أبحاث CoinEx: هل سيخفض الفيدرالي أسعار الفائدة غدًا؟ هل سيشهد البيتكوين ارتفاعًا مجددًا؟

يشهد سوق العملات المشفرة لحظةً محوريةً في سبتمبر 2025، حيث تتجه الأنظار جميعها نحو قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة. ويركز المستثمرون والمحللون بشدة على ما إذا كان المجلس سيُنفذ الخفض المتوقع لسعر الفائدة، والأهم من ذلك، كيف سيؤثر هذا القرار على مسار بيتكوين (BTC) وسوق العملات المشفرة عمومًا. لطالما كان التفاعل بين السياسة النقدية والأصول ذات المخاطر العالية، مثل العملات المشفرة، محركًا أساسيًا لديناميكيات السوق. ومع تزايد توقعات خفض سعر الفائدة، يبقى السؤال: هل سيستفيد بيتكوين من هذه البيئة لتحقيق ارتفاع جديد، وهل سيتبعه سوق العملات البديلة؟ يستكشف هذا المقال التأثير المحتمل لقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الصادر في سبتمبر، ودور المؤشرات الاقتصادية الرئيسية مثل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM، وآفاق موسم العملات البديلة، مقدمًا نظرةً شاملةً لمستثمري العملات المشفرة.

سوق العملات المشفرة ينتظر قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة

منذ أن ألقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطابًا متشائمًا في أغسطس 2025، بلغ ترقب السوق لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر ذروته. تشير بيانات أداة CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 96.2% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 17 سبتمبر 2025، الساعة 2:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، مع احتمال أقل بنسبة 3.8% لخفض أكثر حدة بمقدار 50 نقطة أساس. يعكس هذا اليقين شبه التام أن السوق قد استوعبت تمامًا تخفيض سعر الفائدة، مما حوّل التركيز إلى حجم الخفض وتداعياته على الأصول الخطرة مثل بيتكوين.

المصدر: أداة CME FedWatch

قد يكون خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وإن كان هامًا، جزءًا لا يتجزأ من تسعير السوق الحالي. إذا اختار الاحتياطي الفيدرالي هذا التعديل المتواضع، فقد لا يُقدم الإعلان دفعة قوية للعملات الرقمية، إذ قد يراه المستثمرون تأكيدًا للتوقعات الحالية بدلًا من أن يكون حافزًا لنمو جديد. في بعض السيناريوهات، قد يُفسر خفض أقل من المتوقع على أنه إشارة هبوطية، مما قد يُضعف المعنويات في سوق العملات الرقمية. لكي يحافظ البيتكوين على زخمه الصعودي وليكتسب موسم العملات البديلة زخمًا، من المرجح أن يتطلب الأمر خفضًا أكبر بمقدار 50 نقطة أساس. كبديل، قد يُشكل خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مصحوبًا بتوجيهات باول المستقبلية التي تُشير إلى تسارع وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة مستقبلًا حافزًا إيجابيًا على المدى القصير. من شأن هذه التوجيهات أن تُطمئن الأسواق بشأن استمرار التيسير النقدي، مما يُعزز التفاؤل بين مستثمري العملات الرقمية، وربما يدفع رأس المال نحو الأصول الخطرة.

مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM يشير إلى إمكانية ارتفاع سعر البيتكوين

بينما يهيمن احتمال خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي على عناوين الأخبار، يُقدّم مؤشر اقتصادي آخر نظرة ثاقبة على مسار بيتكوين: مؤشر مديري المشتريات التصنيعية (PMI) الصادر عن معهد إدارة التوريدات الأمريكي (ISM). يقيس هذا المؤشر معنويات وثقة مديري المشتريات التصنيعية، ويُعدّ مقياسًا لصحة الاقتصاد. تشير قراءة مؤشر مديري المشتريات فوق 50 إلى توسع في قطاع التصنيع، بينما تُشير القراءة دون 50 إلى انكماش. تُظهر أحدث البيانات، اعتبارًا من سبتمبر 2025، أن مؤشر مديري المشتريات قد بلغ 48.7، مما يُشير إلى استمرار الضعف الاقتصادي.

