شهد البيتكوين موجة تقلبات شديدة في 17 ديسمبر، حيث ارتفع بأكثر من 3,000 دولار في أقل من ساعة قبل أن ينعكس بشكل حاد ويعود نحو 86,000 دولار.
لم يتبع هذا التحول العنيف أي أخبار كبيرة. بدلا من ذلك، تظهر بيانات السوق أن الحركة كانت مدفوعة بالرافعة المالية، والتمركز، وظروف السيولة الهشة.
ضغط قصير دفع البيتكوين إلى الارتفاع
بدأ الارتفاع الأولي عندما دفع البيتكوين نحو مستوى 90,000 دولار ، وهو منطقة مقاومة نفسية وفنية رئيسية.
Sponsored
تظهر بيانات التصفية مجموعة كثيفة من المراكز القصيرة المعدلة المدعومة بالرافعة المالية فوق هذا المستوى. عندما ارتفع السعر، اضطرت تلك المراكز المكشوفة إلى الإغلاق. تتطلب هذه العملية شراء البيتكوين، مما دفع الأسعار للارتفاع بشكل أسرع.
تم تصفية حوالي 120 مليون دولار في المراكز المجاورة خلال فترة الارتفاع. وقد خلق هذا نوعا من الضغط على البيع القصير، حيث يسرع الشراء القسري الحركة إلى ما يتجاوز ما يبرره الطلب الفوري الطبيعي.
في هذه المرحلة، بدا الانتقال قويا. لكن الهيكل تحته كان ضعيفا.
تحول الارتفاع إلى سلسلة تصفية طويلة
مع استعادة البيتكوين مؤقتا لقيمة 90,000 دولار، دخل متداولون جدد السوق يطاردون الزخم.
العديد من هؤلاء المتداولين افتتحوا مراكز شراء تعتمد على الرافعة المالية، ويراهنون على أن الاختراق سيصمد. ومع ذلك، افتقر الارتفاع إلى عمليات شراء مؤقتة مستمرة وتوقف بسرعة.
عندما بدأ السعر في الانخفاض، أصبحت تلك المراكز الطويلة عرضة للخطر. بمجرد أن انكسر مستويات الدعم الرئيسية، قامت البورصات تلقائيا بتصفية تلك المراكز. تبع ذلك أكثر من 200 مليون دولار من التصفيات الطويلة ، مما أغرق السوق.
Sponsored Sponsoredهذه الموجة الثانية تفسر سبب كون الانخفاض أسرع وأعمق من الارتفاع الأولي.
خلال ساعات، تراجع البيتكوين نحو 86,000 دولار، مما محو معظم المكاسب.
تظهر بيانات الموقع إعداد سوق هش
تساعد بيانات مراكز المتداولين من بينانس وأوك إكس في تفسير سبب عنف هذه الخطوة.
على بينانس، ارتفع عدد حسابات المتداولين الكبار التي تميل إلى الشراء بشكل حاد قبل الارتفاع. ومع ذلك، أظهرت بيانات حجم المراكز قناعة أقل، مما يشير إلى أن العديد من المتداولين كانوا طويلا لكن ليس بحجم كبير.
في OKX، تغيرت نسب المراكز بشكل حاد بعد التقلبات. وهذا يشير إلى أن المتداولين الأكبر أعادوا تموضعهم بسرعة، إما اشتروا الانخفاض أو عدلوا التحوط أثناء التصفية.
هذا المزيج — التمركز المزدحم، القناعة المختلطة، والرافعة المالية الثقيلة — يخلق سوقا يمكن أن يتحرك بعنف في كلا الاتجاهين دون تحذير كاف.
هل تلاعب صانعو السوق أم الحيتان بهذه الخطوة؟
أظهرت بيانات السلسلة أن صانعي السوق مثل وينتيرموت نقلوا البيتكوين بين البورصات خلال فترة التقلب. تزامنت تلك التحويلات مع تقلبات الأسعار لكنها لا تثبت وجود تلاعب.
يقوم صناع السوق بإعادة توازن المخزون بشكل روتيني خلال فترات الضغط. يمكن أن تشير الودائع إلى البورصات إلى التحوط أو إدارة الهامش أو توفير السيولة، وليس بالضرورة البيع بأسعار متراجعة.
ومن المهم أن هذا الانتقال بأكمله يمكن تفسيره من خلال آليات السوق المعروفة: تجمعات التصفية، الرافعة المالية، ودفاتر الطلبات المحدودة. لا يوجد دليل واضح على التلاعب المنسق.
Sponsored Sponsored
ماذا يعني هذا للبيتكوين في المستقبل
تسلط هذه الحلقة الضوء على مخاطرة رئيسية في سوق البيتكوين اليوم.
الرافعة المالية لا تزال مرتفعة. السيولة تتضاءل بسرعة أثناء الحركات السريعة. عندما يقترب السعر من المستويات الرئيسية، يمكن أن تهيمن التصفيات القسرية على حركة السعر.
لم تتغير أساسيات البيتكوين خلال تلك الساعات. عكس هذا التحول هشاشة هيكل السوق، وليس تحولا في القيمة على المدى الطويل.
حتى يتم إعادة ضبط الرافعة ويصبح التموضع أكثر صحة، تبقى حركات حادة مماثلة ممكنة. في هذه الحالة، لم يرتفع البيتكوين وينهار بسبب الأخبار.
تحرك لأن الرافعة المالية قلبت السعر ضد نفسها.
