بدأ عام 2026 وسط حالة من عدم اليقين الكبير حول أداء سوق العملات الرقمية هذا العام. هذا القلق واضح بشكل خاص بعد أن تطور عام 2025 بطريقة تتعارض مع توقعات السوق السائدة.
مع استمرار انقسام التوقعات، يبقى سؤال رئيسي واحد: هل سيجلب عام 2026 أحد أكثر أسواق الهابطة تطرفا للعملات الرقمية حتى الآن؟ تحدثت BeInCrypto مع عدة خبراء في الصناعة لاستكشاف ما قد يحمله هذا العام.
قد لا تحدد دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات بعد الآن توقعات عام 2026
أشارت BeInCrypto سابقا إلى أن التوقعات لأسواق العملات الرقمية في عام 2025 كانت متفائلة بشكل عام، مدعومة برئيس أمريكي مؤيد للعملات الرقمية ورياح اقتصادية كلية إيجابية، بما في ذلك خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وضخ السيولة.
رغم هذه المحفزات، أنهى السوق العام بخسارة. أنهى البيتكوين عام 2025 بانخفاض 5.7٪، بينما شهد البيع الحاد في الربع الرابع انخفاض الأصل بنسبة 23.7٪، وهو أسوأ أداء له في الربع الرابع منذ 2018.
أدى الأداء المخيب للآمال إلى دفع العديد من الخبراء إلى تعديل توقعاتهم والتساؤل عن مسار السوق القادم. في أوقات الشك، يلجأ المستثمرون غالبا إلى الأنماط التاريخية للحصول على التوجيه.
بالنسبة للبيتكوين، كانت دورة الأربع سنوات واحدة من أكثر الأطر مرجعية لتوقع التحركات القادمة للسوق. وفقا لهذا النموذج، عادة ما يشير عام 2026 إلى بداية سوق هابطة.
فهل يعني ذلك أن السوق يتجه نحو المزيد من الانخفاضات؟ حسنا، ليس بالضرورة. يجادل عدد متزايد من الخبراء بأن هذا النمط قد لا يكون قائما.
قال بوكرين، المحلل والمؤسس المشارك لشركة Coin Bureau، إن دورة الأربع سنوات قد لا تكون الإطار الأكثر فعالية لتحليل البيتكوين. وبحسب قوله، تغيرت ديناميكيات السوق بشكل كبير بعد الموافقة على الصندوق وتزايد وجود رأس المال المؤسسي.
"بينما كان عام 2025 عاما مخيبا للآمال من حيث الأداء، إلا أنه بالتأكيد لم يكن كذلك من حيث القبول المؤسسي والتبني. من الآن فصاعدا، من المرجح أن تكون العوامل الدافعة ذات طبيعة اقتصادية كلية أو جيوسياسية، وليست مرتبطة بالوقت. البيتكوين يرقص الآن على نفس إيقاع الأصول المالية الأخرى، وليس فقط إيقاع تقسيمه إلى نصفاه،" بوكرين.
وأضاف جيمي إلكاله، المدير التنفيذي للتسويق في Bitget Wallet، أن دورات الماكرو التقليدية أصبحت الآن أكثر موثوقية. وفقا له،
"حساسية البيتكوين للسيولة العالمية، وتوسع M2، وسياسة الاحتياطي الفيدرالي تفوق بشكل متزايد التأثير الميكانيكي للتقسيمات النصفي. نحن نشهد فعليا 'تقليص' العملات الرقمية، حيث تخلق تدفقات صناديق المؤشرات المؤسسية عرضا أكثر ثباتا يخفف من تقلبات صدمة العرض."
وبالمثل، أكد أندريه غراتشيف، الشريك الإداري في مختبرات DWF، أنه رغم أن التقسيم لا يزال مهما، إلا أنه لم يعد يفسر سلوك السوق بمفرده.
شارك أنه مع تزايد مؤسسية العملات الرقمية، تتصرف بشكل متزايد كفئة أصول عالمية بدلا من نظام مكتف ذاتيا. وهذا يجعل نماذج التنبؤ البسيطة القائمة على الدورة أقل موثوقية.
لماذا يتحدى عام 2026 إطار العمل الكلاسيكي للعبة ثور-دب
وإن لم يكن دورة الأربع سنوات، يشير بعض المحللين إلى أطر تاريخية طويلة الأمد مثل دورة بينر. وفقا لهذا النموذج، يصنف عام 2026 بأنه "سنوات من الأوقات الجميلة، والأسعار العالية، والوقت لبيع الأسهم والقيم من جميع الأنواع."
