التوجيه الأخير للصين لبنوكها المملوكة للدولة لتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي قد زاد من اتجاه متزايد بين الدول التي تسعى إلى بدائل للأصول الاحتياطية المهيمنة. في بعض الحالات، برزت بيتكوين كمنافس قابل للتطبيق.
تحدثت BeInCrypto مع خبراء من VanEck، CoinGecko، Gate.io، HashKey Research، وHumanity Protocol لفهم صعود بيتكوين كبديل للدولار الأمريكي وإمكانياته للتأثير الأكبر في الجغرافيا السياسية العالمية.
الدفع نحو إزالة الدولرة
منذ الأزمة المالية العالمية في عام ٢٠٠٨، قامت الصين بتقليل اعتمادها تدريجياً على الدولار الأمريكي. وقد وجه بنك الشعب الصيني (PBOC) الآن البنوك المملوكة للدولة لتقليل شراء الدولار وسط الحرب التجارية المتصاعدة مع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.
الصين هي من بين العديد من الدول التي تسعى لتقليل اعتمادها على الدولار. روسيا، مثل جارتها الجنوبية، تلقت عدداً متزايداً من العقوبات الغربية - خاصة بعد غزوها لأوكرانيا.
فرضت الولايات المتحدة، الاتحاد الأوروبي، المملكة المتحدة، وحلفاء آخرون عقوبات دولية غير مسبوقة على روسيا، مستهدفة بنكها المركزي والمؤسسات المالية الكبرى وتقييد الوصول إلى جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) لبعض المؤسسات المالية.
رداً على ذلك، أوقفت روسيا تداول الدولار الأمريكي واليورو في بورصة موسكو (MOEX). مؤخراً، أفادت BeInCrypto أيضاً أن روسيا كانت تستخدم بيتكوين للتجارة الدولية لتجاوز العقوبات.
علاوة على ذلك، أصدرت روسنفت، وهي منتج رئيسي للسلع الروسية، سندات مقومة باليوان، مما يشير إلى تحول نحو RBM، العملة الصينية، وابتعاد عن العملات الغربية بسبب العقوبات.
هذا التحول العالمي بعيداً عن العملات الاحتياطية السائدة لا يقتصر على الدول المتأثرة بالعقوبات الغربية. بهدف زيادة استخدام الروبية دولياً، أبرمت الهند اتفاقيات لشراء النفط بالروبية الهندية (INR) والتجارة مع ماليزيا بالروبية الهندية.
كما سعت البلاد لإنشاء نظام تسوية بالعملة المحلية مع تسعة بنوك مركزية أخرى.
مع اعتبار المزيد من الدول بدائل لهيمنة الدولار الأمريكي، برزت بيتكوين كأداة نقدية وظيفية يمكن أن تخدم كأصل احتياطي بديل.
لماذا تتجه الدول إلى البيتكوين لتحقيق الاستقلال التجاري
كما زاد الاهتمام باستخدام العملات الرقمية لأغراض تتجاوز التجارة الدولية. في تطور ملحوظ، أفادت التقارير أن الصين وروسيا قد سوت بعض المعاملات الطاقوية باستخدام بيتكوين وأصول رقمية أخرى.
“اعتماد الدول على بيتكوين يتسارع هذا العام مع تزايد الطلب على أنظمة الدفع المحايدة التي يمكنها تجاوز العقوبات بالدولار الأمريكي”، قال ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في فان إيك، لموقع BeInCrypto.
قبل أسبوعين، اقترح وزير الشؤون الرقمية في فرنسا استخدام الإنتاج الفائض لشركة EDF، عملاق الطاقة المملوك للدولة، لتعدين بيتكوين.
في الأسبوع الماضي، أعلنت باكستان عن خطط مماثلة لتخصيص جزء من فائض الكهرباء لتعدين بيتكوين ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
وفي الوقت نفسه، في 10 أبريل، أقر مجلس نيو هامبشاير مشروع القانون HB302، وهو مشروع قانون احتياطي بيتكوين، بتصويت 192-179، وأرسله إلى مجلس الشيوخ. هذا التطور يجعل نيو هامبشاير الولاية الرابعة، بعد أريزونا وتكساس وأوكلاهوما، التي يمر فيها مثل هذا القانون بغرفة تشريعية.
