بينما انخفض إيثيريوم (ETH) إلى ما دون 3,000 دولار، متراجعا حتى تحت سعر الافتتاح في بداية 2026، وصل نشاط الرهبنة على إيثريوم إلى أعلى مستوى قياسي. من بين أكثر المشاركين جرأة هي شركة BitMine، وهي شركة مدرجة في بورصة نيويورك (BMNR) بقيادة الرئيس التنفيذي توم لي.
يثير هذا التطور سؤالا حاسما: هل يمكن أن يصبح BitMine محفزا رئيسيا للETH، أم أنه يمثل مخاطرة كبيرة، خاصة مع عودة مشاعر السوق المدفوعة بالخوف؟
SponsoredBitMine تزيد من تراكم الإيثيريوم والرهن في يناير
أعلنت BitMine مؤخرا أنها اشترت أكثر من 40,000 إيثانيوم خلال الأسبوع الماضي. وفقا لبيانات CoinGecko، تمتلك الشركة الآن أكثر من 4.2 مليون إيثور إيثري، بقيمة تزيد عن 12.4 مليار دولار. يمثل هذا المبلغ أكثر من 3.5٪ من إجمالي إمدادات إيثيريوم.
تتماشى هذه الخطوة مع الهدف المعلن منذ زمن طويل من BitMine في التحكم بنسبة 5٪ من إجمالي إمدادات إيثيريوم.
يظهر الرسم البياني عمليات شراء مستقرة من منتصف العام الماضي حتى الآن، دون أي علامات واضحة على التباطؤ.
أعرب الرئيس التنفيذي توم لي عن ثقته القوية في مستقبل إيثيريوم بعد الاستماع إلى مناقشات بين القادة وصناع السياسات العالميين في دافوس.
Sponsored Sponsored"في عام 2016، كانت قصة دافوس هي الذكاء الاصطناعي والثورة الصناعية الرابعة. على مدى العقد التالي، توسع الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات بشكل كبير، وغيرت الدول استراتيجياتها. بعد عقد من الزمن، يمثل عام 2026 العام الذي يرى فيه صانعو السياسات وقادة العالم أن الأصول الرقمية هي محور النظام المالي المستقبلي. كما أشار لاري فينك، هذا أمر إيجابي للبلوكشين الذكي. لا يزال إيثيريوم أكثر البلوكشين استخداما في وول ستريت والأكثر موثوقية، مع عدم وجود أي توقف منذ تأسيسه،" صرح لي.
بالإضافة إلى ذلك، أفادت Lookonchain أن توم لي، من خلال BitMine، جمع 209,504 إيثوري إضافي — بقيمة تقارب 610 ملايين دولار — في يوم واحد. يبلغ إجمالي قيمة الأرباح الاستثمارية المحصنة لدى BitMine الآن 2,218,771 إيثيوم، بقيمة تقارب 6.52 مليار دولار. وهذا يمثل أكثر من 52٪ من إجمالي ممتلكات الشركة في ETH.
وفي الوقت نفسه، تظهر بيانات قائمة المدققين أن قائمة الدخول في ETH للمشاركة في المدققين وصلت إلى مستوى قياسي، متجاوزة 3.3 مليون ETH.
أشار تقرير سابق ل BeInCrypto إلى أن إجمالي ETH المراهنة تجاوز 36 مليون، أي 30٪ من إجمالي العرض. عندما يتم إدراج ETH حاليا في قائمة المشاركة، قد يقترب هذا الرقم قريبا من 40 مليون إيث.
Sponsored Sponsoredما الذي يتوقعه المحللون بشأن تأثير BitMine على سعر ETH؟
يشير المحلل Milk Road إلى أن كيانا واحدا، BitMine، يسيطر على حوالي 3.52٪ من إمدادات إيثيريوم المتداولة. استراتيجية BitMine تتجاوز مجرد "الشراء والاحتفاظ". تركز الشركة على التراكم واسع النطاق مع توليد العائد من خلال التخزين الاستثماري. هذا الحجم من الشراء يخلق طلبا مستمرا، مما يساعد على إبقاء ETH ضمن قناة أسعار صعودية.
"إنه بالضبط هذا النوع من التراكم المؤسسي الذي يبقي $ETH في قناته الصاعدة. والأهم من ذلك، أنه يساعد في إعادة السعر إلى تلك القناة عندما تدفعه الصدمات الكبرى مؤقتا للخارج،" أوضحت شركة ميلك رود.
تدعم بيانات السلسلة هذا الرأي. مع انخفاض عرض الأرباح الأوروبية في السوق الفورية بسبب زيادة التراكم والتخزين، يزداد دعم السعر.
Sponsoredومع ذلك، يحذر المحللون أيضا من المخاطر الكبيرة الناتجة عن التركيز المفرط. بدأت BitMine بشراء ETH في يوليو 2025، ومع ذلك انخفض ETH منذ ذلك الحين بأكثر من 40٪ عن ذروته في أغسطس.
وفقا لإفصاحات BitMine، فإن متوسط تكلفة ممتلكاتها في ETH هو 2,839 دولارا لكل ETH. مع تداول ETH بالقرب من 2,900 دولار، فإن هامش ربح الشركة ضئيل وقد تسقط خسائر بسرعة إذا استمر الاتجاه الهابط.
يجادل محللو Seeking Alpha بأن الإفراط في التعرض لETH يخلق مخاطر كبيرة، خاصة عند دمجها مع احتمال تخفيف الأسهم.
"الإدارة تدفع المساهمين للموافقة على تعديل الميثاق يزيد الأسهم المصرح بها من 500 مليون إلى 50 مليار. بينما لا يضمن التفويض الإصدار الفوري، فإنه يمنح الإدارة الضوء الأخضر لإصدار أسهم جديدة بكميات شبه غير محدودة"، قال المحلل RI Research من Seeking Alpha.
كما أثارت اجتماعات المساهمين الأخيرة جدلا. لم يحضر الرئيس التنفيذي والمدير المالي الجديد، ولم يحضر المتحدثون الضيوف الموعودون. بالإضافة إلى ذلك، أثار استثمار مثير للجدل بقيمة 200 مليون دولار في مشروع MrBeast الإعلامي—غير مرتبط باستراتيجية BitMine الأساسية للبلوكشين—مخاوف بشأن تركيز الإدارة وأولويات تخصيص رأس المال.
لا تزال فعالية استراتيجية BitMine على المدى الطويل غير مؤكدة. ومع اقتراب حصتها من إجمالي المعروضات في إيثيريوم إلى 5٪، أصبحت الشركة متغيرا رئيسيا في ديناميكيات أسعار ال ETH — وهو متغير يجب على المستثمرين مراقبته عن كثب جنبا إلى جنب مع ظروف السوق الأوسع.