إذا استمر النمط، فسيدل ذلك على بيئة صعودية بشكل عام. هل يعني ذلك أن الصعود السريع الجديد أمر لا مفر منه؟ يحذر الخبراء من أن الإجابة لم تعد بهذه البساطة.
قال الكاليه ل BeInCrypto إن فشل السوق في تلبية التوقعات الصاعدة في عام 2025 يمثل انتقالا واضحا من الفائض المضاربي إلى فئة أصول مرتبطة بالكل.
Sponsored Sponsored"بدلا من أن يكون نتيجة ثارية أو هابضة، يتشكل عام 2026 كفترة من التماسك الهيكلي. تم التخلص من الفائض من الرافعة المالية، لكن البنية الأساسية — صناديق المؤشرات المتداولة، سندات الخزانة للشركات، والأطر السياسية الواضحة مثل قانون GENIUS — تشير إلى أن أي تراجع من المرجح أن يضع أدنى أعلى من الدورات السابقة. ومع استقرار خفض أسعار الفائدة لتكلفة رأس المال، قد يتطور هذا الدمج إلى مرحلة ثورية أكثر انضباطا وثباتا في وقت لاحق من عام 2026 بدلا من أن يكون موجة مضاربة، كما قال.
كرر غراشيف هذا الرأي، مؤكدا أن عام 2026 قد لا يتوافق بشكل مثالي مع العلامات التجارية التقليدية للسوق.
"لا أعتقد أن عام 2026 سيندمج تماما مع قصة ثور أو دب كلاسيكية. بدلا من ذلك، قد نبدأ في رؤية التباعد. سيظل البيتكوين يقود الأسواق، لكنني لست مقتنعا بأن أصول العملات الرقمية الأخرى ستتبع ذلك بنفس الاقتراب الذي كانت عليه في الدورات السابقة،" أشار.
كما ذكر المدير التنفيذي أنه بينما من المتوقع أن تظل العملات البديلة متقلبة، فإن نطاق النتائج قد يكون أوسع بكثير مما كان عليه في الماضي. وعند جمع هذه التطورات، تشير إلى هيكل سوق أكثر انضباطا وحساسية للطلب.
شدد غراتشيف على أن "إعادة ضبط مؤلمة" في انهيار 10 أكتوبر تركت السوق في وضع أكثر صحة. في المستقبل، ستكون الأسواق أقل هشاشة وأكثر حساسية للطلب.
وأخيرا، وصف بوكرين الأشهر القليلة الماضية بأنها مرحلة إعادة تسعير، تميزت ببيع حاملي "أصل كامل" طويل الأمد وشراء المؤسسات للفائض.
"خلال الأشهر القليلة القادمة، ما زلت أتوقع أن يعيد توازن السوق، مما يمهد الطريق لأعلى مستوى جديد على الإطلاق في العام المقبل. لكن من المرجح أن يكون هناك المزيد من الألم والتقلب على طول الطريق،".
قضية العملات الرقمية الهابطة لعام 2026: ما الذي قد يحدث بشكل خاطئ
بينما تظل التوقعات العامة متفائلة بحذر، فإن السوق لديه سجل حافل بتحدي التوقعات. طلبت BeInCrypto من الخبراء توضيح العوامل التي قد تؤدي بشكل واقعي إلى تحفيز أو تكثيف سوق هابطة شديدة للعملات الرقمية في عام 2026.
وفقا لبوكرين، فإن سيناريو الدب المتطرف سيتطلب على الأرجح تقارب عوامل. يشمل ذلك تضييق السيولة العالمية، وبيئة طويلة الأمد من المخاطر، وصدمة هيكلية.
بالنسبة للبيتكوين، قد تظهر مثل هذه الصدمة إذا بدأت سندات الأصول الرقمية مجتمعة في البيع في سوق هش بالفعل، غير قادرة على امتصاص هذا المستوى من العرض.
Sponsored"انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي قد يكون أيضا محفزا يؤدي إلى انخفاض العملات الرقمية. ومع ذلك، إذا استمرت السيولة وعاد الطلب، فإن هذا السيناريو الهابط يصبح أقل احتمالا في 2026"، كما توقع المحلل.
ذكر الكاليه أن سوق الهبوط الشديد للعملات الرقمية في عام 2026 سيكون على الأرجح مدفوعا بالصدمات الخارجية وليس بنقاط ضعف متأصلة في قطاع العملات المشفرة.