هذه القراءة الأقل من 50 لمؤشر مديري المشتريات لها آثار كبيرة على كل من السياسة النقدية والأصول ذات المخاطر مثل بيتكوين. غالبًا ما يدفع ضعف مؤشر مديري المشتريات الاحتياطي الفيدرالي إلى اعتماد تدابير تحفيزية، مثل خفض أسعار الفائدة، لدعم النشاط الاقتصادي. تاريخيًا، أظهرت بيتكوين وغيرها من العملات المشفرة ارتباطًا إيجابيًا قويًا بمؤشر مديري المشتريات، حيث يعكس المؤشر ثقة أوسع في السوق تؤثر على إقبال المستثمرين على الأصول ذات المخاطر (كما هو موضح في الصورة أدناه). تشير القراءة الحالية لمؤشر مديري المشتريات إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى تطبيق المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة بعد سبتمبر لتحفيز النمو، مما يخلق بيئة مواتية لبيتكوين لمواصلة مساره التصاعدي.

المصدر: Trading Economics

مع ذلك، فإن العلاقة بين مؤشر مديري المشتريات (PMI) وبيتكوين ليست خالية من التعقيد. فبينما قد يُشير ضعف مؤشر مديري المشتريات إلى تحديات اقتصادية تدفع إلى خفض أسعار الفائدة، فإنه قد يُثير أيضًا مخاوف بشأن ركود اقتصادي محتمل، مما قد يُثقل كاهل الأصول عالية المخاطر. في الدورات الاقتصادية السابقة، أدت فترات الانكماش الاقتصادي أحيانًا إلى عمليات بيع مكثفة للعملات الرقمية، حيث يبحث المستثمرون عن ملاذات آمنة. ومع ذلك، فإن قراءة مؤشر مديري المشتريات الحالية، إلى جانب موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر، تُشير إلى أن بيتكوين لم يصل بعد إلى ذروته في هذه الدورة. وقد يُوفر احتمال استمرار التيسير النقدي الدعم اللازم لبيتكوين لتحدي مستوياته المرتفعة السابقة، خاصةً إذا استقرت ثقة السوق استجابةً لإجراءات الاحتياطي الفيدرالي.

هل موسم Altcoin في الأفق؟

بما أن أداء بيتكوين غالبًا ما يُحدد مسار سوق العملات المشفرة الأوسع، يتجه الاهتمام أيضًا إلى احتمالية ظهور موسم العملات البديلة في عام ٢٠٢٥. وقد حددت كوين إكس ريسيرش عدة مؤشرات تُشير إلى ظهور موسم العملات البديلة لعام ٢٠٢٥، وهو موسم يختلف عن جنون المضاربة في الدورات السابقة. وخلافًا لطفرة عروض العملات الأولية لعام ٢٠١٧ أو طفرة التمويل اللامركزي عام ٢٠٢١، يتميز موسم العملات البديلة هذا بسوق أكثر نضجًا، مدفوعًا بالمؤسسات، ويرتكز على الامتثال التنظيمي وأسس متينة.

ثلاث إشارات رئيسية تؤكد بداية هذا الموسم من العملات البديلة. أولاً، انخفض مؤشر هيمنة البيتكوين (BTC.D)، الذي يقيس حصة البيتكوين من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة، من 64% إلى 57% خلال الأسابيع الستة الماضية. يشير هذا التحول إلى تحول رأس المال من البيتكوين إلى العملات البديلة، وهي سمة مميزة لموسم العملات البديلة. ثانياً، يقترب مؤشر العملات البديلة، وهو مقياس يتتبع أداء العملات البديلة مقارنةً بالبيتكوين، من مستوى 75 الحرج، مما يشير إلى زخم متزايد في سوق العملات البديلة. ثالثاً، وصلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة إلى أعلى مستوى لها في عامين عند 1.88 تريليون دولار، مما يعكس تدفقات رأسمالية كبيرة.

