فيتاليك بوتيرين يقول إن معظم التمويل اللامركزي كذبة—إليكم ما يهم حقاً

أعاد المؤسس المشارك لإيثيريوم فيتاليك بوتيرين ومحلل العملات الرقمية C-node إشعال الجدل حول الغرض الحقيقي من التمويل اللامركزي (DeFi).

معا، يتحدى الخبيران في الصناعة هذه الصناعة المزدهرة لإعادة التفكير في أولوياتها.

الخبراء يتنازعون حول ما يعتبر "التمويل اللامركزي الحقيقي"

المشكلة الأساسية، وفقا للخبراء، هي أن الكثير من الضجة اليوم حول التمويل اللامركزي سطحية، تخدم مصالح مضاربية بدلا من تعزيز بنية تحتية حقيقية للتمويل اللامركزي.

"لا يوجد سبب لاستخدام التمويل اللامركزي إلا إذا كان لديك فترة طويلة على العملات الرقمية وترغب في الوصول إلى الخدمات المالية مع الحفاظ على الحفظ الذاتي"، كتب c-node.

استبعدوا استراتيجيات توليد العائد الشائعة — مثل إيداع USDC في بروتوكولات الإقراض — واصفا إياها بأنها "عبادات شحن"، مشيرين إلى أنها تقلد نجاح DeFi دون أن تجسد فلسفتها الأصلية.

وأكد المحلل أيضا أن سلاسل غير إيثيريوم قد تواجه صعوبة في تكرار ازدهار التمويل اللامركزي في إيثيريوم، مشيرا إلى أن المشاركين الأوائل في ETH كانوا ملتزمين أيديولوجيا بالحضانة الذاتية. وفي الوقت نفسه، تهيمن صناديق رأس المال الاستثماري على الأنظمة البيئية الجديدة التي تستخدم أمناء مؤسسيين.

قدم رد بوتيرين وجهة نظر معاكسة وإطارا أوسع لما يعتبر "DeFi" الحقيقي. جادل المبتكر الروسي الكندي بأن العملات المستقرة الخوارزمية، خاصة عندما تكون مبالغا فيها في الضمانات أو هيكلة لتقليل مخاطر الطرف المقابل، تعتبر لامركزية فعلا.

"حتى لو كان 99٪ من السيولة مدعومة من قبل حاملي الخوارزميات السعرية الذين يمتلكون دولارات ألگوريتمية سالبة ودولارات إيجابية منفصلة في أماكن أخرى، فإن القدرة على دفع مخاطر الطرف المقابل لصانع السوق لا تزال ميزة كبيرة،" كتب بوتيرين.

الانقسام الأيديولوجي في DeFi والدفع نحو المخاطر اللامركزية

كما انتقد مؤسس إيثيريوم الاستراتيجيات الشهيرة القائمة على USDC، مشيرا إلى أن مجرد إيداع العملات المستقرة المركزية في بروتوكولات الإقراض لا يستوفي معايير التمويل اللامركزي.

بعيدا عن التعريفات التقنية، صاغ رؤية طويلة الأمد: الابتعاد عن الأنظمة المقومة بالدولار نحو وحدات حسابية متنوعة مدعومة بهياكل ضمانات لامركزية.

تسلط المناقشة الضوء على انقسام أيديولوجي أعمق داخل العملات الرقمية:

• من جهة، ينظر إلى التمويل اللامركزي كأداة لكفاءة رأس المال المضاربي—أي الاستفادة من المراكز وتحقيق العوائد دون التخلي عن الحيازة.
• من ناحية أخرى، ينظر إليه كنظام مالي أساسي قادر على إعادة تشكيل القطاع النقدي العالمي من خلال اللامركزية وتوزيع المخاطر.

الردود اللاحقة في النقاش عززت هذا التوتر. جادل البعض بأن استخدام التمويل اللامركزي مع الأصول المركزية لا يزال يقلل من الوسطاء، مما قد يقلل من المخاطر النظامية.

ومع ذلك، انحاز آخرون إلى وجهة نظر c-node النقية، متوقعين أن القوى السوقية ستفضل بروتوكولات الحفظ الذاتي على الأنظمة الهجينة أو المدعومة بالفيات.

قد يشكل هذا النقاش المرحلة التالية من ابتكار العملات الرقمية. هيمنة إيثيريوم في التمويل اللامركزي، التي يغذيها المتبنون الأيديولوجيون الأوائل، تتناقض بشدة مع سلاسل أخرى حيث يفضل المستثمرون المدعومون من رأس المال الاستثماري الراحة على اللامركزية.

وفي الوقت نفسه، يشير دفع بوتيرين نحو العملات المستقرة الخوارزمية المفردة في الضمانات والمؤشرات المتنوعة إلى احتمال تطور يتجاوز الهياكل الحالية المرتبطة بالدولار.

مع اقتراب التمويل اللامركزي من عقده الثاني، تظهر هذه النقاشات أن القطاع لم يعد يقتصر على العوائد والسيولة فقط.

بدلا من ذلك، يتجه النقاش نحو المبادئ التي تحددها—الحيازة، اللامركزية، وتوزيع المخاطر.

هذا يثير تساؤلات حول ما إذا كان DeFi يمكنه حقا تقديم بديل لأنظمة TradFi أم يظل أداة متطورة للمضاربين في العملات الرقمية.