"تشمل المخاطر الرئيسية انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي وتسبب صفعا حادا في الأسهم الأمريكية، وتجدد تشديد الاحتياطي الفيدرالي إذا ظل التضخم ثابتا، أو حدث ثقة نظامي مثل فشل بورصة كبرى أو سندات خزانة شركات مثقلة بالدائنة المفرطة. في سيناريو تتوقف فيه التدفقات المؤسسية وسط عدم الاستقرار الجيوسياسي، قد يؤدي نقص المشترين الجدد إلى تسريع هروب رؤوس الأموال ودفع الأسعار نحو مستويات تحقق تاريخيا بين 55,000 و60,000 دولار،" أوضحت المسؤولية.
قال كونستانتينس فاسيلينكو، المؤسس المشارك لشركة بايبيس، إن سوق الهبوط الشديد في عام 2026 من المرجح أن يمثل امتدادا للظروف الحالية، والتي تتميز بسوق مدفوع بالمؤسسات مع مشاركة محدودة في قطاع التجزئة.
"إذا تباطأت تدفقات المؤسسات أو توقفت بينما بقي قطاع التجزئة مهمشا، يمكن أن يستمر الضغط على الجانب النازي دون وجود محفز واضح للتعافي"، أكد فاسيلينكو.
حذر ماكسيم ساخاروف، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لمجموعة WeFi، من أن ضغوطا في السوق قد تنشأ من الرافعة المالية.
"منتج جديد 'عائد آمن' أو عملة مستقرة خوارزمية تعمل حتى لا تعمل. أو بورصة أخرى تدير نظام الاحتياطي الجزئي خلف الكواليس. المحفز دائما هو النفوذ، الاختباء في مكان لا ينبغي أن يكون فيه،" كشف ل BeInCrypto.
كيف يمكن للسوق تجنب دورة هابطة
من ناحية أخرى، أوضح الخبراء أيضا العوامل التي قد تبطل القضية الهابطة تماما وتدعم تجدد السوق الصاعد. اقترح غراتشيف أن التوقعات السلبية تضعف أساسا بسبب عاملين: ملف رافعة مالية أكثر صحة وتدفق رأس مال بآفاق استثمارية أطول.
وشرح أنه، مقارنة بالدورات السابقة، أدى انخفاض المخاطر الزائدة إلى سلوك سوق أكثر انضباطا. وفي الوقت نفسه، فإن المناهج التنظيمية الأكثر براغماتية تخفض الحواجز أمام مشاركة المؤسسات.
"إذا بدأت المؤسسات في إعادة نشر رأس المال بعد نهاية العام (وهو ما يحدث عادة) وإذا استمر وضوح اللوائح في التحسن، فسيكون لدى سوق العملات الرقمية ظروفا داعمة أكثر لسوق أكثر صحة"، كرر غراتشيف.
اقترح الكاليه أن الحالة الهابطة ستضعف بشكل كبير إذا ظهرت علامات تبني سيادي أو ترميز واسع النطاق للأصول المالية. وأشار إلى أنه إذا أضافت دولة في مجموعة العشرين البيتكوين إلى احتياطياتها الاستراتيجية، أو إذا سمحت الجهات التنظيمية الأمريكية بترميز سوق رأس المال بشكل أوسع، فقد يتحول سرد ندرة البيتكوين من المضاربة إلى الضروري.
Sponsored Sponsored"في الوقت نفسه، يمكن أن يعزز الاعتماد السائد لحقوق العملات المستقرة، ومدفوعات العملات المستقرة على السلسلة، والتطورات السياسية الأمريكية المواتية أن يرسخ الطلب على المنفعة الحقيقية. وبالإضافة إلى دورة سيولة فائقة محتملة — مدفوعة بالتحفيز المالي أو ضعف الدولار الأمريكي — قد تتغلب هذه العوامل على الضغوط الدورية وتدعم مرحلة صعودية متجددة، مع صعود نحو نطاق 150,000+ دولار،" أكد مدير التسويق في Bitget Wallet.
شارك مارك زالان، الرئيس التنفيذي لشركة GoMining، منظورا طويل الأمد، مشيرا إلى أن المرونة في صناعة العملات الرقمية تنشأ عندما يبدأ الطلب الهيكلي في تجاوز الشعور الدوري. وأشار إلى ثلاثة محركات رئيسية:
- المحفزات الكلية والسياسية: تبني سيادي، الاعتراف الاستراتيجي بالبيتكوين، أو تحولات في أسعار الفائدة التي تدفع رأس المال نحو الأصول الصلبة.
- تدفق المؤسسات المستمر: استمرار الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة وسندات الخزانة يمتص العرض حتى أثناء انخفاضات السوق.
- نمو الاستخدام في العالم الحقيقي: استخدام أوسع للبيتكوين للمدفوعات والضمانات والتحوط إلى ما يتجاوز النشاط المضاربي.