يُحرك هذا الموسم البديل مشاركة المؤسسات، لا مضاربات الأفراد. وقد شجع الوضوح التنظيمي، مثل إرشادات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وإطار عمل أسواق الأصول المشفرة (MiCA) التابع للاتحاد الأوروبي، المستثمرين المؤسسيين على تخصيص رؤوس أموالهم للعملات المشفرة من خلال قنوات منظمة، مثل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) وسندات الأصول الرقمية (DATs). وتجذب المشاريع ذات الأساسيات القوية، والجاهزية للامتثال، والسيولة العالية - مثل Solana (SOL) وRipple (XRP) وBinance Coin (BNB) - اهتمامًا كبيرًا. وتشمل موضوعات الاستثمار الرئيسية شركات التمويل اللامركزي (DeFi) الرائدة مثل Hyperliquid وEthena وPendle، بالإضافة إلى رموز الأصول الحقيقية (RWA) مثل ONDO، والقطاعات التي تمزج بين الذكاء الاصطناعي والسرديات القائمة على الميمات.

على الرغم من التوقعات الواعدة، لا تزال المخاطر قائمة. قد تُعيق عوامل الاقتصاد الكلي، مثل تحولات السيولة نتيجة سياسة الاحتياطي الفيدرالي أو ارتفاعات مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، هذا الارتفاع. كما تُشكل التوترات الجيوسياسية، وأسواق المشتقات ذات الرافعة المالية المفرطة، وعدم اليقين التنظيمي، تهديدات أيضًا. وللتعامل مع هذه البيئة، توصي CoinEx Research باتباع نهج استثماري منضبط قائم على البيانات. ينبغي على المستثمرين التركيز على المشاريع التي تتميز بتنفيذ فريق قوي، وجدوى فنية، واقتصاد رمزي مستدام، مع تجنب الروايات المبالغ فيها. تُعد الإدارة الديناميكية للمحفظة، بما في ذلك مراقبة مؤشرات السلسلة مثل تدفقات العملات المستقرة وهيمنة البيتكوين، أمرًا أساسيًا. تُوفر المحفظة المتنوعة التي ترتكز على البيتكوين والإيثريوم (ETH) والعملات البديلة المتوافقة، مع التعرض الانتقائي للقطاعات ذات بيتا العالية، استراتيجية متوازنة للاستفادة من هذا الموسم من العملات البديلة مع تخفيف المخاطر.

خاتمة

سيلعب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في سبتمبر 2025 دورًا محوريًا في تشكيل مسار سوق العملات المشفرة. وبينما يبدو خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس شبه مؤكد، فإن تأثيره على البيتكوين والعملات البديلة سيعتمد على توجيهات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية والسياق الاقتصادي الأوسع. يشير مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM)، والذي يُشير حاليًا إلى انكماش عند 48.7، إلى احتمالية إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة، مما يُهيئ بيئة داعمة للأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين.

في غضون ذلك، يُشير ظهور سوق العملات البديلة (Altseason) الذي تقوده المؤسسات، والذي يُغذّيه الوضوح التنظيمي وتدوير رأس المال نحو العملات البديلة القوية، إلى نضج سوق العملات المشفرة. مع ذلك، يجب على المستثمرين توخي الحذر، إذ قد تُحفّز المخاطر الاقتصادية الكلية والتنظيمية التقلبات. باتباع نهج منضبط قائم على الأبحاث، يُمكن للمستثمرين تهيئة أنفسهم للاستفادة من الفرص التي يُتيحها ارتفاع محتمل في سعر البيتكوين وموسم العملات البديلة المُتكشف، مع مراعاة تقلبات المشهد المالي العالمي.