مع استمرار تحول العملات الرقمية من فضول هامشي إلى فئة أصول شرعية، لم تعد المؤسسات المالية التقليدية جالسة على الهامش. في محادثة صريحة، يكشف أليساندرو فوسر، رئيس المبيعات في كريبتو فاينانس، وهي شركة تمكن البنوك من التنقل في عالم الأصول الرقمية، كيف أن التنظيم، خاصة في جميع أنحاء أوروبا، يلحق أخيرًا بالابتكار.
يفسر فوسر كيف تتحول المؤسسات من التردد إلى العمل، ودور الثقة في هذا الانتقال، ولماذا يعتبر نهج "ابدأ صغيرًا ولكن ابدأ الآن" مفتاح النجاح. من تداعيات الاختراقات الأخيرة إلى وعد الوصول إلى سيولة أعمق والشراكة البارزة مع كليرستريم، ترسم هذه المحادثة دور البنية التحتية للعملات الرقمية المتطور في التمويل السائد.
فيوزر في تمويل العملات الرقمية: جسر بين التمويل التقليدي والعملات الرقمية
في نهاية اليوم، توفر كريبتو فاينانس البنى التحتية للسوق لتمكين البنوك المهتمة بخدمات العملات الرقمية من الإطلاق بطريقة متوافقة وآمنة خدمات عبر التداول، الحفظ، وتسويات ما بعد التداول. دوري كرئيس للمبيعات هو تمكينهم من المرور بهذه الرحلة بأكثر الطرق أمانًا ممكنة. مع كل الأسئلة التي، في نهاية اليوم، ستطرحها الفرق المختلفة وفي النهاية خلق مستوى من الألفة اللازمة للمجال المالي التقليدي لاحتضان فئات الأصول الجديدة مثل العملات الرقمية
الثقة مهمة. بشكل عام، هناك صعوبة في العثور على الثقة عندما لا توجد إجابات. الإجابات، خاصة الآن في ٢٠٢٥، موجودة بوضوح. السوق التنظيمي يلحق الآن فقط في مجالات مثل الاتحاد الأوروبي. لذا، الكثير مما نقوم به، خاصة كشخص كان في سويسرا، يعمل مع البنوك السويسرية التي تعيش في المجال، هو توفير الرؤية لمداخل أخرى حول كيفية قيام الشركات التي يقارنون أنفسهم بها بالأشياء. نهج مرحلي، يبدأ بطريقة محافظة وفقط مع مرور الوقت، يضيف المزيد من التعقيد والمزيد من التطور إلى الخدمات حتى لا يكون لديهم أي مخاطر سمعة. يمكنهم الاستفادة من فرص العملات الرقمية كفئة أصول. وتقديم خدمة لعملائهم بجودة يتوقعونها.
تغير المواقف واللوائح في عام 2025
أعتقد أن الفرق الأكبر هو أنه على الرغم من معرفة الجميع أن التنظيم في أوروبا قادم، إلا أن التنظيم موجود الآن. بناءً على ذلك، تقوم العديد من البنوك المختلفة بتشكيل مشاريع، والتي حتى تلك النقطة لم تكن كذلك وفقط من خلال الخبرة يعرفون فعليًا ما يجب وما لا يجب القيام به.
السرعة التي يتم بها الآن تشكيل العديد من هذه المشاريع أسرع بشكل واضح، خاصة بناءً على الانتخابات، وإلى حد ما، بناءً على زيادة التنافسية التي ستوجد مع الولايات المتحدة الآن كونها أكثر انفتاحًا على العملات الرقمية كفئة أصول. لذا أعتقد أن هذا أمر مهم. في ذلك الوقت تحدثت عن درجة من التجزئة في السوق، عندما يتعلق الأمر بالحفظ، عندما يتعلق الأمر بالسيولة.
أعتقد أن هناك عددًا من المبادرات التي تجعل في النهاية المشهد أكثر كفاءة. بعض هذه المبادرات تحدث على مستوى العملات الرقمية الأصلية. أفكر في خدمات خارج البورصة، التي تقلل من مخاطرك ومخاطر الحفظ وتسمح لك بالتعرض للأسواق. لكن هذا صحيح أيضًا على الجبهة الحفظية، مع شركات مثل كليرستريم، على سبيل المثال، وهي ICSD تقليدية تقدم فئة الأصول الجديدة دون إعادة اختراع العجلة، ببساطة تسمح للبنوك التي تتصل بها بالاستفادة من الاتصال وفتح فئة الأصول.
