ارتد بيتكوين، لكن التكوين لا يزال يميل إلى الهبوط. ارتفع سعر بيتكوين إلى قمة محلية قرب 76,000$ في 17 مارس قبل أن ينخفض بشكل حاد إلى حوالي 68,690$ بحلول 19 مارس. من ذلك القاع، تعافى السعر تقريبًا 3%، متجاوزًا 70,700$، وقت كتابة هذا التقرير.
يُظهر هذا الارتداد قوة على المدى القصير. لكن قد يتسبب أيضًا في التحضير للحركة التالية نحو الأسفل. يتضح هذا الخطر أكثر عند النظر إلى التكوين والبنية الكلية معًا.
ارتداد بيتكوين يُكوّن الكتف الأيمن، لا اختراق
على الرسم البياني لمدة 8 ساعات، تشكل بيتكوين نمط الرأس والكتفين، وهو تكوين غالبًا ما يشير إلى اتجاه هابط. تكوّن الرأس قرب 76,000$، مع الكتف الأيسر في بداية مارس. ويشكّل الارتداد الحالي الكتف الأيمن.
يجعل هذا الحركة الحالية هامة. تدفع بيتكوين نحو منطقة مقاومة بين 70,800$ و72,800$، مع امتدادات ممكنة نحو 73,500$. أي رفض في هذا النطاق قد يكمل الكتف الأيمن.
يتحوّل التكوين إلى صعودي فقط إذا استعادت بيتكوين مستوى 76,000$ بشكل واضح.
على الجانب السلبي، تقع خط الرقبة أسفل 68,600$. أي هبوط دون هذا المستوى يمكن أن يؤدي إلى كسر هابط. ببساطة، كلما ارتفع هذا الارتداد دون كسر 76,000$، أصبح التكوين الهابط أكثر اكتمالًا.
رغم التكوين الهابط، تواصل بيتكوين الثبات. يساعد نموذج دورة BTC–DXY الخاص بـBeInCrypto في تفسير ذلك.
على الإطار الزمني 8 ساعات، انخفض الارتباط بين بيتكوين والدولار الأمريكي قليلاً دون الصفر مجددًا. حتى الارتباط السلبي الطفيف دعم تاريخيًا اتجاه الصعود. ظهر تكوين مشابه في أواخر فبراير، عندما ارتفعت بيتكوين حوالي 17% بعد تحول الارتباط إلى سلبي.
لكن، الدورة الحالية أضعف. يتحرك الارتباط قريباً من الصفر بدلاً من التحرك إلى السالب العميق. يعني ذلك أن بيتكوين لا تتفاعل بالكامل مع قوة الدولار. فهي تتحرك أكثر بسبب الزخم الداخلي بدلاً من التوافق القوي مع العوامل الاقتصادية الكبرى.
يتوافق هذا السياق الاقتصادي مع تعليقات غرايسي تشين، الرئيس التنفيذي لمنصة بيتغيت، حيث قالت:
قالت غرايسي تشين إن الأسواق لم تعد تتفاعل مع قرارات السياسات فقط. فارتفاع تكاليف الطاقة، وتأجيل توقعات التيسير، وقوة الدولار، كلها عوامل تخلق بيئة استثمارية أكثر انتقائية حيث يصبح الحفاظ على شهية المخاطر الواسعة أمراً أكثر صعوبة.
في هذا السياق، يمكن لبيتكوين أن ترتفع عندما ينخفض الارتباط قليلاً إلى السالب. لكن التحرك يكون أقل استقراراً وأكثر اعتماداً على الزخم القصير الأجل. إذا عاد الارتباط فوق الصفر مجدداً، كما حدث في وقت سابق من شهر مارس، تزداد احتمالية تصحيح آخر بسرعة.
يشير التموضع والأرباح إلى إمكانية عودة ضغط البيع
يميل سوق المشتقات المالية بالفعل نحو مخاطر الهبوط.
