حذر البنك المركزي الأوروبي وزراء المالية في الاتحاد الأوروبي من أن توسع عملات اليورو المستقرة يحمل مخاطر جسيمة للبنوك. ذكر المسؤولون أن الإصدار الواسع قد يقلل من قدرة الإقراض ويضعف فعالية قرارات أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي.
جاء هذا التحذير بعد أن وزع مركز الأبحاث بروغل ومقره بروكسل ورقة في اجتماع مسؤولي المالية في الاتحاد الأوروبي. دعا المركز إلى تخفيف متطلبات السيولة لمصدري العملات المستقرة وإتاحة إمكانية الوصول إلى تمويل البنك المركزي.
يستهدف البنك المركزي الأوروبي مخاطر هجرة الودائع
يتمثل القلق الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي في أن سوق العملات المستقرة الأكبر ستجذب مدخرات الأفراد بعيدًا عن البنوك التجارية. تترك الودائع الأقل المقرضين بقدرة أقل على منح الائتمان، مما يؤدي إلى تشديد شروط الاقتراض في جميع أنحاء منطقة اليورو. تتفاقم المشكلة مع تطور تبني العملات المستقرة إلى ما بعد المستخدمين الأوائل.
جادل المسؤولون أن نمو العملات الرقمية الخاصة يعقد أيضًا سياسة أسعار الفائدة. عندما تبقى المدخرات في العملات المستقرة بدلاً من الحسابات البنكية، يكون لقرارات سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي تأثير أقل. تعتمد فعالية السياسة النقدية على النشاط في نظام الإقراض المدعوم بالودائع.
سبق أن سعى البنك المركزي الأوروبي إلى قواعد MiCA أكثر صرامة للعملات المستقرة وليس تخفيفها. يمدد التحذير الأخير هذا الموقف بشكل مباشر إلى وزراء المالية في الاتحاد الأوروبي.
تشكل هيمنة الدولار المناقشة
دُفع مركز بروغل إلى إعداد الورقة نتيجة سيطرة الرموز المدعومة بالدولار المتزايدة على أسواق العملات الرقمية العالمية. ذكر المركز أن القواعد الصارمة للاتحاد الأوروبي بموجب قوانين أسواق الأصول المشفرة (MiCA) جعلت المُصدرين الأوروبيين غير قادرين على المنافسة.
وصف المركز النتيجة بأنها شكل من "دولرة رقمية" يمكن أن تعزز هيمنة الدولار في التمويل الدولي.
حذر المسؤولون الأوروبيون بشكل منفصل أن نمو عملات الدولار المستقرة قد يقوض دور اليورو في المعاملات عبر الحدود. يفضل البنك المركزي الأوروبي بديلًا من البنك المركزي بدلاً من الإصدارات الخاصة.
وصفت الرئيسة كريستين لاغارد اليورو الرقمي بأنه أولوية استراتيجية للبنية التحتية المالية الأوروبية.
لم يبطئ ذلك خطط القطاع الخاص. يستعد تسعة مقرضين لإطلاق عملة مستقرة باليورو متوافقة مع MiCAR في 2026، وناقش صناع السياسة في الاتحاد الأوروبي تسهيل قوانين MiCA لتحسين وضع المُصدرين الأوروبيين.
لا تملك المواجهة بين مخاوف الاستقرار المالي وضغط المنافسة من رموز الدولار حلاً واضحًا. سيحدد قرار الوزراء النهائي على الأرجح مسار تنظيم الأصول الرقمية الأوروبية.
