لاحظ أن سعر بيتكوين لا يزال تحت الضغط، منخفضًا بحوالي 1,2% خلال الـ24 ساعة الماضية ويتداول بالقرب من 66 000 دولار وقت كتابة هذا التقرير. وبينما تظهر ارتدادات قصيرة المدى باستمرار، تظل البنية العامة ضعيفة.
لاحظ أن حتى المؤسسات الكبرى أصبحت الآن أكثر حذرًا بشأن توقعاتها لسعر بيتكوين. تشير إشارات on-chain الجديدة وحاملو المدى الطويل إلى أن خطر الهبوط لم ينته بعد.
Sponsoredتحذير ستاندرد تشارترد يتوافق مع ضعف تدفقات الصناديق المتداولة والمؤسسات
أكدت ستاندرد تشارترد مؤخرًا أن بيتكوين قد تستمر في الهبوط نحو 50 000 دولار قبل أي تعافٍ مستدام. وأشارت البنك إلى ضعف الطلب على صناديق etf وتراجع مشاركة المؤسسات كأحد المخاطر الرئيسية. وعند مقارنة هذا الرأي مع بيانات السوق الحالية، يتوافق ذلك تمامًا.
أظهر الرسم البياني للأسعار اختراق بيتكوين من نموذج الراية الهابطة. يتشكل نموذج الراية الهابطة عندما تتماسك الأسعار بعد هبوط حاد ثم تستكمل الاتجاه النزولي. يشير هذا النمط إلى أن ضغط البيع لا يزال مسيطرًا، حتى في ظل ظهور ارتدادات قصيرة المدى.
لاحظ أن مؤشرات تدفقات المؤسسات تضعف في الوقت نفسه. مؤشر شاكن لتدفقات الأموال (cmf) الذي يتتبع ما إذا كان رأس المال الكبير يدخل السوق أو يخرج منه، انخفض بشكل حاد. أصبح cmf الآن أضعف مما كان عليه خلال تصحيح يناير–أبريل 2025 عندما هبطت بيتكوين بحوالي 31%.
احصل على المزيد من الرؤى حول التوكنات مثل هذه عبر الاشتراك في النشرة اليومية للعملات الرقمية لمحرر الموقع هارش نوتاريا من هنا.
لاحظ أن الهبوط هذه المرة أكثر حدة. فقد هبطت بيتكوين بالفعل تقريبًا 38% من ذروتها، وانخفض cmf أسرع من أوائل 2025. يؤكد هذا أن الشراء المؤسسي لم يعد بعد. وبدون تدفقات مستمرة من كبار المستثمرين، تكافح الارتفاعات في الاستمرار.
جدير بالذكر أنه خلال فترة أبريل-أكتوبر 2025، عندما بلغت btc ذروتها، لم تكن هناك سوى حالات قليلة انخفض فيها cmf أسفل خط الصفر، وذلك أيضًا بشكل هامشي. ولكن الآن، يبدو هبوط cmf أكثر إثارة للقلق.
Sponsored Sponsoredلهذا السبب يبدو حذر ستاندرد تشارترد منطقيًا. يكشف كسر الرسم البياني وضعف التدفقات المرتبطة بـetf القصة ذاتها. ولكن يبقى ضعف المؤسسات ليس مصدر القلق الوحيد.
الأرباح على السلسلة والحائزون على المدى الطويل ما زالوا يشيرون إلى مزيد من الهبوط
أظهر البيانات على السلسلة أن ثقة المستثمرين لا تزال هشة خارج صناديق الاستثمار المتداولة.
يُعَد المؤشر الرئيسي صافي الأرباح والخسائر غير المحققة أو NUPL. يقيس NUPL مقدار الأرباح أو الخسائر التي يجنيها الحاملون عبر مقارنة الأسعار الحالية بتاريخ آخر تحرك للعملات.
