أجلت شركة Grayscale Investments، أكبر مديرة أصول عملات رقمية في العالم، طرحها العام الأولي المنتظر منذ فترة طويلة وسط تراجع الحماس في السوق، بعد منافسين مثل Kraken وConsensys.
يبرز هذا التحول الظروف المتشددة لقوائم العملات الرقمية في عام 2026 رغم التفاؤل السابق.
تؤجل الطرح العام العام الأولي مع تراجع زخم السوق
قدمت Grayscale طلب S-1 الخاص بها بسرية في يوليو 2025 وكشفت عنه علنا في نوفمبر، مستهدفة إدراج في بورصة نيويورك تحت رمز GRAY.
كشف الطلب عن إيرادات بلغت 318.7 مليون دولار خلال أول تسعة أشهر من عام 2025، بانخفاض 20٪ على أساس سنوي، مع صافي دخل بلغ 203.3 مليون دولار.
بلغت الأصول تحت الإدارة حوالي 35 مليار دولار، مدفوعة بمنتجات رائدة مثل GBTC وETHE.
ومع ذلك، حتى أواخر مايو 2026، لم يتم إطلاق أي طرح عام أولي. تؤجل الشركة المنافسة بسبب ضعف الطلب من المستثمرين، وتقلبات البيتكوين، وانخفاض حجم التداول الذي يضغط على الإيرادات القائمة على الرسوم.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
أوقفت كراكن التحضيرات في مارس 2026 بعد تقديم ملف سري في نوفمبر 2025، مما أجل إمكانية الإدراج إلى أواخر 2026 أو 2027. أشارت البورصة إلى ضعف ظروف السوق رغم استهدافها لتقييم بمليارات الدولارات.
أجلت كونسينسيس خططها على الأقل حتى خريف 2026، بينما أوقفت ليدجر الاستكشافات بالكامل. تمثل هذه التحركات تباطؤا بعد نجاحات 2025، بما في ذلك ظهور سيركل الأول.
استنتاجات المستثمرين
لا يزال ارتباط البيتكوين بإيرادات الشركات عاملا رئيسيا.
تراجعت أسعار العملات الرقمية وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة المتداولة إلى قلل الرغبة في القوائم ذات النمو العالي، مما أجبر الشركات على إعطاء الأولوية للمرونة التشغيلية على الظهور العام المتسرع.
تسلط التأخيرات الضوء على حساسية العملات الرقمية تجاه الدورات. تواجه المنتجات القديمة ذات الرسوم العالية منافسة من صناديق ETF منخفضة التكلفة، بينما توفر العروض المتنوعة في التخزين والرهن وسائل احتياطية.
يستمر التقدم التنظيمي، بما في ذلك وضوح هيكل السوق الأمريكي المحتمل، في الخلفية.
يجب على المستثمرين مراقبة انتعاشات الربع الرابع من 2026 أو 2027 مرتبطة باستقرار البيتكوين ومعالم السياسات.
شركات مثل Blockchain.com قدمت مؤخرا طلبات سرية، مما يشير إلى زخم انتقائي.
يجب على المستثمرين التركيز على الأساسيات: الميزانيات العمومية القوية والتبني الحقيقي سيكونان الأهم عندما يعاد فتح النافذة.
