انخفضت توقعات خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر بشكل حاد، حيث انخفضت الاحتمالات إلى ما دون %50 في المنصات الرئيسية لأول مرة خلال شهر. تراجعت بيتكوين إلى ٩٠٬٤١٠ دولارات، بخسارة قدرها %5,4 في ٢٤ ساعة مع التغييرات في توقعات السياسة النقدية التي أثرت على الأصول المعرضة للمخاطر.
يسجل هذا التغيير المفاجئ خروجاً واضحاً عن اليقين السابق. ينتظر المتداولون الآن محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة في ١٩ نوفمبر لفهم النهج المتزايد حذراً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
Sponsoredاحتمالات خفض الفائدة تنخفض بشكل حاد عبر المنصات الرئيسية
عكست الاحتمالات لخفض سعر الفائدة في ديسمبر بشكل كبير على منصات متعددة. وفقاً لأداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي من CME، هناك احتمال %46,4 لخفض بمقدار ٢٥ نقطة أساس واحتمال %53,6 لبقاء الأسعار ثابتة.
تظهر أسواق التنبؤ الأخرى توجهاً أكثر تشدداً. يعرض كالشي احتمالات بنسبة %55 لعدم خفض بينما تميل بوليماركت نحو استقرار الأسعار بنسبة %54.
استجابت الأسواق المالية بسرعة عندما أرسل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إشارات متباينة. تعكس سوق السندات الآن توقعات سياسة "أعلى لفترة أطول"، مع مشاهدة المحللين فرصًا ضئيلة لتحرك ديسمبر.
ينبع تحول المشاعر هذا من القلق بشأن التضخم العنيد ومرونة الاقتصاد. ما كان ذات مرة نقطة تحول مؤكدة نحو التسهيل أصبح الآن نقطة نقاش حادة بين المشاركين في السوق وقادة الاحتياطي الفيدرالي.
Sponsored Sponsoredالمسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي يقدمون آراء متضاربة قبل نشر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
أرسل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إشارات متباينة مما زاد من عدم اليقين مع اقتراب محضر لجنة السوق المفتوحة. يبرز الحاكم كريستوفر والر كمن يدافع بقوة عن خفض ديسمبر مستشهداً بتدهور أوضاع العمل.
يجادل والر بأن التضخم الأساسي، باستثناء التعريفات، قريب من هدف %2 للاحتياطي الفيدرالي. يرى أن التعريفات هي صدمات سعرية لمرة واحدة بدلاً من ضغط تضخمي مستمر، ويحث صناع السياسات على تجاهل هذه التأثيرات.
يدعو نائب الرئيس فيليب جيفرسون إلى الحذر واتباع نهج يعتمد على البيانات بشكل صارم، ولم يفصح عن خطوات السياسة القريبة في الملاحظات الأخيرة. يؤجج هذا الانقسام بين قادة الاحتياطي الفيدرالي مزيداً من النقاش حول السوق.
قال جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في تعليقاته الأخيرة أن خفض ديسمبر أصبح أقل احتمالية. يعتقد المحللون الآن أن التوقف أكثر احتمالاً، مع تحول توقعات العديد لتخفيض السعر إلى مارس أو أبريل ٢٠٢٦.
Sponsoredتعكس الآراء المتباينة داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلافًا داخليًا. بينما يركز البعض على ضعف سوق العمل، يسلط آخرون الضوء على مخاوف التضخم ومخاطر التصرف بسرعة زائدة.
الأصول المحفوفة بالمخاطر تنخفض مع تعمق عدم اليقين الاقتصادي
أدت التغيرات في توقعات خفض الأسعار إلى بيع واسع للأصول ذات المخاطر. انخفضت بيتكوين إلى أقل من ٩٠٬٠٠٠، بانخفاض ١٤% خلال الأسبوع. تكون أسواق العملات الرقمية عرضة للخطر عندما تتشدد الظروف المالية ويتلاشى شهية المخاطرة.
تحركت الأسواق الرئيسية للأسهم معًا. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة ٠,٨٨%، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة ٠,٩٠%، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز ٥٠٠ بنسبة ٠,٨٤%. تعكس هذه الانخفاضات كيف أن عدم اليقين بشأن الأسعار هو الآن القوة الرئيسية التي تدفع الأسواق.
في الوقت نفسه، ظهر انقطاع بين وجهات نظر الشركات والمستهلكين بشأن التضخم. انخفضت الإشارات إلى التضخم في مكالمات أرباح الشركات بنسبة ٨٨% منذ ٢٠٢١، ولكن المستهلكين لا يزالون يتوقعون ٤٬٧% من التضخم في المستقبل.
قد يشير هذا التباين إلى تحسن في تسعير الأعمال أو انفصال بين الشركات والأسر.
تجاوزت مسح التصنيع في إمباير ستيت التوقعات، ليرتفع إلى ١٨٬٧ مقابل توقع ٥٬٥. ومع ذلك، قد تعزز البيانات الأقوى الحجة لإبقاء السياسة الفيدرالية مشددة لفترة أطول بدلاً من تشجيع خفض الأسعار قريبًا.
يجد المشاركون في السوق أنفسهم عند مفترق طرق. قد تؤكد محضر اجتماعات لجنة السوق الفدرالية المفتوحة المنتظر في ١٩ نوفمبر التغيير المتشدد في التسعير أو تظهر خلافات مستمرة داخل الفيدرالي.
في كلتا الحالتين، يستعد المتداولون لتقلبات كبيرة قبل الاجتماع التشاوري في نهاية العام.