إذا تمت الموافقة على HB302 من قبل مجلس الشيوخ ووقع ليصبح قانونًا، يمكن لأمين الخزانة في الولاية استثمار ما يصل إلى 10% من الصندوق العام وصناديق أخرى مصرح بها في المعادن الثمينة وأصول رقمية محددة مثل بيتكوين.
وفقًا لخبراء الصناعة، هذا هو مجرد البداية.
تتوقع VanEck أن يصبح البيتكوين أصل احتياطي مستقبلي
يتوقع سيجل أن تصبح بيتكوين وسيلة تبادل رئيسية بحلول عام 2025 و، في النهاية، واحدة من العملات الاحتياطية العالمية.
تشير توقعاته إلى أن بيتكوين يمكن أن تسوي 10% من التجارة الدولية العالمية و5% من التجارة المحلية العالمية. هذا السيناريو سيؤدي إلى احتفاظ البنوك المركزية بـ2,5% من أصولها في BTC.
وفقًا له، فإن إزالة الدولرة الأخيرة من قبل الصين ستدفع دولًا أخرى إلى أن تحذو حذوها وتقلل من اعتمادها على الدولار الأمريكي.
“جهود إزالة الدولرة من قبل الصين تؤدي بالفعل إلى تأثيرات من الدرجة الثانية والثالثة التي تخلق فرصًا للأصول البديلة مثل بيتكوين. عندما تقلل ثاني أكبر اقتصاد في العالم بنشاط تعرضها لسندات الخزانة الأمريكية وتعزز التجارة عبر الحدود باليوان أو من خلال آليات مثل مشروع mBridge، فإنها تشير إلى دول أخرى - خاصة تلك التي لديها علاقات متوترة مع الغرب - أن الدولار لم يعد الخيار الوحيد”، قال سيجل.
بالنسبة لزونغ يانغ تشان، رئيس الأبحاث في كوين جيكو، يمكن أن تكون هذه الجهود كارثية لهيمنة الولايات المتحدة.
“جهود إزالة الدولرة الأوسع من قبل الصين أو اقتصادات رئيسية أخرى ستشكل تهديدًا لوضع الدولار كعملة احتياطية عالمية. يمكن أن يكون لهذا تأثير عميق على الولايات المتحدة واقتصادها، حيث سيؤدي ذلك إلى تقليل الدول من حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية، التي تعتمد عليها الولايات المتحدة لتمويل ديونها الوطنية”، قال لموقع BeInCrypto.
ومع ذلك، أظهرت قوة الدولار الأمريكي والعملات المهيمنة الأخرى بالفعل علامات على الضعف.
موجة عامة من انخفاض العملة
تظهر أبحاث سيجل أن العملات العالمية الأربع الأقوى - الدولار الأمريكي، الين الياباني، الجنيه البريطاني، واليورو الأوروبي - قد فقدت قيمتها مع مرور الوقت، خاصة في المدفوعات عبر الحدود.
يخلق تراجع هذه العملات فراغًا يمكن أن تكتسب فيه بيتكوين زخمًا كبديل رئيسي لتسويات التجارة الدولية.
“هذا التحول ليس فقط للترويج لليوان. إنه أيضًا لتقليل التعرض للعقوبات الأمريكية وتسييس قنوات الدفع مثل سويفت. هذا يفتح الباب للأصول المحايدة وغير السيادية - خاصة تلك التي تكون رقمية الأصل، لامركزية، وسائلة”، أضاف سيجل.
هذا الافتقار للولاء الوطني يميز أيضًا بيتكوين عن العملات التقليدية.
جاذبية البيتكوين: بديل غير سيادي
على عكس النقود الورقية أو العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs)، لا تستجيب بيتكوين لأي دولة واحدة، مما يجعلها جذابة لبعض الدول.
بالنسبة لتيرينس كوك، الرئيس التنفيذي ومؤسس بروتوكول هيومانتي، فإن التوترات الجيوسياسية الأخيرة قد زادت من هذا الاعتقاد.