في العقود الدائمة لبيتكوين بمنصة بينانس (وضعية السبعة أيام)، يبلغ حجم الرافعة المالية للمراكز القصيرة حوالي $1,93 مليار، بينما حجم الرافعة المالية للمراكز الطويلة حوالي $711 مليون. يعني ذلك أن المراكز القصيرة أكبر بنحو 2,7 مرة من المراكز الطويلة.
تشير هذه الفجوة إلى أن المتداولين يستعدون لتحرك نحو الأسفل. في الوقت نفسه، تظهر بيانات السلسلة أن مستويات الأرباح ما زالت مرتفعة.
انخفض صافي أرباح/خسائر بيتكوين غير المحققة (NUPL)، وهو مقياس يقيس الأرباح/الخسائر الدفترية، من حوالي 0,27 في 16 مارس إلى 0,22، لكنه لا يزال أعلى بكثير من أدنى مستوى له في فبراير بالقرب من 0,14. حتى بعد التصحيح، ما يزال جزء كبير من السوق في حالة ربح. وهذا مهم لأن الأرباح المرتفعة غالباً ما تتحول إلى بيع عندما تضعف القناعة. وتؤكد وضعية السوق السلبية على خريطة التصفية لدى منصة بينانس ضعف القناعة.
تعكس هذه الترتيبات بشكل مباشر ظروف السيولة الأكبر بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة ثابتة بسبب مخاوف التضخم. وأضحت تشين أيضاً:
قال محللو السوق أن الضغط قصير المدى على بيتكوين بعد الإعلان يعكس شروط السيولة الأكثر تشدداً، بينما يبقى تموضع المؤسسات حساساً للغاية أمام أي تغيير في بيانات التضخم أو الاستقرار الجيوسياسي. إذا خفت الضغوط المرتبطة بالطاقة أو ضعفت البيانات الاقتصادية الكلية، يمكن أن يعود رأس المال بسرعة إلى الأصول النادرة والانكشافات الأقوى في سوق العملات المشفرة.
يُعَد هذا هو الرابط الرئيسي. عندما تتشدد السيولة، يميل مؤشر DXY إلى أن يكون أقوى، ما يسحب رأس المال بعيداً عن الأصول ذات المخاطر مثل بيتكوين.
- يستطيع عدد أقل من المشاركين الحفاظ على الشراء
- تجد الارتفاعات صعوبة في الاستمرار
- تفشل الاختراقات كثيراً
يعكس هذا بالضبط ما يحدث في الهيكل الحالي. يتمتع بيتكوين بارتداد، ولكن الحركة تفتقر إلى القوة اللازمة لاختراق مستويات المقاومة الرئيسية.
ماذا يعني هذا بالنسبة لسعر البيتكوين
تصل سعر بيتكوين إلى نقطة حرجة. في المدى القصير، يمكن للارتداد أن يمتد نحو 72 000–73 500 دولار، مدعومًا بالارتباط السلبي الطفيف والتموضع قصير الأجل. بحسب بيانات التصفية اليومية لأزواج BTC/USDT، ما زال السوق يبدو أنه يتطلع إلى استمرار الارتداد. يتغير النمط إذا راجعنا التموضع لمدة 7 أيام كما تم مناقشته سابقاً.
رغم ذلك، يظل الهيكل الأوسع متجهًا للهبوط أسفل مستوى 76 000 دولار.
يمكن أن يؤكد الكسر أسفل 67 800 دولار نموذج الرأس والكتفين ويفتح الطريق نحو 61 800 دولار، ما يمثل انخفاضاً تقريبياً بنسبة 8%، بحسب إسقاط خط الرقبة للرأس.
في هذا السياق، يحدث الارتداد فعلاً، لكنه يحدث في ظل شروط سيولة أكثر تشدداً. وبدون تدفقات أقوى مع بقاء NUPL مرتفعًا، يرجح أن يتمم هذا الارتداد تشكيل نموذج هبوطي بدلاً من بدء انتعاش مستدام.
