أرسلت أسواق الفضة إشارة واضحة في يوم عيد الميلاد. بينما تداول البيتكوين بهدوء في سيولة عطلات ضعيفة، ارتفعت أسعار الفضة في الصين إلى مستويات محلية قياسية، مدفوعة بضيق العرض المادي والطلب الصناعي القوي.
يبرز هذا التباعد موضوعا متناميا في الجانب الكلي. خلال فترات الندرة والضغوط الجيوسياسية، يتدفق رأس المال نحو الأصول الصلبة بدلا من البدائل الرقمية.
Sponsoredقوة الصين الفضية هي التي تدفع هذه الخطوة
نشأت أحدث حركة للفضة في الصين، حيث وصلت الأسعار المحلية إلى مستويات قياسية في 25 ديسمبر. من الواضح أن الصين تواجه نقصا في الفضة المادية.
على الصعيد العالمي، بقيت الفضة الفورية بالقرب من أعلى مستوياتها الأخيرة على الإطلاق عند حوالي 72 دولارا للأونصة، مما استمر في الارتفاع الذي دفع الأسعار إلى ارتفاع أكثر من 120٪ في عام 2025.
كما حقق الذهب مكاسب قوية هذا العام، حيث ارتفع بحوالي 60٪، بينما أنهى البيتكوين ديسمبر منخفضا بعد أن بلغ ذروته فوق 120,000 دولار في أكتوبر.
تداولت أسواق العملات السريعة والعقود الآجلة الصينية بأسعار ثابتة مقارنة بمؤشرات لندن وCOMEX.
في بعض الحالات، انتقلت العقود لفترة وجيزة إلى حالة الرجوع إلى الخلف، وهو علامة على ضغوط فورية في العرض. تمثل الصين أكثر من نصف الطلب العالمي على الفضة الصناعية، مما يجعل النقص المحلي مشكلة عالمية.
Sponsored Sponsoredالضغط يأتي من عدة مصادر. لا يزال تصنيع الطاقة الشمسية هو المحرك الأكبر، بينما يستمر إنتاج المركبات الكهربائية في الارتفاع.
كل سيارة كهربائية تستخدم كمية فضية أكثر بكثير من السيارات التقليدية، خصوصا في الإلكترونيات الكهربائية وبنية الشحن التحتية.
وفي الوقت نفسه، حافظ توسع الشبكة وتصنيع الإلكترونيات على ارتفاع الطلب.
ركود عيد الميلاد في البيتكوين يروي قصة مختلفة
أما البيتكوين، فعلى النقيض من ذلك، لم يظهر رد فعل كبير في يوم عيد الميلاد. تحركت الأسعار بشكل جانبي وسط انخفاض الحجم، مما يعكس تراجع مشاركة المؤسسات بدلا من تحول في الأساسيات.
ومع ذلك، يبرز غياب تدفقات الدفاع الداخلية.
في أواخر عام 2025، تداولت البيتكوين أشبه بأصول سيولة عالية البيتا أكثر من كونها تحوطا للأزمات. عندما تهيمن الندرة المادية وضغوط سلسلة التوريد على السرد، يفضل المستثمرون المعادن على الأصول الرقمية.
تعزز المخاطر الجيوسياسية هذا الاتجاه. أدى ارتفاع الإنفاق الدفاعي المرتبط بالصراعات في أوكرانيا والشرق الأوسط إلى زيادة الطلب على الفضة في الإلكترونيات العسكرية والذخائر.
على عكس الفضة الاستثمارية، يتم استهلاك الكثير من هذا المعدن بشكل دائم.
يعكس التباعد بين الفضة والبيتكوين نقطة كلية أوسع. لم تكن الندرة الرقمية وحدها كافية لجذب رأس المال خلال الصدمات المدفوعة بالعرض.
الندرة الفيزيائية، خاصة عندما ترتبط بالطاقة والدفاع والسياسات الصناعية، لا تزال ذات أهمية.
مع اقتراب الأسواق من عام 2026، قد يؤثر هذا التمييز على أداء الأصول أكثر من مجرد السرديات المتعلقة بشهية المخاطر.