“الثقة في البنية التحتية المالية التقليدية تتآكل خلال المواجهات الجيوسياسية. بيتكوين، مع دفترها الشفاف وحوكمتها اللامركزية، تقدم بديلاً مقنعًا لتخزين القيمة وتسوية المعاملات من نظير إلى نظير، خاصة حيث تكون الخيارات المحايدة وغير السيادية مفضلة. بهذا المعنى، يمكن أن تؤدي التوترات الجيوسياسية بشكل غير مقصود إلى تحفيز الابتكار والتبني في التمويل اللامركزي”، قال كوك لـ BeInCrypto.
نظرًا لأن عرض بيتكوين محدود، فإنه يوفر خيارًا أكثر أمانًا للدول التي تفقد عملتها المحلية قيمتها من خلال التضخم.
“بيتكوين، بسبب ندرتها وطبيعتها اللامركزية، تختلف تمامًا عن نظام العملات الورقية المركزي ولا تتأثر بالتغيرات في السياسة النقدية. لذلك، يمكن استخدامها كأداة تحوط للتعامل مع انخفاض قيمة العملات الورقية أو المخاطر الجيوسياسية. خاصة في سياق ارتفاع التضخم أو التحديات التي تواجه هيمنة الدولار الأمريكي، يمكن تخصيص بعض بيتكوين للمساعدة في تنويع مخاطر الاستثماروتوفير حماية أقوى للأصول للمستثمرين،” أضاف كيفن قوه، مدير أبحاث هاشكي، إلى المحادثة.
لنفس الأسباب، لا يتوقع الخبراء أن تحل بيتكوين محل العملات الورقية بالكامل بل توفر بديلاً حيويًا في بعض الحالات.
بديل أم خيار آخر؟
بينما تقدم بيتكوين عدة مزايا على العملات التقليدية، لا يتوقع كيفن لي من Gate.io أن يؤدي اعتمادها النهائي إلى تغيير كامل في نظام احتياطي العملات.
“بيتكوين يتم التعرف عليها بشكل متزايد لخصائصها التكنولوجية الفريدة، مثل العرض الثابت، الحوكمة اللامركزية، والوصول عبر الحدود. ومع ذلك، لا أعتقد أنها تهدف إلى استبدال النظام الورقي التقليدي، بل كبديل له في حالات استخدام تجارية متنوعة، خاصة للتنويع واستراتيجيات الحفاظ على القيمة على المدى الطويل،” قال لي لموقع BeInCrypto.
وافق قوه على هذه النقطة الأخيرة، مضيفًا أن بيتكوين ستكون أكثر جاذبية حسب الحالة.
“قد تتبنى الدول بيتكوين بشكل انتقائي بناءً على احتياجاتها الاقتصادية الخاصة، ولكن مجالات تطبيقها تتركز بشكل رئيسي في الأسواق المتخصصة مثل التحويلات عبر الحدود، والتحايل على العقوبات، و التحوط ضد التضخم”، قال.
يجب على بيتكوين معالجة العديد من أوجه القصور قبل أن تصبح قادرة على المنافسة بشكل حقيقي على المدى الطويل.
ما التحديات التي لا تزال تواجه التبني الأوسع للبيتكوين؟
بسبب وضعها الجديد نسبياً وافتقارها للتطوير الكامل، تعاني بيتكوين من أوجه قصور تمنع اعتمادها على نطاق واسع.
“كما هو الحال مع أي فئة أصول ناشئة، تواجه بيتكوين تحديات متأصلة، بما في ذلك تقلبات السوق، الأطر التنظيمية المتطورة، نضج البنية التحتية، و الهبات الدورية. هذه العوامل قد تؤثر على وتيرة اعتمادها على المدى القصير”، أوضح لي.
في هذا السياق، أضاف كوك:
“تقلبات سعر بيتكوين تجعلها أقل جدوى للمعاملات اليومية أو كأصل احتياطي رئيسي اليوم. علاوة على ذلك، إذا فرضت القوى الكبرى ضوابط صارمة على رأس المال أو نفذت سياسات عدائية تجاه العملات المشفرة، فقد يؤدي ذلك إلى تباطؤ في اعتمادها رغم الاتجاهات الاقتصادية الأوسع في صالحها.”