مرونة العملات الرقمية مقابل حذر التمويل التقليدي: إيجاد أرضية مشتركة
أحب التباين. لا أعتقد أن النهجين متعارضان بشكل متبادل. لديك إعداد آمن ومتوافق ليس بالضرورة مملاً أو محافظًا بشكل مفرط ليجعلك تفقد الفرصة. وهذا هو المكان الذي يمكن أن يكون من المنطقي فيه التجربة و"كسر الأشياء"، لاستخدام كلماتك، ضمن بيئة محمية. الآن، كريبتو فاينانس، كونها كيانًا منظمًا، لديها بالطبع المزيد من القيود. ومع ذلك، ما نقوم به هو الاستمرار في الابتكار من خلال الشراكة مع جميع أنواع اللاعبين في السوق لتعزيز عرض خدماتنا، لتأمين مستقبل عرض خدماتنا دون المساس في نهاية اليوم بالسمعة وخاصة الوضع الراهن.
أود أن أذكر شيئًا واحدًا، مع ذلك: تجربتنا تدور بشكل رئيسي حول العملاء المنظمين وما ننصح به دائمًا هو "ابدأ صغيرًا، ابدأ ببساطة، ولكن ابدأ". وأعتقد أن هذا هو ما كان مفقودًا في الماضي. عدم اليقين حول بعض الأمور أو حتى التعقيد حول إطلاق عرض جديد، كان في كثير من الأحيان يمنع الوسطاء المنظمين من الدخول إلى المجال في المقام الأول، مما أدى بعد ذلك إلى حماية أصعب للمستهلك لأن مقدمي الخدمات كانوا يأتون من زاوية مختلفة تمامًا.
لذا، الكثير مما نقوم به الآن هو أننا نحاول الدفع للبدء بتداول وحفظ بسيط ومراقب عن كثب، نسمح للبنوك، نسمح لمصدري المنتجات بالبدء في تراكم الخبرة مع، على سبيل المثال، على جانب مصدر المنتج رمز واحد في ETP. هذا لن يكون الشيء الأكثر ثورية ولكنه يسمح لك بفهم التدفقات، ثم إضافة التعقيد، إضافة الستاكينج ومع مرور الوقت الاقتراض والإقراض المحتمل.
التكيف مع وتيرة التمويل التقليدي
إلى حد ما، أعتقد أن اتخاذ القرار لا يزال منخفضًا جدًا في المجال المالي التقليدي المنظم. في الوقت نفسه، لقد رأيت مشاريع في مجال العملات الرقمية يتم تنظيمها وتنفيذها بوتيرة أسرع بكثير مقارنة بفئات الأصول الأخرى في الماضي. والسبب هو أن السوق، أعتقد، قد أكد على فئة الأصول الرقمية بشكل كافٍ. تنافسية، لنقل وسطاء التجزئة، البنوك الجديدة، تبادلات العملات الرقمية هي بالطبع إلى حد ما تهديد لبعض اللاعبين التقليديين، خاصة البنوك التجزئة على سبيل المثال.
كانت هناك تدفقات خارجة في السنوات القليلة الماضية، والتي بالنسبة للبعض كانت مؤلمة، ولكن الأهم من ذلك، النمو أو المعدل الذي تحدث به هذه التدفقات الخارجة هو شيء يثير القلق هنا وهناك. لذا، البنوك، بسبب هذا، تتصرف؛ إنها تتأكد من أن لديها القدر المناسب من المعرفة، القدر المناسب من المواهب في المنزل، وهي تبدأ من مكان ما.
البنوك الجديدة مقابل البنوك التقليدية: تحول في نماذج الحفظ
أعتقد أن هناك درجة من الاضطراب تحدث بالتأكيد. أيضًا، يتم تغليف الخدمة الأساسية بشكل مختلف ولكن الجوهر ليس مختلفًا حقًا. سأجادل أيضًا أن بعض - دعني أستخدم الكلمة - "الأكثر جاذبية" البنوك الجديدة، على سبيل المثال، من المؤسسات المالية التي تقدم حسابات نقدية ومنتجات استثمارية، غالبًا ما تكون جيدة جدًا في إظهار جوانب معينة وعدم إظهار أخرى. هناك التصور العام بأن البنوك التقليدية أكثر تكلفة.
