لاحظ انتعاش أسعار الذهب إلى 5 161 دولار للأونصة بعد الانهيار الدراماتيكي في يناير، وتركز مركز الارتداد بشكل واضح في الصين.
لكن هذه المرة، أصبح الموضوع أكبر من مجرد المضاربة. اعتمدت بكين تحركاً منسقاً لإعادة تشكيل سوق الذهب العالمي من أساسه.
المراجحة في هاينان
صمم نظام التعرفة الصفرية الجديد في هاينان لعرض انفتاح الصين على الواردات الأجنبية. توحي الأرقام الأولية بأنه يحقق نتائج — على الأقل ظاهرياً.
أطلقت هاينان عمليات إعفاء جمركي تشمل الجزيرة كاملة في 18 ديسمبر. كان عطلة مهرجان الربيع التي دامت تسعة أيام أول اختبار كبير. وصلت مبيعات السوق الحرة الخارجية إلى 2,72 مليار يوان (390,8 مليون دولار)، بزيادة 30,8% مقارنة بالعام السابق، مع 325 000 متسوق، حسب بيانات جمارك هايكو التي أوردها تقرير مودي دافيت في 24 فبراير. ظل الزخم يتصاعد منذ ديسمبر. وصلت مبيعات يناير إلى 4,86 مليار يوان (693,5 مليون دولار)، بارتفاع 46,8% على أساس سنوي، وفقاً لوكالة شينخوا.
استمرت المجوهرات الذهبية كعامل جذب أساسي خلال العطلة. أفاد تشاينا ديلي بتاريخ 23 فبراير بأن القطع المستوحاة من الأبراج وسبائك الذهب من الدرجة الاستثمارية نفدت من الرفوف حتى مع عودة الأسعار للتجاوز فوق 1 500 يوان للغرام. أكد تقرير مودي دافيت أن المجوهرات والساعات تصدرتا فئات المبيعات في مجمع سي دي إف سانيا، المجمع الرئيسي للسوق الحرة في الجزيرة.
ذكر غلوبال تايمز بتاريخ 25 فبراير أن العلامتين الرئيسيتين لاوبو غولد وتشاو تاي فوك أطلقتا حملات ترويجية جريئة خلال العطلة، شملت خصومات حسب الوزن وإعفاءات من رسوم الحرفية. أكد بائع تشاو تاي فوك في بكين زيادة عدد الزوار والمشتريات.
احتفظت ميزة السعر في هاينان بأهميتها. أورد إي سي آي جلوبال في يناير أن سعر الذهب من تشاو تاي فوك يبلغ نحو 1 250 يوان للغرام في هاينان مقابل 1 430 يوان في البر الرئيسي. يمكن لسوار وزنه 40 غراماً أن يوفر للمشترين 13 000 إلى 14 000 يوان بعد احتساب الدعم الحكومي.
تشير هذه الظاهرة إلى أمر أعمق في اقتصاد المستهلك الصيني. عند حصولهم على إعفاء ضريبي، لا ينفق أفراد الطبقة المتوسطة على الرفاهية — بل يتحوطون مع الذهب.
مسعى هونغ كونغ للهيمنة العالمية على الذهب
مع تدفق المشترين الأفراد إلى هاينان، تلعب بكين لعبة أكبر بكثير. أعلن جوزيف تشان، نائب وزير الخدمات المالية في هونغ كونغ، في أول جلسة تداول للذهب في سنة الحصان، أن الحكومة ستقوم "بدفع كامل" لتحويل المدينة إلى مركز إقليمي لتخزين وتداول الذهب.
يطلق خطة طموحة: توسعة سعة تخزين الذهب في هونغ كونغ إلى أكثر من 2 000 طن متري خلال ثلاث سنوات، إطلاق نظام مقاصة ذهب مملوك بالكامل للدولة مع بدء التجارب التشغيلية في وقت لاحق من هذا العام، وتعميق التنسيق بين بورصة شنغهاي للذهب وسوق هونغ كونغ.
يحدد الهدف بشكل واضح — توسيع حصة الصين السوقية وتأثيرها على تسعير الذهب الدولي. لطالما سيطرت المراكز المالية الغربية تاريخياً على هذا المجال.
يتجاوز هذا المبادرة الطموحات المحلية فقط. أبدت عدة دول آسيوية اهتمامها بتخزين الذهب السيادي لدى بورصة شنغهاي للذهب مع توسعها في فتح خزائن خارجية. من المتوقع أن يكون البنك المركزي في كمبوديا من أوائل المستخدمين لخزائن بورصة شنغهاي الخارجية، حيث قد يخزن جزءاً من احتياطياته البالغة 54 طناً من الذهب في منطقة شنتشن الجمركية.
الطلب الهيكلي الكامن وراء المضاربة
يفرج تقرير "يناير المريع" — انخفاض الذهب 9%، وانهيار الفضة 26% في يوم واحد — عن حالة المضاربة المفرطة. تم القضاء على المتداولين الأفراد بالرافعة المالية، وشهدت صناديق المؤشرات المتداولة للذهب تدفقات خارجة تقارب 1 مليار دولار في يوم واحد، ورفعت البورصات متطلبات الهامش.
تشهد الطلب على الذهب الفعلي في الصين ثباتاً شبه كامل. اتسعت فروقات الأسعار في بورصة شنغهاي للذهب إلى 30-32 دولار للأونصة فوق سعر لندن الفوري حتى مع الهبوط الحاد للأسعار العالمية. انهارت معدلات الفائدة على الودائع المصرفية بفعل السياسات النقدية التوسعية، ولا يوفر سوق العقارات أي ملاذ، ويظل الذهب الخيار الأكثر جاذبية كحافظة للقيمة للأسر التي لديها خيارات محدودة أخرى.
يبلغ الذهب حالياً 1% فقط من أصول الأسر الصينية — مقارنة بتوقعات بأن تصل إلى 5% في المستقبل القريب — وهو ما يعني أن الطلب الهيكلي من أكبر مستهلك للذهب في العالم بعيد عن الانتهاء. والآن، لا تكتفي بكين بشراء الذهب فقط، بل تبني البنية التحتية اللازمة لتسعيره.
