يظهر البيتكوين (BTC) علامات على تشديد العرض، حيث وصل مؤشر الندرة في بينانس إلى مستويات لم تظهر منذ أكتوبر 2025.
يأتي هذا التحول في وقت حققت فيه محافظ الحيتان التي تحتوي على ما لا يقل عن 100 بيتكوين رقما قياسيا، بينما لا تزال مبيعات الحاملين على المدى الطويل أقل من ذروة 2021.
ارتفاع مؤشر الندرة يعكس ظروف عرضا ضيقة للبيتكوين
أفادت المحللة العربية تشين أن مؤشر ندرة البيتكوين على بينانس ارتفع إلى حوالي 5.10. وكان هذا أعلى مستوى له منذ أكتوبر.
يقيس المقياس التوازن بين ضغط العرض المتاح والضغط على الطلب على البورصة. تشير القراءة المرتفعة إلى أن البيتكوين المتاح للتداول قد انخفض عن متوسطه التاريخي.
أشارت شركة Arab Chain إلى أن هذا التحول قد يعكس تغيرا في سلوك المستثمرين. بدلا من الاحتفاظ بالبيتكوين في البورصات، يبدو أن الحاملين ينقلونه إلى التخزين البارد أو يحتفظون به على المدى الطويل.
"هيكليا، تعني القيم الإيجابية العالية للمؤشر أن كمية البيتكوين المتاحة للبيع الفوري على المنصة أصبحت محدودة نسبيا، مما قد يزيد من حساسية الأسعار لأي زيادة في الطلب. في مثل هذه الحالات، قد تتحرك الأسعار بسرعة أكبر لأن السيولة المتاحة ليست كافية لاستيعاب المشتريات الكبيرة بسهولة"، كما جاء في التحليل.
الصورة الأوسع في البورصة تدعم هذا الاتجاه. تظهر بيانات CryptoQuant أن البورصات المركزية تمتلك الآن حوالي 2.7 مليون بيتكوين، وهو أدنى مستوى منذ أواخر 2020.
نشاط حيتان البيتكوين يشير إلى الثقة
وفي الوقت نفسه، تشير البيانات على السلسلة إلى زيادة في التراكم بين كبار الحصالين. تحتفظ الآن ب 20,031 محفظة على الأقل 100 بيتكوين، وهو رقم قياسي جديد. بأسعار اليوم، تبلغ قيمة المحفظة التي تحتوي على 100 بيتكوين على الأقل 7.15 مليون دولار.
كما أفادت سانتيمنت أنه إلى جانب العدد القياسي من محافظ الحيتان، تحتوي حوالي 954,000 محفظة على ما بين 1 و100 بيتكوين (BTC)، وحوالي 57.6 مليون محفظة تحتوي على 1 بيتكوين أو أقل. يبرز هذا التوزيع مجموعة مركزة من الحاصلين الكبار ومشاركة واسعة من الحسابات الصغيرة.
تسارع نمو محافظ الحيتان وسط ضعف الأسعار. انخفض البيتكوين بحوالي 43٪ عن ذروته في أكتوبر، ومع ذلك استمر كبار الحاملين في التراكم.
وفي الوقت نفسه، أشار المحلل داركفوست إلى أنه على عكس التوقعات، لم يباع أصحاب التمويل طويل الأجل (LTHs) بنفس القدر خلال دورة 2025. تشير البيانات إلى أن LTH أنفقوا حوالي 15.1 مليون بيتكوين خلال دورة 2025.
وهذا أقل من 15.3 مليون بيتكوين أنفق في دورة 2021، وهو أعلى حجم مبيعات حتى الآن. شهدت الدورات السابقة إنفاق LTH بمبلغ 7.3 مليون و13.6 مليون بيتكوين. لذا، فإن مستويات 2025 مرتفعة لكنها ليست حطما قياسيا.
"هذه البيانات تتعارض مع بعض الرسوم البيانية التي تشوهت بسبب تحركات داخلية من كيانات معينة. على سبيل المثال، قامت كوينبيس بنقل حوالي 800,000 بيتكوين، معظمها تم تصنيفه كإمدادات LTH (تم إزالتها هنا)،" قال داركفوست. "مع زيادة عدد الكيانات في السوق، زادت هذه التحويلات الداخلية أيضا، ويبدو أن هذا سمة هيكلية لهذه الدورة. في الواقع، من المحتمل أن شركات LTH أنفقت بيتكوين أقل مما هو موضح هنا، لأن هيكل ما يشكل LTH بدأ يتغير."
صعود ملكية البيتكوين المؤسسية يغير ما يعتبر حامل طويل الأمد. بينما يبقى الحاملون الأوائل وعمال المناجم نشطين، تظهر صناديق المؤشرات المتداولة وسندات الخزانة أنماط احتفاظ جديدة.
قال داركفوست إن صناديق المؤشرات المتداولة بحاجة إلى الحفاظ على "مستوى معين من الاحتياطيات" لتلبية طلب المستثمرين، بينما تتبنى شركات DAT مثل ستراتيجي إنك نظرة طويلة الأمد دون متطلبات قانونية للقيام بذلك.
"مع مرور الوقت، قد يستقر وجودهم المتزايد ضغط بيع LTH مع دخول المزيد من هذه الكيانات إلى السوق. لذا من الممكن أن يصبح التعريف الحالي ل LTH غير كاف في النهاية مع استمرار هيكل ملكية البيتكوين في التطور"، أضاف المحلل.
مع تزايد الندرة، وتراكم الحيتان القياسي، وتباطؤ مبيعات الحاملين على المدى الطويل، يتراجع عرض البيتكوين. ما إذا كان هذا الاتجاه يدعم ارتفاع الأسعار سيعتمد على كيفية تطور الطلب وظروف السوق في الأشهر المقبلة.
في الوقت الحالي، ارتفع البيتكوين وسط ارتفاع أوسع في السوق. أظهرت بيانات BeInCrypto Markets أن العملات الرقمية تداولت عند 71,526 دولارا، بزيادة 3٪ خلال اليوم الماضي.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة القادة والصحفيين يقدمون رؤى خبراء
