اثنان من أكبر اللاعبين في عالم العملات المشفرة، مايكرو استراتيجي وبيت ماين، قد صعدا للتو حرب تراكم هادئة. أحدهما يضاعف التزامه ببيتكوين، والآخر يوسع سيطرته على إيثريوم.
بدت كل خطوة روتينية للوهلة الأولى، لكن الحجم والتوقيت يكشفان عن شيء أكثر أهمية يتشكل تحت السطح.
Sponsoredتسرّع MicroStrategy شراء البيتكوين مع تزايد الضغط
اقتنصت مايكرو استراتيجي 8,178 BTC الأسبوع الماضي بحوالي 835,6 مليون$ بسعر متوسط قدره 102,171$ لكل عملة. تمتلك الشركة الآن 649,870 BTC، تم شراؤها بمبلغ 48,37 مليار$ بتكلفة متوسطة قدرها 74,433$, وفقًا لتحديث مؤكد تم مشاركته من قبل مايكل سايلور واستراتيجية Inc.
جاءت هذه الخطوة العدوانية بعد أيام قليلة من وعد سايلور بأن السوق ستتفاجأ بسرعة.
قال "نحن نشتري كثيرا... الناس سيكونون سعداء ومتفاجئين." وأشار في إضافة أن استراتيجية "دائما تشتري" وتسيطر الآن على 3,1% من شبكة بيتكوين.
بينما عائد مايكرو استراتيجي من BTC لعام 2025 يقف عند 27,8%، أثارت عملية الشراء موجة فورية من التعليقات والجدل.
تحقق لوكونتشين من تحقق من أن الشركة تجلس على 12,88 مليار$ من الأرباح غير المحققة (+27%)، حتى بعد الهبوط الأخير. لكن مجتمع العملات الرقمية يبقى منقسما. من جهة، يجادل المحللون بأن هيكل مايكرو استراتيجي سليم.
Sponsored Sponsoredقال المحلل مايلز دويتشر "حتى إذا انخفض BTC بنسبة -70%، لا يزال سايلور لن يضطر للبيع... لا يوجد نداء الهامش," في إشارة.
أضاف جيف دورمان أن المخاوف بشأن البيع القسري "ليست مصدر قلق حتى عن بعد," في استشهاد بتكلفة الفائدة المنخفضة، التدفق النقدي الإيجابي، وملكية سايلور بنسبة 42%، مما يمنع التدخل النشطاء.
من ناحية أخرى, ينتقد ناقدون مثل بيتر شيف استراتيجية من أنها هشة, ودوم كووك، مستخدم شهير في X، يردد هذا الشعور.
قال "سيتم إجبار MSTR على بيع BTC خاصتها لسداد مدفوعات الفائدة... إما بيع البيتكوين أو الانهيار," في تصريح.
حتى مراقبو السوق تساءلوا عن بدء التنفيذ. أبرز المحلل اي بي كواي دونغ أن ستراتيجي قامت بنشر، ثم حذف، إعلانها خلال دقائق، واصفًا ذلك بأنه "غير احترافي"، ومشيرًا إلى أن MSTR انخفض بنسبة 3% في التداول قبل السوق على الرغم من الشراء الصعودي.
Sponsoredاستيلاء BitMine على إيثيريوم يشير إلى سباق الشركات للسيطرة على الخزانة
بينما تقوم مايكروستراتيجي بتوسيع إمبراطوريتها في بيتكوين، فإن بيتماين لتوم لي تنفذ استراتيجية موازية على إيثريوم، ولكن بحجم أكبر حتى. تمتلك بيتماين الآن ما يقرب من ٣,٦ مليون توكن من ETH، تمثل ٢,٩% من الإجمالي، وفقًا لتحديثها الرسمي في نوفمبر. قامت الشركة بشراء ٥٤,١٥٦ ETH في أسبوع واحد.
تحت التقييمات الحالية، تحتفظ الشركة بمبلغ قدره ١١,٨ مليار دولار في مزيج من العملة المشفرة والنقدية واستثمارات "القفزة الكبيرة"، بما في ذلك ٣,٥٥٩,٨٧٩ ETH، ١٩٢ BTC، ٦٠٧ مليون دولار نقدًا، ومراكز استثمارية استراتيجية.
تؤكد بيانات فانسترات المدعومة من لوحة معلومات StrategicETHReserve.xyz أن بيتماين الآن هي الشركة الرائدة عالميًا في خزينة عملة إيثيريوم والثانية في خزينة العملات المشفرة عمومًا، بعد مايكروستراتيجي.
في رسالته لشهر نوفمبر، قال لي أن ذروة دورة العملات الرقمية لا تزال بعيدة من ١٢ إلى ٣٦ شهرًا، انفصالاً عن التوقعات التقليدية لأربع سنوات. أشار أن الضعف الأخير يعكس صانع سوق يعاني من ضغوط مالية، وهو شكل مؤقت من "QT" لنظام العملات الرقمية.
قال لي أن "أسعار العملات الرقمية لم تتعاف منذ حدث التصفية في ١٠ أكتوبر... الضعف المستمر يحمل علامات صانع سوق يعاني من ميزانية مخترقة"، وفقًا لما جاء في مقتطف من الإعلان.
وأضاف أن الترميز على إيثيريوم يشكل "فتحًا كبيرًا" وقارن التحركات التنظيمية الحالية، مثل قانون GENIUS وProject Crypto للـ SEC، بنهاية حقبة بريتون وودز في عام 1971.
تعكس أسهم BitMine اهتمام المؤسسين المتزايد، حيث يبلغ حجم التداول 1,4 مليار دولار يوميًا، مما يجعلها تحتل المرتبة 48 في الولايات المتحدة، متقدمة على DoorDash.
تشكل استراتيجية MicroStrategy في بناء البيتكوين و BitMine في تراكم الإيثيريوم الاتجاه الأكثر وضوحًا لعام 2025، حيث أصبحت العملات الرقمية ساحة معركة للخزانة الشركاتية.
مع استهداف سايلور للتحكم الأعمق في بيتكوين ودفع BitMine نحو "Alchemy of 5%"، قد يكون السوق يدخل أول عصر حقيقي لتراكم الشركات متعدد السلاسل، مدفوعًا ليس بدورات التجزئة، ولكن بالبيانات المالية، وقنوات السيولة، وقناعة طويلة الأمد.
