قدم بودكاست بلومبرغ ترمبونوميكس لنهاية العام نظرة شاملة للاقتصاد العالمي في عام 2026. أدارت الحلقة ستيفاني فلاندرز، رئيسة قسم الحكومة والاقتصاد في بلومبرغ.
استضافت الحلقة توم أورليك، كبير الاقتصاديين في بلومبرغ إيكونوميكس, ماريو باركر، المدير التحريري للسياسة الأمريكية, وبارمي أولسون، الكاتبة في بلومبرغ أوبينيون والمختصة بتغطية الذكاء الاصطناعي.
Sponsoredلا حديث عن العملات الرقمية،لكن هناك أربعة مواضيع مهمة
ناقش المشاركون خلال ما يقارب 48 دقيقة مجموعة واسعة من الموضوعات، بما في ذلك التجارة والرسوم الجمركية, الأمن (أوكرانيا), الذكاء الاصطناعي، الاحتياطي الفيدرالي، الصين، والاقتصاد الأمريكي بشكل عام. من الجدير بالذكر أن العملات الرقمية لم تُذكر بشكل مباشر على الإطلاق.
ومع ذلك، برزت أربعة محاور تمت مناقشتها خلال البودكاست باعتبارها ذات صلة خاصة بأسواق الأصول الرقمية مع اقتراب عام 2026. تجد فيما يلي تحليلاً لتلك المواضيع المختارة وآثارها المحتملة على الكريبتو.
١. التهديدات لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي
تناول أورليك استقلالية الاحتياطي الفيدرالي كواحدة من أكثر القضايا تأثيراً لعام 2026. سيمتلك الرئيس ترمب سلطة تعيين رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي عندما تنتهي فترة باول في مايو 2026. يعتبر كيفين هاسيت مرشحاً رئيسياً على نطاق واسع، في حين انضم ستيفن مايرون بالفعل إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
قال أورليك أن "استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تشكل أساساً جوهرياً لثقة الأسواق بأن الولايات المتحدة ستكون جادة في السيطرة على التضخم. إذا تم تقويض هذه الثقة، فسيصبح وضع الدولار، ووضع سوق الخزانة، كلاهما موضع تساؤل."
Sponsored Sponsoredأثر الكريبتو: يؤدي تآكل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي إلى سيفٍ ذو حدين بالنسبة للكريبتو. إذا ضعفت مصداقية الدولار، فقد تكتسب سردية "الذهب الرقمي" لبيتكوين زخماً. أشار غرايسكيل في توقعاته لعام 2026 إلى أن "الآفاق المستقبلية للعملات الورقية أصبحت أكثر غموضاً؛ وعلى النقيض من ذلك، نحن واثقون للغاية أن البيتكوين رقم 20 مليون سيتم تعدينه في مارس 2026."
لكن قد يؤدي عدم اليقين السياسي أيضاً إلى تحفيز شعور العزوف عن المخاطرة, وهو ما يشكل ضغطاً على أسعار الكريبتو على المدى القصير إلى جانب باقي الأصول الخطرة.
٢. خطر فقاعة الذكاء الاصطناعي
حذرت أولسون من احتمال حدوث تصحيح في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عام 2026. أوضحت أن "هناك 900 مليون شخص يستخدمون شات جي بي تي أسبوعياً. هذا نجاح مذهل من ناحية هيمنة السوق, لكنه لا يحقق أرباحاً حقيقية لـ أوبن إيه آي بسبب أن قلة قليلة فقط من هؤلاء يدفعون اشتراكات". قارنت البيئة الحالية بفقاعة الدوت كوم وبطفرة السكك الحديدية في القرن التاسع عشر.
توقع آثار التشفير: أفاد محللو QCP كابيتال أن التشفير لا يزال عالقًا في تقلبات الاقتصاد الكلي ، مع كون أسهم الذكاء الاصطناعي قوة دافعة أساسية لمعنويات المخاطرة الأوسع. إذا صححت أسهم الذكاء الاصطناعي مسارها ، فمن المرجح أن تؤثر مشاعر النفور من المخاطرة الناتجة سلبًا على أسواق التشفير أيضًا.
Sponsored Sponsored٣. انتقال الرسوم الجمركية إلى الاقتصاد الحقيقي
أوضح أورليك أن إحدى مفاجآت 2025 كانت بطء انتقال التعريفات الجمركية إلى أسعار المستهلكين وأرباح الشركات. مع ذلك، يتوقع تغير ذلك في أوائل 2026. قال أورليك إن انتقال أثر الرسوم الجمركية إلى بقية الاقتصاد — ارتفاع الأسعار في المتاجر وانخفاض هوامش ربح الشركات الأمريكية وإمكانية التأثير السلبي على أسهم الولايات المتحدة — لا يزال أمرًا سيتحقق في الأشهر الأولى من 2026.
توقع آثار التشفير: إذا استمر التضخم المدفوع بالرسوم الجمركية ، فسيكون قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة مقيدة. ذكر YouHodler أن استمرار أسعار الفائدة المرتفعة يمكن أن يقلل شهية المخاطرة ويبطئ تدفقات رأس المال إلى أصول التشفير. مع ذلك، في سيناريو الركود التضخمي - حيث يستمر التضخم إلى جانب تباطؤ النمو - قد يُعاد تقييم بيتكوين كأداة تحوط من التضخم.
Sponsored٤. استقرار الدولار والديناميكيات السياسية
لفت أورليك الانتباه إلى مفارقة محتملة في ديناميات السياسة بعد انتخابات منتصف المدة. إذا فقد ترامب شعبيته في منتصف المدة وواجه جمودًا في الكونغرس، فقد يلجأ إلى الاحتياطي الفيدرالي — حيث عين هو رئيسه الخاص — كأداة بديلة للنفوذ.
قال أورليك إن هناك احتمال لوجود ديناميكية بين فقدان السلطة في منتصف المدة وزيادة القدرة والاستعداد للتأثير على الاحتياطي الفيدرالي ، مما قد ينعكس سلبًا على سوق السندات الأمريكية.
توقع آثار التشفير: شهدت تقلبات الدولار تاريخيًا ارتباطًا مع الطلب على بيتكوين. توقعت Grayscale أن الأنظمة المالية الرقمية مثل بيتكوين و إيثيريوم ، التي توفر الشفافية وقابلية البرمجة والندرة النهائية، ستكون في تزايد الطلب نتيجة تصاعد مخاطر العملات الورقية.
تتنوع توقعات المؤسسات لسعر بيتكوين في 2026 بشكل واسع. تتوقع Grayscale مستوى قياسيًا جديدًا في النصف الأول من العام ، معلنة نهاية نظرية دورة الأربع سنوات. تتوقع JP Morgan وصول السعر إلى 170 000 دولار، بينما ترى Fundstrat أن السعر بين 200 000 و 250 000 دولار. وتشير سيناريوهات الهبوط إلى احتمال هبوط السعر دون 75 000 دولار إذا تشددت السيولة العالمية.
يبدو أن الصورة العامة لـ2026 صاعدة، بالنظر لتفويض ترامب الاقتصادي ومسار سياسات الاحتياطي الفيدرالي وتنظيم التشفير الداعم. مع ذلك ، من المرجح أن تحدد النتائج غير المعروفة لبناء الذكاء الاصطناعي والأثر الفعلي لخفض أسعار الفائدة على المستهلكين والاقتصاد اتجاه الأسواق في الربع الأول والثاني.
