لطالما كانت إيثريوم الملكة بلا منازع لمنصات العقود الذكية. ومع ذلك، مع تقدم عام 2025، بدأت تظهر تشققات في أساسها.
مؤسسة إيثريوم (EF)، وهي منظمة غير ربحية مكلفة بتوجيه تطوير البلوكشين، تواجه واحدة من أكثر لحظاتها اضطرابًا حتى الآن.
اضطرابات القيادة في EF: تضارب المصالح وقضايا الشفافية
أثارت التغييرات في القيادة، والصراعات الداخلية، واستثمار مثير للجدل بقيمة 165 مليون دولار في التمويل اللامركزي (DeFi) مخاوف بشأن حوكمة إيثريوم وحيادها. جاءت هذه الصراعات في لحظة حرجة. يتغير سوق العملات الرقمية، وتظهر منافسين جدد كمتحدين جديين لمكانة إيثريوم كثاني أكبر عملة رقمية.
أكد فيتاليك بوتيرين مؤخرًا على إعادة هيكلة داخل مؤسسة إيثريوم لمعالجة قضايا الحوكمة الطويلة الأمد. جاءت هذه التغييرات نتيجة للجدل مثل فضيحة EigenLayer، حيث تولى اثنان من باحثي مؤسسة إيثريوم، جاستن دريك ودانكراد فيست، أدوار استشارية مربحة للغاية مع EigenFoundation.
قال eMon، مستخدم شهير على X: “ماذا يفعل مساهم رئيسي في EF عندما يقبل أدوارًا في مشاريع لديها حوافز متضاربة مع إيثريوم؟ أين الحياد الموثوق به”، مازحًا.
EigenLayer، بروتوكول إعادة الستاكينغ، يسمح للمستخدمين بالاستفادة من ETH المكدس السائل على شبكات أخرى. بالإضافة إلى زيادة كفاءة رأس المال، يثير هذا مخاوف بشأن نموذج أمان إيثريوم. عندما سرب تاجر العملات الرقمية كوبي أن دريك وفيست قد تلقيا ملايين من رموز EIGEN الممنوحة من EigenLayer، تفاعل المجتمع بغضب.
رأى النقاد في ذلك تضاربًا واضحًا في المصالح، حيث يستفيد المطلعون على إيثريوم من نفوذهم على تطوير البروتوكول. أدى رد الفعل العكسي إلى قيام مؤسسة إيثريوم بتقديم سياسة رسمية لتضارب المصالح في مايو 2024.
استقال دريك في النهاية من EigenLayer، لكن مصداقية إيثريوم كانت قد تضررت بالفعل. تساءل الكثيرون عما إذا كان يمكن الوثوق بباحثي إيثريوم وصناع القرار للتصرف في مصلحة الشبكة بدلاً من مكاسبهم المالية.
استثمار مؤسسة إيثريوم بقيمة 165 مليون دولار في التمويل اللامركزي
مع تطور جدل EigenLayer، اتخذت مؤسسة إيثريوم قرارًا آخر مثيرًا للدهشة. التزمت بـ 50,000 ETH (حوالي 165 مليون دولار) للتمويل اللامركزي (DeFi). كان الهدف من هذه الخطوة تجديد خزينة EF، التي تقلصت بنسبة 39% على مدار السنوات الثلاث الماضية. خصصت EF الأموال من خلال محفظة متعددة التوقيعات 3 من 5 ونشرتها في بروتوكولات الإقراض مثل Aave وLido.
وفقًا للبيانات على Spotonchain، احتفظت الخزانة بـ 752 مليون دولار حتى كتابة هذه السطور.
تجنبت مؤسسة إيثريوم وضع رهاناتها على ETH لسنوات بسبب مخاوف من المخاطر التنظيمية وحيادية الشبكة. ومع ذلك، مع معاناة ETH أمام بيتكوين وفقدان إيثريوم الأرض في نشاط المطورين ونشاط المستخدمين وحصة السوق، قررت EF اتخاذ نهج مالي أكثر عدوانية.
يرى البعض أن هذا خطوة ذكية لتوليد دخل سلبي، بينما يعتقد آخرون أنه يشير إلى اليأس وسط تراجع هيمنة إيثريوم.
نقاش حد الغاز: حل التوسع مقابل مخاطر الشبكة
في الوقت نفسه، تشهد إيثريوم نقاشًا حاسمًا آخر حول زيادة حد الغاز. تجاوز حد الغاز في إيثريوم 32 مليون، مع إشارة ما يقرب من 52% من المدققين لدعم الزيادة.
يجادل البعض بأن رفع حد الغاز سيخفض رسوم المعاملات ويحسن كفاءة الشبكة.