بالطبع، بشكل عام، هذا ربما صحيح، إذا فكرت في البنية التحتية التي يجب عليهم دعمها، ولكن اليوم، حتى بورصات العملات الرقمية تتنقل بين شراء الأصول الرقمية، وتخزين تلك الأصول، وبيعها وخاصة الفوركس؛ لا يزال يحقق رسومًا كبيرة. العملاء ربما لا يدركون ذلك ومرة أخرى، إنه سوق غريب. لم يتم تسليعه بعد، لذا من الطبيعي أن تكون هناك رسوم ربما أعلى من الأوراق المالية التي كانت موجودة لعقود. ومع ذلك، إنها اقتصاد الانتباه وأعتقد أن التمويل التقليدي أيضًا يوليه اهتمامًا.
إدارة المخاوف الأمنية بعد اختراقات التبادل الكبرى
دائمًا ما يثير الدهشة. كان من المؤسف جدًا أن يحدث هذا الاختراق. دون التعليق بشكل محدد على الأمر، أعتقد أنه تم التعامل معه بطريقة أظهرت النضج مقارنة، على سبيل المثال، بفضائح أخرى في الماضي، سواء كان ذلك مع فك ارتباط تيرا لونا، أو فضيحة FTX. أعتقد أن السوق الآن يتفاعل بشكل أقل سلبية. بالطبع، يجب على البنك أو مدير الأصول الذي يمتلك أصولًا قد تصل إلى تريليونات أن يمر بعملية فتح الوصول إلى فئة الأصول مع الحفاظ على نفس مستوى معايير المخاطر، ومعايير الامتثال وأيضًا معايير الأمان التكنولوجي.
إنه في بعض النواحي إيجابي، لأنه يسمح، أو يثير النوع الصحيح من الأسئلة ولا أعتقد أن هناك "مشكلة ثقة" في السوق لأن اليوم، في عام ٢٠٢٥ - ويمكنني أن أقول إن هذا صحيح بالفعل من العام الماضي - هناك حلول بمستوى مؤسسي تكون محصنة بقدر ما يمكن أن تكون واقعيًا.
ما نقوم به، بالتحديد عند الحديث عن كريبتو فاينانس، هو التأكد - نحن كيان منظم، لذا لدينا معايير للحفاظ عليها - من أننا نبتكر دائمًا دون في النهاية تهميش الجوهر، وهو الأمان. العملات الرقمية تقدم تعقيدًا، نهائية المعاملات هي بالطبع شيء مختلف تمامًا مقارنة بأسواق رأس المال التقليدية. إدارة المفاتيح الخاصة هي شيء جديد للكثيرين، ونحن فقط نتأكد من أننا يمكن أن نحافظ على ذلك معقدًا دون الإفراط في الهندسة. نحن نلتزم بالتكنولوجيا المجربة، هذا هو عمومًا المكان الذي يكون فيه السوق أيضًا.
كيف تميزت Bybit عن FTX
ما هو أيضًا مثير للاهتمام هو أن ما حدث مع بايبت يختلف تمامًا عما حدث في الماضي. كان هناك دعم أكبر بكثير من المجتمع. من الواضح أن هناك مشكلة في التكنولوجيا. كان من المؤسف أن يكون هناك هجوم في المقام الأول، لكنني أعتقد أن السوق ككل أظهر هذا النوع من المفهوم "نحن جميعًا في هذا معًا". الآن، شيء يجب أن نضعه في الاعتبار أيضًا: بورصة العملات الرقمية لديها نقطة انطلاق مختلفة مقارنة بمقدمي الخدمات الآخرين، الذين يتم تصميمهم أصلاً للمؤسسات المالية.
