في 20 يناير 2026، شهد سوق العملات الرقمية حدثا حادا في خفض الديون. تم إجبار أكثر من 182,000 متداول على إغلاق مراكزهم، ليصل إجمالي التصفيات إلى أكثر من 1.08 مليار دولار. كانت المراكز الطويلة تمثل تقريبا جميع الخسائر، حيث تعرض متداولو بيتكوين وإيثيريوم الآجلة لعمليات تداول هامش متتالية.
يواجه المتداولون الآن رفع الرافعة المالية وسط تصاعد الضغوط الاقتصادية الكلية العالمية والضعف الفني عبر الأصول الرقمية.
Sponsoredتصفيات قياسية تضرب المتداولين المدفعين
وفقا لبيانات كوين غلاس، تم تصفية 182,729 متداولا خلال فترة 24 ساعة منتهت في 20 يناير، مع خسائر إجمالية بلغت 1.08 مليار دولار. معظمها كانت مراكز شراء بإجمالي 1.08 مليار دولار، بينما كانت التصفيات القصيرة أقل بكثير عند 79.67 مليون دولار.
شهد البيتكوين 427.06 مليون دولار من عمليات الشراء المصفاة، تليها إيثيريوم عند 374.47 مليون دولار. أكبر عملية تصفية فردية على Bitget تضمنت صفقة BTCUSDT_UMCBL بقيمة 13.52 مليون دولار. أبلغت البورصات الكبرى عن خسائر كبيرة: حيث بلغت Hyperliquid 132.39 مليون دولار في عمليات التصفية الطويلة، وBybit ب 91.35 مليون دولار، وBinance بقيمة 64.08 مليون دولار خلال فترة أربع ساعات.
يحدث التصفية عندما تغلق البورصة مركز المتداول الممول بالرافعة المالية لأن الهامش غير كاف لتغطية الخسائر. مع تحرك الأسعار ضد المراكز ذات الرافعة المالية العالية، تبيع البورصات تلقائيا الضمانات، مما يؤدي إلى سلسلة من التصفية حيث تدفع كل تصفية الأسعار للانخفاض وتثير المزيد من مكالمات الهامش.
تعرض المتداولون البارزون لضربات قوية. ماتشي بيغ براذر، المستثمر المعروف، تعرض لخمس عمليات تصفية في يوم واحد. بلغت خسائره الإجمالية 24.18 مليون دولار، و2,200 إيث المتبقية التي تبلغ قيمتها 6.67 مليون دولار، تواجه مخاطر إضافية إذا انخفض الإيثيريوم إلى 2,991.43 دولار.
ضعف التقنية وإشارات ضغط السوق
أظهرت عدة مؤشرات سوقية ضغوطا واضحة تتجاوز انخفاض الأسعار. وجد التحليل الفني أن معظم العملات البديلة تتداول بمؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) أقل من 50، في إشارة إلى استمرار ضغط البيع. يتراوح مؤشر RSI بين 0 و100؛ تشير القيم التي تقل عن 50 إلى مشاعر الهبوط.
Sponsored Sponsored
ظل معدل التصفية إلى الفائدة المفتوحة خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية مرتفعا في معظم السوق، مما يشير إلى خفض واضح للديون. هذه النسبة، التي تقيس حصة المراكز المفتوحة التي تم تصفيتها، ترتفع بشكل حاد خلال فترات الضغط والبيع القسري.
"معظم العملات البديلة تتداول بمؤشر RSI يومي أقل من 50، مما يشير إلى ضغط البيع. بالإضافة إلى ذلك، فإن نسبة التصفية إلى الفائدة المفتوحة على مدار 24 ساعة مرتفعة في معظم السوق، مما يشير إلى أن عددا كبيرا من المتداولين تم تصفيتهم خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية. بيئة تقليدية لخفض الرافعة المالية وضغط السوق."
هذه التصفيات المتكررة استنزفت رأس مال المستثمرين، مما جعل من الصعب على المتداولين العودة إلى السوق بأسعار أقل. وهذا يمكن أن يسبب انحدارا ذاتي التعزيز مع تقلص عدد المشترين عندما يكون الطلب ضروريا لتثبيت الأسعار.
Sponsored Sponsoredتصاعد تهديدات السيولة العالمية يزيد من ضغط السوق
بعيدا عن تحديات العملات الرقمية نفسها، تضخم الأحداث الاقتصادية الكلية تقلبات السوق. شهد سوق السندات اليابانية تحولا دراماتيكيا في 20 يناير: حيث قفزت عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 30 عاما بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى 3.86٪، بينما ارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 8 نقاط أساس لتصل إلى 2.34٪. كلا الرقمين يحققان أرقاما قياسية حديثة في الديون السيادية اليابانية.
لهذا التحول في العوائد آثار بعيدة المدى. لقد رسخت العوائد اليابانية المنخفضة السيولة العالمية لعقود، مما غذى تداول الكاري، حيث يقترض المستثمرون الين بأسعار منخفضة للاستثمار في أصول ذات عائد أعلى، بما في ذلك العملات المشفرة.
ومع ذلك، فإن ارتفاع العوائد اليابانية جعل الحفاظ على هذه المواقف أكثر تكلفة بكثير. نتيجة لذلك، يعود رأس المال إلى اليابان ويبتعد عن الأصول الأكثر خطورة مثل العملات الرقمية. خيارات بنك اليابان محدودة: قد يضعف التحكم في العوائد الين، بينما قد تؤدي سياسة أكثر تشددا إلى تشويه الأسواق أو تقويض الثقة. في كلتا الحالتين، ظروف السيولة العالمية تزداد ضيقا.
Sponsoredيأتي ضغط إضافي من المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، حيث قد تؤدي مناقشات السياسات إلى زيادة عدم اليقين التنظيمي. غالبا ما يخلق هذا الحدث السنوي تموجات في السوق، خاصة للعملات الرقمية، حيث لا تزال فئة الأصول تخضع لتدقيق تنظيمي دقيق حول العالم.
من المرجح استمرار التقلبات في أسواق العملات الرقمية
الضعف الفني، ونقص رأس المال من المتداولين المديون، وضيق السيولة العالمية كلها تشير إلى استمرار عدم اليقين. قد تزداد التقلبات قصيرة الأجل مع استيعاب الأسواق لارتفاع العوائد اليابانية وأي إشارات من دافوس.
المتداولون الذين يمتلكون مرافقين عاليا لا يزالون مكشوفين. عندما تتدهور الظروف، تقوم البورصات بتصفية المراكز تلقائيا للحد من المخاطر — وغالبا ما تمحو رأس مال المتداولين بالكامل. يطلق مجتمع العملات الرقمية على هذه النتيجة اسم "rekt"، وهو مصطلح عامي يعني "محطم".
إدارة المخاطر الفعالة أمر بالغ الأهمية عندما تكون نسب التصفية والإجهاد مرتفعة. ومع ذلك، قد تحد الظروف غير الجذابة ونفاد رأس المال من الشراء، مما يبقي الأسعار تحت الضغط حتى تجذب الأسعار المنخفضة رأس مال جديد أو تخف الاتجاهات الكلية.
ستكشف الأيام القليلة القادمة ما إذا كانت أسواق العملات الرقمية قادرة على استيعاب هذا الاضطراب أم أن موجات التصفية ستتبع المزيد مع تغير الظروف المالية العالمية.
