مما قد يؤدي إلى تأثير أكثر وضوحًا على سعر ETHA وامتدادًا إلى إيثريوم.
“نعتقد أن بائعي الخيارات سيسيطرون بشكل عام على المدى الطويل ولكن في فترات قصيرة قد نرى المتداولين الأفراد الذين يعتمدون على الزخم يصبحون مشترين ضخام لخيارات الشراء في ETHA ويخلقون تأثيرات ضغط جاما، مشابهة لما رأيناه في أسهم العملات الميمية مثل GME. سيكون من الأسهل ضغط ETH من BTC نظرًا لأن قيمته السوقية تبلغ فقط 190 مليار دولار مقابل 1,65 تريليون دولار لـ BTC”، قال جوشوا ليم، الرئيس المشارك للأسواق العالمية في FalconX، لـ BeInCrypto.
وفي الوقت نفسه، يتوقع جرانت أن التدفقات المدفوعة بالمراجحة ستزيد من تفاقم تقلبات الأسعار.
من المتوقع ظهور فرص المراجحة
قد يسعى المستثمرون ذوو الخبرة في تداول الخيارات إلى المراجحة لتحقيق الأرباح وتقليل التعرض للمخاطر.
المراجحة تتضمن استغلال فروق الأسعار لنفس الأصول أو الأصول المتشابهة تقريبًا عبر الأسواق أو الأشكال المختلفة. يتم ذلك عن طريق الشراء في السوق الأرخص والبيع في السوق الأغلى.
وفقًا لجرانت، سيبحث المتداولون بشكل متزايد عن هذه الفروق السعرية ويستغلونها مع تطور سوق خيارات ETH على المنصات المختلفة.
أتوقع ازديادًا في سلوكيات التحكيم بين خيارات CME المتداولة في السوق الفورية وخيارات الإيثريوم، وبينما قد تُزعزع التدفقات أحادية الجانب في الأسواق الثلاثة استقرارها مؤقتًا، فإن زيادة السيولة عبر مجموعة متنوعة من الأسواق ستُخفف في النهاية من حدة الاضطرابات الناجمة عن تحديد المواقع وتكرارها. على سبيل المثال، يبدو - على سبيل المثال، نظرًا لعدم اكتمال البيانات - أن تباين تقلبات سعر البيتكوين (btc) آخذ في الانخفاض بعد طرح خيارات iBit.
بينما من المتوقع أن تعمل نشاطات المراجحة على تحسين التسعير والسيولة داخل سوق خيارات الإيثريوم، لا يزال الأصل يعمل تحت ظل القيادة السوقية الراسخة لبيتكوين.
هل ستساعد الموافقة على الخيارات البارزة إيثريوم في تقليص الفجوة مع بيتكوين؟
على الرغم من أن الإيثريوم حقق إنجازًا كبيرًا هذا الأسبوع، إلا أنه يواجه منافسة من منافس رئيسي: بيتكوين.
في أواخر خريف 2024، بدأت تداول الخيارات على iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة بلاك روك، ليصبح أول صندوق تداول بيتكوين فوري في الولايات المتحدة يقدم خيارات. على الرغم من أن أقل من عام قد مر منذ الإطلاق الأصلي، شهد تداول الخيارات على صناديق تداول بيتكوين أحجام تداول قوية من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.
وفقًا لكادان ستادلمان، المدير التقني لمنصة كومودو، سيكون تداول الخيارات لصناديق تداول الإيثريوم مخيبًا للآمال نسبيًا. ستظل بيتكوين العملة المشفرة المفضلة للمستثمرين.
“مقارنة بصندوق تداول بيتكوين الفوري، لم يشهد صندوق تداول الإيثريوم مثل هذا الطلب القوي. بينما يضيف تداول الخيارات رأس المال المؤسسي، تظل بيتكوين الرائدة في عالم العملات المشفرة وتتمتع بقيمة سوقية إجمالية أكبر. لن تذهب إلى أي مكان. ستظل العملة المشفرة المهيمنة في المحافظ المؤسسية”، قال ستادلمان لـ BeInCrypto.
وبالتالي، فإن نظرته المستقبلية لا تشمل تجاوز موقع سوق الإيثريوم لموقع بيتكوين في المدى القريب.
“الانقلاب الموعود سابقًا في القيمة السوقية لبيتكوين بواسطة إيثريوم لا يزال غير محتمل. من المرجح أن يفضل المستثمرون المحافظون وذوو الأموال الكبيرة بيتكوين بسبب الأمان المتصور مقارنة بالأصول المشفرة الأخرى، بما في ذلك إيثريوم. لكي تحقق إيثريوم شهرة بيتكوين، يجب أن تعتمد على زيادة الفائدة في أسواق التمويل اللامركزي والعملات المستقرة”، خلص إلى القول.
بينما قد يكون هذا هو الحال، فإن تداول الخيارات لا يضر بآفاق إيثريوم؛ بل يعززها فقط.
هل يمكن لعصر تداول الخيارات لإيثريوم الاستفادة من الفرص؟
إيثريوم هي الآن العملة المشفرة الثانية التي تحصل على موافقة sec لتداول الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها. هذه الخطوة الواحدة ستزيد من شرعية الأصول الرقمية للمؤسسات، مما يزيد من وجودها في الأسواق التقليدية ويعزز الرؤية العامة.
على الرغم من الضربات الكبيرة الأخيرة لموقع إيثريوم في السوق، فإن هذه الأخبار تمثل تطورًا إيجابيًا. على الرغم من أنه قد لا يكون كافيًا لتجاوز منافسه الرئيسي، إلا أنه يمثل خطوة في الاتجاه الصحيح.
مع تعود المستثمرين على هذه الفرصة الجديدة، سيكشف مستوى مشاركتهم عن مدى فائدتها لإيثريوم.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
