ألغت بورصتا NYSE Arca وNYSE American حدود 25 000 عقد على مراكز وخيارات التداول المرتبطة بصناديق المؤشرات الفورية لبيتكوين (btc) وإيثر (eth). جعلهم ذلك آخر بورصات الخيارات الأمريكية الكبرى التي تكمل هذا التحول.
أعفت sec فترة المراجعة القياسية البالغة 30 يومًا لكلا الطلبين، ما أتاح نفاذ التغييرات فورًا.
ما الذي تغير ولماذا يعتبر ذلك مهمًا لخيارات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية
تشمل تعديلات القواعد الخيارات على 11 منتجًا من صناديق مؤشرات العملات الرقمية، منها صندوق بلاك روك iShares بيتكوين تراست (IBIT)، وصندوق Fidelity Wise Origin بيتكوين فند (FBTC)، وARK 21Shares بيتكوين ETF (ARKB)، وصناديق Grayscale لبيتكوين وإيثيريوم.
تشير الملفات أيضًا إلى إزالة القيود التي كانت تمنع هذه المنتجات من التداول كخيارات FLEX، والتي تتيح أسعار تنفيذ ومواعيد انتهاء مخصصة للاستخدام المؤسسي.
اتبع الآن حدود المراكز الإطار القياسي لكل بورصة، اعتمادًا على حجم التداول والأسهم القائمة. يمكن أن تكون خيارات التداول على صناديق المؤشرات الكبيرة والسائلة مؤهلة لحدود تبلغ 250 000 عقد أو أكثر بموجب تلك القواعد.
أُدخل سقف 25 000 عقد كإجراء احترازي عند إطلاق خيارات صناديق مؤشرات العملات الرقمية في نوفمبر 2024. صرح كبير محللي صناديق المؤشرات في بلومبرغ إريك بالشوناس حينها أن IBIT حقق ما يقرب من 1,9 مليار دولار من التعرض الاسمي في أول يوم لتداول الخيارات رغم هذا القيد.
كيف اتفقت جميع البورصات الأمريكية على خيارات صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية
قدمت ناسداك ISE وناسداك PHLX طلبات لرفع سقف العقود في يناير 2026. تبعت MIAX في نفس الشهر. قدمت MEMX طلبًا في فبراير، وتقدمت كابوي (Cboe) بطلب في مارس. مع دخول NYSE Arca وNYSE American، اكتمل التحول.
ذكرت sec أن المقترحات لا تثير أي قضايا تنظيمية جديدة، مشيرة إلى التعديلات المماثلة السارية بالفعل في البورصات المنافسة. تبقى فترات التعليقات مفتوحة حتى 13 أبريل، لكن القواعد سارية الآن.
يتبقى أيضًا اقتراح معلّق من ناسداك ISE لرفع حدود مراكز IBIT إلى 1 مليون عقد، لا يزال قيد المراجعة لدى sec. إذا تمت الموافقة عليه، سيقرّب ذلك IBIT من أكبر صناديق المؤشرات في الولايات المتحدة.
ماذا يفتح هذا أمام مشتقات العملات المشفرة المؤسسية
يُمكِّن إلغاء حدود المراكز استراتيجيات التحوط والتداول الأساسي وبرامج التغطية بشكل أكثر كفاءة للمكاتب المؤسسية. ويتيح الوصول إلى خيارات FLEX للمؤسسات التفاوض على شروط عقود مخصصة للمنتجات المهيكلة، وهي ميزة كانت بالفعل معيارًا بالنسبة لصناديق المؤشرات السلعية المماثلة مثل SPDR Gold Trust (GLD) وiShares Silver Trust (SLV).
يؤدي التأثير العملي إلى جعل مشتقات صناديق الاستثمار المتداولة بالعملات الرقمية تعمل الآن ضمن نفس إطار البنية التحتية الذي دعم عقود الذهب والفضة الاختيارية لأكثر من عقد.
للمشاركين المؤسسيين الذين واجهوا سابقًا قيودًا لم تُفرض على أي فئة سلعية أخرى, أصبحت ساحة اللعب الآن متساوية.
تحدث التحولات خلال فترة من زيادة التقلبات الاقتصادية الكلية التي تسببت بها الحرب بين الولايات المتحدة وإيران, وارتفاع أسعار النفط, وتراجع توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
مع امتلاك صناديق استثمار بيتكوين المتداولة لما يقارب 91 مليار $ من صافي الأصول وتزايد التدفقات المؤسسية التي تدفع لاكتشاف أسعار العملات الرقمية, أدى إزالة الحدود الصناعية المصطنعة على الخيارات إلى منح كبار مديري الأموال أدوات لإدارة المخاطر بنفس النطاق الذي يستخدمونه بالفعل للمعادن الثمينة ومؤشرات الأسهم.
سيتضح ما إذا كان ذلك سيترجم إلى زيادة أحجام عقود الخيارات وسيولة أعمق لصناديق استثمار العملات الرقمية خلال بيانات التداول في الربع الثاني من عام 2026. تم تجهيز البنية التحتية الآن. يظل سؤال تخصيص رأس المال هو التالي.