في الوقت نفسه، هناك الميزة التنافسية للعملات المستقرة، التي تهيمن حالياً على المدفوعات عبر الحدود.
“تمثل الأصول المشفرة الممثلة بالعملات المستقرة بالدولار الأمريكي (مثل USDT وUSDC) بسرعة السوق الرئيسي للمدفوعات عبر الحدود والمعاملات على البلوكشين. تتمتع العملات المستقرة بتقلب منخفض بسبب ارتباطها (غالبًا بالدولار الأمريكي)، مما يجعلها الأداة المفضلة للمعاملات الدولية وتحويل الأموال، بينما تُستخدم بيتكوين في الغالب كوسيلة لتخزين القيمة أو كأصل مضاربي”، قال قوه، مدير أبحاث HashKey لـ BeInCrypto.
كما واجهت شبكة بيتكوين مشاكل زادت من الطلب العالمي.
شبكة البيتكوين تحت الضغط
منذ بداية العام، شهدت بيتكوين تباطؤًا كبيرًا في نشاط الشبكة، على الرغم من الأداء الصعودي للأصل.
“معدل استخدام شبكة بيتكوين يتراجع، ورسوم المعاملات على السلسلة انخفضت إلى أدنى مستوى منذ 2012، مما يشير إلى أن نشاط الشبكة يتناقص تدريجيًا”، قال قوه.
تؤكد البيانات الحديثة ذلك. انخفض عدد معاملات بيتكوين بشكل كبير منذ الربع الأخير من 2024. سجلت بيتكوين أكثر من 610 684 معاملة في نوفمبر، لكن هذا العدد انخفض إلى 376 369 في أبريل، وفقًا لبيانات Glassnode.
عدد العناوين النشطة لبيتكوين يرسم صورة مماثلة. في ديسمبر، كان لدى الشبكة ما يقرب من 891 623 عنوانًا. اليوم، يقف هذا الرقم عند 609 614.
يشير هذا الانخفاض إلى انخفاض الطلب على البلوكشين من حيث المعاملات والاستخدام والتبني، مما يعني أن عددًا أقل من الأشخاص يستخدمونه بنشاط للتحويلات أو الأعمال أو التطبيقات القائمة على بيتكوين.
في الوقت نفسه، يجب على شبكة بيتكوين أيضًا ضمان أن تكون بنيتها التحتية كافية لتلبية الطلب العالمي.
هل يمكن للبيتكوين التوسع للاستخدام العالمي؟
في عام 2018، أطلقت Lightning Labs شبكة Lightning لتقليل التكلفة والوقت المطلوبين للمعاملات بالعملات المشفرة. حاليًا، يمكن لشبكة بيتكوين معالجة حوالي 7 معاملات في الثانية، بينما تتعامل Visa، على سبيل المثال، مع حوالي 65 000.
“إذا فشلت حلول التوسع (مثل شبكة Lightning) في أن تصبح شائعة، فإن قدرة بيتكوين على معالجة حوالي 7 معاملات في الثانية ستكون صعبة لدعم الطلب العالمي. في الوقت نفسه، مع تقليص مكافآت كتل بيتكوين تدريجيًا، قد يهدد انخفاض دخل المعدنين الأمان طويل الأجل للشبكة”، أوضح Guo، مدير HashKey Research.
بينما تخلق التغيرات الجيوسياسية وخصائص بيتكوين المتأصلة بلا شك مساحة لزيادة تبنيها كبديل للدولار الأمريكي وحتى كأصل احتياطي محتمل، تظل هناك عقبات كبيرة.
يعتمد تحقيق تبني بيتكوين على نطاق واسع على التغلب على التحديات المتعلقة بالتوسع والتقلب والعقبات التنظيمية ومنافسة العملات المستقرة وضمان أمان الشبكة.
تشير الصورة المتكشفة إلى أن بيتكوين ستلعب دورًا مهمًا في النظام المالي العالمي، رغم أن التغيير الكامل للمعايير القائمة يبدو غير مرجح في المستقبل القريب.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