كيفية تحديد سوق هابطة العملات الرقمية قبل أن يظهر في السعر
سواء أصبح عام 2026 سوقا صاعدا أو هابطا أو شيئا بينهما، سيكون من المهم مراقبة الإشارات المبكرة التي قد تشير إلى ما هو قادم.
بالنسبة لبوكرين، التركيز أقل على تحركات الأسعار قصيرة الأجل وأكثر على هيكل السوق. وأشار إلى أن الانهيارات المستمرة تحت متوسطي الحركة لفترات 50 و100 أسبوع، إلى جانب الإخفاقات المتكررة في الحفاظ على مستويات المقاومة الرئيسية، ستشير إلى "إشارة حمراء".
"يعتبر حوالي 82,000 دولار متوسطا حقيقيا للسوق - وهو متوسط أساس تكلفة المستثمرين النشطين - لذا فإن هذا مستوى سعر مهم يجب مراقبته. وبالمثل، 74,400 دولار هي أساس تكلفة ستراتيجي، وهذا عتبة رئيسية أخرى. وكشف ذلك ل BeInCrypto، فإن انهيار تحت هذه المستويات لن يشير تلقائيا إلى وجود سوق هابطة شديدة، لكنه يستحق الحذر.
وأضاف الكالحة أنه قبل أن يؤكد تحرك السعر وحده وجود سوق هابطة عميقة، تميل عدة إشارات على السلسلة إلى الظهور أولا. الانخفاض المستمر في المحافظ التي تمتلك بين 100 و1,000 بيتكوين يشير إلى أن المشاركين الأكثر تطورا يقللون من التعرض.
وأضاف أنه إذا ضعف الطلب على الشراء داخل السلسلة بينما بقيت الأسعار مستقرة نسبيا، فغالبا ما يشير ذلك إلى أن السوق مدعوم بالرافعة المالية بدلا من الاهتمام العضوي الحقيقي. وفي الوقت نفسه، يمكن أن يشير النمو المستمر في عرض العملات المستقرة إلى زيادة الضغوط، حيث يتحول رأس المال إلى مواقف دفاعية مع البقاء ضمن منظومة العملات الرقمية.
وعلى النقيض من ذلك، جادل ساخاروف بأن الاتجاه المعاكس سيكون أكثر إثارة للقلق. ذكر ذلك،
"انس السعر، وراقب إلى أين تذهب الدولارات. إذا انخفضت القيمة السوقية للعملات المستقرة، فهذا مؤشر قوي على أن رأس المال يتخلى تماما عن النظام البيئي. وهذا يختلف عن الانهيار حيث يدور المال أو يجلس على الهامش ينتظر. سأتابع أيضا الاستخدام الحقيقي على قضبان العملات المستقرة. إذا بقيت البنية التحتية مشغولة، فإن التراجع سيكون مجرد تنظيف سردي."
وفي الوقت نفسه، يعتقد غراشيف أن الإشارات الأولى تأتي عادة من المشتقات وظروف السيولة، حيث تظهر التغيرات في شهية المخاطر بشكل أوضح.
معدلات التمويل السلبية المستمرة، وانخفاض الاهتمام المفتوح، وضعف دفاتر الطلبات ستشير إلى موقف دفاعي أكثر، حيث يقلل المشاركون من التعرض ويصبح رأس المال أكثر حذرا.
"عندما يصبح من الصعب تحريك الحجم دون التأثير على السوق، فهذا يشير إلى أن السيولة تتراجع وأن تحمل المخاطر يزداد ضيقا. كما ترى التوتر يظهر بسرعة في المشاريع المدفوعة بالحوافز. إذا انخفض النشاط بشكل حاد بمجرد تلاشي الحوافز، فهذا يشير إلى أن الطلب كان في الغالب انعكاسيا وليس دائما. مع نضوج السوق، تصبح هذه الإشارات الهيكلية أكثر أهمية من تحركات الأسعار قصيرة الأجل. يمكن أن تتحرك الأسعار مؤقتا، لكن السيولة والعمق وسلوك رأس المال أصعب بكثير في التلاعب بها،" قال المدير التنفيذي.
مع تقدم عام 2026، يتشكل سوق العملات الرقمية بشكل متزايد بالظروف الاقتصادية الكلية والسلوك المؤسسي وديناميكيات السيولة، بدلا من الدورات التاريخية الثابتة. بينما لا يزال خطر المزيد من الهبوط قائما، يشير الخبراء إلى أن السوق يدخل مرحلة من التماسك والتباعد، حيث تكون الإشارات الهيكلية وتدفقات رأس المال أكثر أهمية من مجرد تصنيفات صاعدة أو هابضة.