بدأت البورصات مبكرًا، بدأت بشكل رئيسي مع نوع العملاء الأفراد وعلى مر السنين، مع تحقيقها المزيد من النجاح، كان عليها أن تستثمر وتصبح أكثر تعقيدًا، وأكثر أمانًا، وأكثر ترخيصًا، وهكذا دواليك، لكنني أعتقد أنه سيستغرق وقتًا للوصول إلى مستوى من الأمان الذي يكون في النهاية كافيًا لبعض المؤسسات المالية التقليدية الأكبر. قد يكون أيضًا أنهم لن يصلوا أبدًا إلى هناك، ولكن هذا هو السبب في وجود شركات مثل كريبتو فاينانس وبعض منافسيها في المقام الأول؛ للعمل كطرف مقابل منظم بين السوق وبين العميل.
شراكات مستقبلية قيد التنفيذ
الشركات مثلنا، وسطاء آخرون منظمون - بعضهم لديهم بالفعل تراخيص MiCA بما في ذلك نحن - لديهم بالفعل ولديهم منذ سنوات عديدة علاقات مع السوق. هذا يأتي عادة في شكل - والسبب وراء ذلك يرتبط عمومًا بتوافر الرموز، نحن بحاجة للتأكد من أننا نستطيع الحصول على السيولة من مصادر مختلفة، أيضًا من عملية توافر بحتة أو استعادة الكوارث، أو بالأحرى استمرارية الأعمال.
لا يوجد شيء جديد بالضرورة وأعتقد أن ما سيواصل الوسطاء مثلنا فعله هو تنمية علاقتهم مع السوق بطريقة لا تعرض العملاء للسوق مباشرة. لأن سلسلة القيمة تصبح، إلى حد ما، أضعف، دعونا نقولها بهذه الطريقة. ما أراه، مع ذلك، هو نمو سريع جدًا في الاتجاه المعاكس، حيث توجد بورصات العملات الرقمية وأنواع أخرى من الأماكن المحلية للبيع بالتجزئة التي تصبح أكثر تطورًا.
مع انخراط قنوات التوزيع الحالية في سوق اليوم بشكل أكبر في فئة الأصول، هم الذين يمتلكون بالفعل علاقة مع العملاء النهائيين. لذا من غير المحتمل أن يتخلى العملاء النهائيون عن هذه القنوات خارج الأغلبية المبكرة والماكسيماليين الذين، بالطبع، يهيمنون على السوق الآن على مدى السنوات القليلة الماضية. لذا، هناك حافز للسوق ليكون، بدلاً من ذلك، يوجه تدفقه إلى هؤلاء الفاعلين الجدد في التوزيع، مثل البنوك، واستخدامهم كمجمعين.
فجأة هناك تحول من علاقة مباشرة بين العميل - العميل النهائي، العميل الخاص - والبورصة إلى البنك. يسمح ذلك للبورصات بمواصلة تلقي التدفقات ولكنه يسمح أيضًا للمستهلك النهائي بأن يكون محميًا بشكل كبير، فقط بسبب طبيعة البنك الذي ليس شيئًا في الوسط.
ما الذي ينتظرنا في الربع الثاني؟
نعم، ستكون هناك إعلانات مثيرة في الربع الثاني. لكنني لن أكون أقوم بعملي إذا لم أوجه الانتباه أيضًا إلى شيء مهم جدًا، وهو الشراكة بين Clearstream وCrypto Finance. كما تعلمون، نحن مملوكون من قبل مجموعة Deutsche Börse، وأعتقد أن هذه هي المرة الأولى التي نرى فيها على نطاق واسع مستودعًا مركزيًا دوليًا للأوراق المالية ووصيًا عالميًا يفتح الوصول بشكل فعال لجميع عملائه بدون تكلفة مشروع، مع Crypto Finance ببساطة كحلقة وصي إضافية ذاتية.
هذا بقدر ما يتعلق بعالمي. أتوقع أن يكون رد فعل السوق إيجابيًا جدًا تجاه، لنقل، تنظيم العملات المستقرة الجديد الذي سيأتي في الولايات المتحدة. أعتقد أن كل الأنظار ستكون على الولايات المتحدة هذا العام. إذا جاءت البنوك الأولى إذا تمت الموافقة على المزيد من المنتجات، فجأة، سيتعين على أوروبا تغيير السرعة. أوروبا تقوم بالفعل بعمل جيد لكنني أعتقد أنهم سيضطرون إلى تكثيف الجهود أكثر، وأنا أتطلع إلى المزيد من التنافسية في السوق.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
