استراتيجية "التجارة بالتخفيض"، التي يدعمها كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات الذين يراهنون على الأصول الصلبة مثل الذهب وبيتكوين للتحوط ضد تراجع العملات الورقية، تخضع لتدقيق جديد بعد تباين كبير في الأداء.
في 10 أكتوبر، محا "انهيار الجمعة السوداء للعملات الرقمية" أكثر من 19 مليار دولار في المراكز المرفوعة. مما أدى إلى تراجع بيتكوين (BTC)، بينما ارتفع الذهب إلى مستويات قياسية، متجاوزًا علامة 4,000 دولار.
Sponsoredارتفاع الذهب مع ارتفاع الطلب على الملاذات الآمنة
أثار مؤخرا القلق بشأن التضخم واستقلالية الاحتياطي الفيدرالي التحرك نحو الأصول الصلبة. كان التحول ملحوظًا لدرجة أن محللي جي بي مورجان صاغوا مصطلح "التجارة بالتخفيض".
ومع ذلك، أثار ارتفاع الذهب إلى مستويات قياسية الجدل حول ما إذا كان بيتكوين لا يزال مؤهلاً كعنصر موثوق في التجارة بالتخفيض، أو ما إذا كان الذهب قد استعاد بشكل حاسم مكانته كملاذ آمن وحيد حقيقي.
قال بيتر شيف، المشكك منذ فترة طويلة في بيتكوين، في بودكاست حديث: "بيتكوين يتبع الأصول الخطرة الأخرى... إنه ليس ملاذًا آمنًا لتخزين القيمة كما هو الحال مع الذهب. العالم يتخلى عن معيار الدولار ويعود إلى معيار الذهب".
تأتي التعليقات في وقت ارتفع فيه الذهب فوق 4,000 دولار للأونصة في أكتوبر، محققًا زيادة بنسبة 60% منذ بداية العام وتفوق على السوق الأوسع. وفقًا لـرويترز، ارتفعت المعادن الثمينة مع سعي المستثمرين للملاذ وسط قلق من الدولار وعدم اليقين الاقتصادي.
رحلة بيتكوين المتقلبة: ملاذ آمن أم أصل محفوف بالمخاطر؟
جاء البيع بقيمة 19 مليار دولار في العملات الرقمية وسط تصاعد التوترات العالمية، بما في ذلك اشتعال الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة وازدياد القلق بشأن العجز المالي الأمريكي. وفقًا لـجي بي مورجان، يظل البيئة الاقتصادية الكلية مهيأة لاستراتيجيات التحوط من التخفيض: التضخم المتزايد، الديون المتصاعدة، والتجزئة الجيوسياسية كلها تضغط على الأنظمة الورقية.
Sponsored Sponsoredلكن التباين الحاد في سلوك الأصول، صعود الذهب إلى مستويات جديدة بينما انخفض بيتكوين بنسبة مئوية مزدوجة، أثار الشكوك حول مصداقية بيتكوين كملاذ آمن. كان بيتكوين يتداول عند ١١١٬٢٠٧ دولار في وقت النشر، بانخفاض ٨% على الرسم البياني الأسبوعي — وهو تباين حاد مع الذهب، الذي ارتفع بنحو ٦% في نفس الفترة.
نشر تاجر متشكك على X، "يشعر تداول التخفيض وكأنه ميم أكثر من كونه حركة". مما يعكس تزايد عدد المستثمرين الذين يرون الآن بيتكوين أكثر ارتباطًا بأسهم التكنولوجيا من كونه تحوطًا ضد التضخم.
ومع ذلك، لا يتخلى مؤيدو بيتكوين عن السرد بسهولة. يجادل باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، بأن الذهب وبيتكوين يظلان مهمين كوسائل لتخزين القيمة على المدى الطويل.
Sponsored Sponsoredكتب أردوينو على X، "بيتكوين والذهب سيتفوقان على أي عملة أخرى"، مشيرًا إلى مستقبل يلعب فيه كلا الأصلين أدوارًا تكاملية في التحوط ضد مخاطر العملات الورقية.
علاوة على ذلك، تظهر البيانات الحديثة على السلسلة أيضًا زيادة في ارتباط بيتكوين-الذهب. مما يشير إلى أن المستثمرين قد يواصلون وضعهما جنبًا إلى جنب في المحافظ.
أشار الرئيس التنفيذي لشركة كريبتوكوانت كي يونغ جو على X، "ارتباط بيتكوين-الذهب مرتفع؛ السرد الرقمي للذهب لا يزال حيًا. الطلب على التحوط ضد التضخم لم يمت بعد".
تشير الارتباطات المستمرة إلى أن المستثمرين يواصلون اعتبار بيتكوين كتحوط ضد التضخم إلى جانب الذهب.
ومع ذلك، يحذر النقاد مثل شيف من أن حماس المؤسسات لبيتكوين قد يتراجع.
Sponsoredقال أن “أكبر خطر على بيتكوين هو كل الأموال التي تراكمت في صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة التي خرجت من صناديق الذهب المتداولة في البورصة.” وأضاف: “العديد من هؤلاء المستثمرين قد يعودون إلى الذهب.”
حذر أيضًا من الضغط على الميزانية العمومية بين شركات الخزانة الخاصة ببيتكوين. والتي قد تضطر إلى بيع ممتلكاتها في حالة الانكماش، مما يخلق ضغطًا إضافيًا على الأسعار.
هل لا يزال تداول خفض القيمة صالحًا؟
رغم الروايات المتضاربة، يتسارع الطلب على الأصول خارج النظام النقدي التقليدي. سواء تجلى ذلك من خلال بيتكوين، الذهب، أو كليهما يعتمد على أفق المستثمر الزمني وشهيته للمخاطر.
يستمر الذهب في الاستفادة من قرون من الشرعية النقدية والثقة المؤسسية. بينما تقدم بيتكوين قابلية النقل الرقمية والعرض الثابت، لكنها تظل متقلبة وتعتمد على المشاعر.