قال إيفان فان نيس، المدير السابق لعمليات Consensys: "ستكون هذه أول زيادة تحت إثبات الحصة. نظرًا لأن PoS أكثر لامركزية بكثير من التكنولوجيا القديمة مثل PoW، استغرق التنسيق وقتًا أطول. من سيكون البطل الذي يضعنا في القمة". طرح
ومع ذلك، لا يتفق الجميع. يحذر النقاد من أن زيادة حد الغاز بشكل مفرط قد تزعزع استقرار إيثريوم. على وجه التحديد، يقولون إنه سيجعل من الصعب على المدققين الصغار المشاركة، مما قد يؤدي إلى مزيد من المركزية.
في غضون ذلك، يدعو المؤسس المشارك لإيثريوم فيتاليك بوتيرين إلى تحديث Pectra، الذي يعد بتحسين قابلية استخدام الشبكة.
“...IMO يجب أن نجعل هدف blob أيضًا يتم التصويت عليه من قبل المساهمين بحيث يمكن زيادته استجابةً لتحسينات التكنولوجيا دون انتظار الانقسامات الصعبة,” بوتيرين شارك على X.
مع إيثريوم التي تتعامل بالفعل مع مخاطر إعادة التكديس، تضارب المصالح، ونزاعات الحوكمة، يضيف نقاش حد الغاز طبقة أخرى من عدم اليقين لمستقبل البلوكشين.
إيثريوم مقابل المنافسة: احتمالات ظهور رقم 2 جديد
مع أداء ETH الضعيف مقارنة بالأصول الأخرى، يبحث المستثمرون عن منافسين محتملين. سولانا، على سبيل المثال، شهدت انتعاشًا، وجذبت المطورين والمستخدمين برسومها المنخفضة وسرعة معاملاتها العالية. ومع ذلك، يقول كبير محللي الأبحاث في IntoTheBlock خوان بيليسر أن سولانا لا تزال أمامها طريق طويل قبل أن تتمكن من إزاحة إيثريوم.
“بينما قد تستمر سولانا في النمو وربما تتحدى إيثريوم في مجالات محددة، فإن التغلب على موقع إيثريوم الراسخ كمنصة مهيمنة في المستقبل القريب لا يزال غير مرجح، على الرغم من أن المشهد التنافسي ديناميكي ويتطور,” قال بيليسر لـ BeInCrypto في تصريح حصري.
في الوقت نفسه، تكتسب سلسلة بينانس الذكية (BSC)، أفالانش (AVAX)، وحتى حلول البلوكشين المعيارية مثل سيليستيا (TIA) زخمًا. في ظل هذا السياق، لم يعد السؤال هو ما إذا كانت إيثريوم ستظل المنصة المهيمنة للعقود الذكية. بدلاً من ذلك، هو ما إذا كانت يمكنها الحفاظ على موقعها كثاني أكبر عملة مشفرة.
إذا استمرت إيثريوم في مواجهة مشاكل الحوكمة وتحديات التوسع بينما يقدم المنافسون كفاءة وتجارب مستخدم أفضل، فقد يكون مكانها في السوق معرضًا للخطر. بالنظر إلى كل هذه التطورات، هل يجب على المستثمرين أن يعتبروا إيثريوم في عام 2025؟
رغم مشكلاتها المستمرة، تظل إيثريوم المنصة الأكثر لامركزية واعتمادًا للعقود الذكية. يمنحها نظامها البيئي القوي للمطورين، السيولة العميقة، والبنية التحتية الراسخة ميزة كبيرة. تشير إعادة هيكلة القيادة الأخيرة، سياسة تضارب المصالح، وتغييرات إدارة الخزانة إلى أن EF تتخذ خطوات لتصحيح مسارها.
ومع ذلك، فإن المخاطر لا يمكن إنكارها. إيثريوم عند مفترق طرق، حيث ستحدد خطواتها التالية ما إذا كانت ستتمكن من الحفاظ على هيمنتها أو إذا كان زعيم سوق جديد سيزيحها. يجب على المستثمرين أن يوازنوا بعناية بين الأسس القوية لإيثريوم وعدم اليقين المحيط بحوكمتها وتطورها المستقبلي.
ومع ذلك، تتغير إيثريوم، ويجب على المجتمع أن يقرر ما إذا كانت هذه التغييرات للأفضل أو تشير إلى بداية تراجعها.
بيانات BeInCrypto تظهر أن إيثريوم كان يتداول بسعر ٢٬٨١٢ دولار، مرتفعًا بنسبة تقارب ٩٪ منذ افتتاح جلسة الثلاثاء.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
