نسبة ETH/BTC، وهي مقياس رئيسي لقوة إيثريوم (ETH) مقابل بيتكوين (BTC)، بقيت أقل من 0,05 لأكثر من عام، مما يبرز صراع إيثريوم لاكتساب الأرضية ضد أكبر عملة مشفرة حتى خلال ما وصفه العديد من المحللين بأنه 'موسم إيثريوم'.
وفقًا لرئيس المحللين في Bitget، رايان لي، فإن دور بيتكوين كـ'أصل مرجعي' للسوق يفسر سبب استمرار تأخر إيثريوم. كما شارك مع BeInCrypto الشروط التي ستكون ضرورية لكي يغلق ETH الفجوة أخيرًا.
لماذا تظل نسبة ETH/BTC منخفضة بعد عام
Sponsoredيجدر بالذكر أن نسبة ETH/BTC تعمل كمقياس لمعنويات المستثمرين. عندما ترتفع النسبة، فإنها تشير إلى أن المستثمرين يفضلون إيثريوم على بيتكوين، غالبًا بسبب الطلب القوي من التطورات مثل الستاكينغ، نشاط DeFi، أو التفاؤل الأوسع في العملات البديلة.
بالمقابل، عندما تنخفض النسبة، فإنها تشير إلى أن بيتكوين يتفوق في الأداء. قد يعكس هذا معنويات تجنب المخاطر، حيث يفضل المستثمرون الأمان النسبي لبيتكوين أو يتوقعون عوائد أقوى منه.
في أبريل، أبرزت BeInCrypto أن المقياس انخفض إلى أدنى مستوى له في 5 سنوات وسط صراعات سعر ETH. ومع ذلك، ما تبع ذلك كان انتعاشًا ملحوظًا. حتى أن النسبة وصلت إلى 0,043 في 24 أغسطس، بالتزامن مع أعلى مستوى على الإطلاق (ATH) لـ ETH.
ومع ذلك، على الرغم من الأداء القياسي لـ ETH، لم تتمكن النسبة من تجاوز عتبة 0,05، وهو مستوى شوهد آخر مرة في أغسطس 2024. في وقت كتابة هذا التقرير، انخفض المقياس قليلاً إلى 0,038.
لكن ما وراء التأخر؟ لاحظ رئيس المحللين في Bitget، رايان لي، أنه على الرغم من تدفق أكثر من 4 مليارات دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم (ETFs) في أغسطس، فإن الأداء النسبي الضعيف للأصل يبرز جاذبية بيتكوين الأكبر للمستثمرين الحذرين وسط بيئة اقتصادية غير مؤكدة.
Sponsored Sponsoredيعزز هذا مكانة بيتكوين كـ'أصل مرجعي' للصناعة. في الوقت نفسه، يرتبط الإمكانات طويلة الأجل لإيثريوم بالتبني المتزايد لنظامها البيئي DeFi والتوكنات.
قال لي لـ BeInCrypto أن "نسبة ETH/BTC التي تبقى أقل من 0,05 لأكثر من عام، حتى مع وصول إيثريوم إلى مستويات قياسية وجذب مليارات في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، تؤكد على مكانة بيتكوين الدائمة كملاذ نهائي للقيمة في العملات المشفرة".
شرح المحلل أن فرص إيثريوم في تضييق فجوة التقييم قد تعتمد على تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفصلية التي تتجاوز 9 مليارات دولار، والتنفيذ السلس للترقيات الشبكية القادمة، والنمو الكبير في الأصول المرمزة وأحجام التمويل اللامركزي.
وأضاف أن مثل هذه المحفزات ستمنح إيثريوم منصة لتفوق أداء بيتكوين، مكملةً رواية بيتكوين كمتجر للقيمة بطلب مدفوع بالاستخدام.
أضاف لي أن الظروف الاقتصادية العامة ستكون حاسمة في تشكيل توقعات السوق. اليوم، خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي سيخفض تكاليف الاقتراض ويضخ السيولة، مما يخلق بيئة داعمة للأصول الخطرة.
Sponsored Sponsoredفي مثل هذا السيناريو، يمكن أن تتحرك بيتكوين نحو نطاق 150,000–200,000 دولار بحلول نهاية العام، بينما قد ترتفع إيثريوم إلى 5,800–8,000 دولار، مدفوعة بتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والتوسع المستمر للشبكة.
ذكر لي لـ BeInCrypto أن هذه الاتجاهات تعكس معًا سوقًا ناضجة حيث تقود بيتكوين وإيثريوم نمو الصناعة بالتوازي، بشرط أن يظل التضخم تحت السيطرة ولا تحدث صدمات جيوسياسية كبيرة تعطل المعنويات.
نسبة ETH/BTC عند مفترق طرق: موسم العملات البديلة قادم أم انهيار هبوطي؟
في الوقت نفسه، يتوقع بعض المحللين ارتفاعًا وشيكًا في النسبة. في منشور على X (المعروف سابقًا بتويتر)، أشار محلل إلى أنه بعد ارتفاع بنسبة 150%، كانت نسبة ETH/BTC تتداول بشكل جانبي.
اقترح أن الارتفاع لا يزال قائمًا. ومع ذلك، يتوقع المحلل أن تتصدر بيتكوين لفترة قبل أن تلتقط إيثريوم الزخم مرة أخرى، مع احتمال بدء المرحلة التالية من الارتفاع في أواخر أكتوبر أو أوائل نوفمبر.
رسم محلل آخر أوجه تشابه مع دورة 2021، عندما بشرت تشكيلات ETH/BTC المماثلة بـ موسم العملات البديلة.
ومع ذلك، ليست كل الآراء متفائلة. حذر المحلل كولين توكس كريبتو من تشكيل نمط الرأس والكتفين، وهو إعداد يُرى عادةً كإشارة هبوطية. إذا تم تأكيده، فقد يشير ذلك إلى ضعف الزخم وإمكانية انعكاس الاتجاه، مما يشير إلى أن إيثريوم قد تفقد الأرضية أمام بيتكوين في المدى القريب.
يبقى بذلك نسبة ETH/BTC عند مفترق طرق. بينما يمكن أن توفر تدفقات ETF ونمو DeFi والسيولة الكلية الزخم لإيثريوم لتحدي هيمنة بيتكوين، تشير أنماط الرسوم البيانية وحذر المستثمرين إلى أن المخاطر لا تزال قائمة. في الوقت الحالي، تعكس النسبة سوقًا لا يزال يزن ما إذا كانت فائدة إيثريوم يمكن أن تتغلب على دور بيتكوين كحافظة للقيمة في صناعة العملات الرقمية.
