انخفاض بيتكوين مؤخراً إلى ما دون ١٠٠٬٠٠٠$ اختبر أعصاب المستثمرين و قناعات السوق. و مع ذلك، سرعان ما ارتدت أكبر عملة رقمية، مؤكدةً مستوى نفسي جديد.
اتفق المحللون على أن الاتجاه الهيكلي لبيتكوين لا يزال ثابتاً و قد يكون صاعداً رغم التقلبات القصيرة الأجل. معظم المحللين يرون أن إغلاق الحكومة الأمريكية يشكل قيداً كبيراً على الأسعار في السوق الحالية.
SponsoredPlanB: منتصف الدورة، ليس جنونًا
يرى PlanB، مبتكر نموذج Stock-to-Flow (S2F)، أن التصحيح يمثل توقفاً في منتصف الدورة. تشير بياناته إلى أن بيتكوين بقيت فوق ١٠٠٬٠٠٠$ لمدة ستة أشهر متتالية. هذا يمثل تحولاً كبيراً من المقاومة إلى الدعم.
يجادل بأنه لم يصل السوق بعد إلى مرحلة النشوة، مع RSI لا يزال حوالي ٦٦. هذا أقل بكثير من المستويات المرتفعة البالغة ٨٠+ لدورات القمة السابقة.
يلاحظ PlanB أن "بدون تلك المرحلة المهيجة"، "من المحتمل أننا لسنا عند القمة النهائية".
يتوقع PlanB أن الهدف الرئيسي التالي قد يتراوح بين ٢٥٠٬٠٠٠$–٥٠٠٬٠٠٠$، بشرط أن تواصل بيتكوين الانفصال عن سعرها المحقق — وهو علامة للحفاظ على الأسواق المرتفعة.
آرثر هايز: التيسير الكمي الخفي قادم
يربط آرثر هايز ضعف بيتكوين على المدى القصير بتضييق السيولة بالدولار الأمريكي. منذ أن تم رفع سقف الديون الأمريكية في يوليو، تضخم حساب الخزانة العامة (TGA)، مستنزفاً السيولة من الأسواق.
Sponsored Sponsoredيلاحظ هايز أن هذه الديناميكية تسببت في انخفاض كل من مؤشرات سيولة بيتكوين والدولار معاً.
ومع ذلك، يتوقع الانعكاس القادم — بمجرد أن تعاود الحكومة الأمريكية الفتح وتستهلك رصيد حساب الخزانة العامة — سيشكل بداية "التيسير الكمي السري".
يجادل بأن الفيدرالي سيضخ السيولة بشكل غير مباشر من خلال منشأة إعادة الشراء الدائمة، مما يوسع ميزانيته دون أن يطلق عليه رسمياً اسم التيسير الكمي.
Sponsoredقال: “عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي بصرف الشيكات للسياسيين، سيرتفع بيتكوين.”
راؤول بال: فيضان السيولة في الطريق
يعرض نموذج السيولة الخاص بـRaoul Pal صورة مماثلة. لا يزالمؤشر السيولة لمستثمر الاقتصاد الكلي العالمي (GMI) - الذي يتتبع عرض النقود والائتمان العالمي - في اتجاه صاعد طويل الأمد.
يصف Pal المرحلة الحالية بأنها “نافذة الألم”، حيث يختبر ضيق السيولة وخوف المستثمرين القناعة. لكنه يتوقع انعكاس حاد قريبًا.
ستنفق وزارة الخزانة250–350 مليار دولار في الأسواق، سينتهي التشديد الكمي، وستخفض الأسعار التكميلية.
مع توسع السيولة عالميًا - من الولايات المتحدة إلى الصين واليابان - يقول Pal، “عندما يرتفع هذا الرقم، ترتفع جميع الأرقام.”
التوقعات: التراكم قبل التوسع
عبر النماذج، يكون الاتفاق واضحًا: لقد اجتاز بيتكوين تصحيحه القائم على السيولة. المشترون الكبار يشترون، واحتوى الدعم التقني، ويشير الإعداد العام إلى توسع السيولة من جديد.
قد يستمر التقلب على المدى القصير مع إعادة تعديل الأوضاع المالية والنقدية، لكن هيكليًا، تفضل المرحلة التالية التعافي التدريجي والتجميع.
إذا بدأت مؤشرات السيولة في الارتفاع مجددًا في الربع الأول من العام 2026، يقترح كل من Hayes وPal أن الارتفاع التالي لبيتكوين قد ينشأ من نفس الأساس الذي نجا منه - اختبار الانهيار بـ100,000 دولار.
بالإضافة إلى ذلك، تشير بيانات CryptoQuant إلى أن حائزي بيتكوين الكبار - المحافظ التي تحتفظ بـ1,000 إلى 10,000 BTC - أضافوا تقريبًا 29,600 BTC على مدار الأسبوع الماضي، بقيمة تقدر بـ3 مليارات دولار تقريبًا.
ارتفع رصيدهم الجماعي إلى 3.504 مليون BTC. كان هذا أول مرحلة تجميع رئيسية منذ سبتمبر.
حدث هذا النشاط الشرائي مع انخفاض معنويات التجزئة وسجلت الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) تدفقات خارجة بقيمة 2 مليار دولار.
يفسر المحللون هذا التباين كدليل على أن اللاعبين المؤسساتيين يعيدون التحميل بهدوء، مما يعزز منطقة دعم بيتكوين بالقرب من 100,000 دولار.