سجل مؤشر NUPL خلال انتعاش أبريل 2024 نحو 0,42 ، مما أظهر أرباحًا غير محققة محدودة ودعم التعافي. اليوم، انخفض مؤشر NUPL إلى مستويات أدنى بكثير. هبط إلى حوالي 0,11 في أوائل فبراير، وهو الآن قريب من 0,17. يعني ذلك أن أغلب الأرباح المتبقية من دورة السوق الصاعدة قد تلاشت بالفعل، ولكن لا يؤكد هذا أن القاع تحقق إذا تم النظر إلى الصورة الأكبر.
تُظهر البيانات التاريخية أن مؤشر NUPL يمكن أن يهبط أكثر. في مارس 2023 ، انخفض NUPL إلى حوالي 0,02 عندما تداولت بيتكوين عند حوالي $20 000 . وبيّن ذلك استسلاماً حاداً قبل بدء الانتعاش الكبير التالي. بالمقارنة مع تلك الفترة، تظل المستويات الحالية للمؤشر مرتفعة نسبيًا. يشير هذا إلى أن السوق قد لا يكون قد شهد تصفية تامة بعد.
يعزز سلوك حاملي المدى الطويل هذا الرأي. يمثل حاملو بيتكوين على المدى الطويل المحافظ التي احتفظت بالبيتكوين لأكثر من عام. يقوم هؤلاء المستثمرون عادة بالشراء خلال القيعان الكبرى ويساعدون على استقرار الأسعار.
يسجلون حالياً أنهم لا يزالون بائعين صافين. في بداية فبراير 2025 ، خفض حاملو المدى الطويل ممتلكاتهم بأكثر من 170 000 btc. وعند ذروة البيع الأخيرة في فبراير 2026 ، بلغت التدفقات الخارجة نحو 245 000 btc تقريبًا. هذه توزيعات أثقل من تلك التي حدثت أثناء التصحيح بين يناير وأبريل 2025 .
شهدت تلك الفترة عودة الطلب من حاملي المدى الطويل قبل أن ترتد الأسعار للأعلى. أما اليوم، فلم يظهر هذا التعافي بعد. ببساطة، تظل المؤسسات حذرة، والأرباح تتضاءل، ولم يتدخل حاملو المدى الطويل بعد. تجعل هذه التركيبة حدوث انتعاش قوي على المدى القصير أمراً غير مرجح.
Sponsored Sponsoredلماذا لا تزال منطقة 53,000–48,000 دولار مهمة على مخطط سعر البيتكوين
تُظهِر البيانات الأساسية وبيانات الشبكة توازيًا في الاتجاه الهابط، وتصبح الآن مستويات سعر بيتكوين حرجة.
تُشير توقعات نموذج الراية الهابطة الحالي نحو منطقة دعم واسعة بين 53 200$ و48 300$، وتتماشى هذه المنطقة مع مستويات تصحيح فيبوناتشي الرئيسية.
يقع منتصف هذه المنطقة بالقرب من 50 000$، والذي يبقى مستوى نفسيًا رئيسيًا، وغالبًا ما تجذب الأرقام المستديرة نشاط شراء وبيع قوي، مما يجعلها مغناطيسًا طبيعيًا أثناء التصحيحات، ولهذا السبب يتناسب رأي ستاندرد تشارترد حول 50 000$ مع البنية الفنية، فهو ليس هدفًا عشوائيًا، بل يقع مباشرة داخل نطاق الدعم الرئيسي.
إذا استمر الضغط البيعي وظلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة ضعيفة، فقد تختبر بيتكوين هذه المنطقة في الأشهر القادمة، وفي سيناريو أكثر حذرًا، قد يمتد الهبوط حتى 42 400$، وهو ما يتماشى مع توقعات الانهيار على المدى الطويل ودعم تاريخي.
لكي يتباطأ هذا التوقع السلبي لسعر بيتكوين، ينبغي على btc استعادة الصعود والبقاء فوق منطقة 72 100$ مع تحقيق أحجام تداول قوية وتدفقات مؤسساتية جديدة، ما سيشير إلى عودة الطلب وفشل نموذج الراية الهابطة، وحتى الآن لا يوجد دليل على ذلك.
