خلال الأسابيع الثمانية الماضية، استوعبت بيتكوين (BTC) أكثر من ١١,٢ مليار دولار في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF). ومع ذلك، ارتفع سعرها بحوالي ١٠% فقط، وهو أقل بكثير مما توقعه العديد من المستثمرين.
التفاوت بين تدفقات رأس المال وأداء السعر أثار موجة من القلق والتكهنات، مما أعاد إلى الأذهان ذكريات التدقيق في حفظ بلاك روك-كوين بيس.
استجابة البيتكوين الفاترة لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة
في منشور حديث، سلطت Matrixport الضوء على التفاوت بين سعر BTC والتدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية خلال الأسابيع الثمانية الماضية.
“صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين تستمر في الشراء — ولكن لماذا لا يرتفع السعر؟” لاحظت الشركة ذلك.
على الرغم من الطلب المستمر من المؤسسات، فإن استجابة بيتكوين البطيئة تشير إلى أن قوى أخرى قد تعوض التدفقات. ويعكس أحدث تقرير من 10x Research هذا الشعور.
في تقرير جديد يوم الخميس، حذر باحثو 10X من بيع كبير، ولكنه غير مرئي إلى حد كبير، قد يتدفق من حاملي الأسهم على المدى الطويل أو المستثمرين الأوائل.
رد الفعل الهادئ أثار أيضًا تساؤلات حول سلوك المشترين من الشركات البارزة مثل مايكروستراتيجي (الآن ستراتيجي).
يبدو أن وتيرة تراكم مايكروستراتيجي الحالية أكثر تقييدًا من عمليات الشراء الأكثر عدوانية بعد انتخاب دونالد ترامب. وهذا يشير إلى بيئة سوق حذرة أو ثقيلة التوزيع.
“لاحظ كيف يتقلص مبلغ المركز بشكل كبير في كل مرة يشترون فيها (متوسط، -٥٢%)”، قال المحلل المالي والرئيس التنفيذي لشركة Whalewire جاكوب كينغ مؤخرًا.
في الوقت نفسه، يعيد التفاوت بين تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين ورد فعل سعر BTC المرتبط بها إحياء المخاوف بشأن “بيتكوين الورقية”.
كما قدمت بلاك روك في سبتمبر ٢٠٢٤ طلبًا لتعديل صندوق الاستثمار المتداول في بيتكوين الفوري (IBIT) وسط مخاوف بشأن ممارسات الحفظ في كوين بيس.
في ذلك الوقت، خشي بعض المستثمرين من أن مصدري صناديق الاستثمار المتداولة يتم تسويتهم بوصولات بدلاً من بيتكوين الحقيقية، مما يقوض اكتشاف السعر.
نفى الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس بريان أرمسترونغ هذه الادعاءات وقال إن جميع المعاملات المتعلقة بصناديق الاستثمار المتداولة تتم تسويتها على السلسلة في غضون يوم عمل واحد.
وبالمثل، انتقد محلل ETF في بلومبرغ التكهنات، نافياً الشائعات بأن كوينباس كانت تكتب IOUs لبيتكوين لصالح بلاك روك وتقوم بقمع الأسعار.
عزا المحلل عدم وجود ارتباط بين تدفقات BTC ETF وسعر بيتكوين إلى ضغط البيع بين حاملي بيتكوين الأصليين بدلاً من مصدري ETF أو بلاك روك.
أشاد بالكوناس بالمصدرين لتثبيتهم الفعلي للسوق.
ومع ذلك، عادت التكهنات إلى الظهور وسط الركود الحالي في سعر بيتكوين.
عدم اليقين الاقتصادي يؤثر على المعنويات
في غضون ذلك، قد تؤثر عدم الاستقرار الجيوسياسي أيضًا على زخم الأسعار، خاصة التوتر بين إسرائيل وإيران، مع اتخاذ الولايات المتحدة الآن موقفًا.
وفقًا لسانتيمنت، أدى الصراع المستمر بين إسرائيل وإيران إلى زيادة واضحة في التقلبات عبر العملات المشفرة. بين 12 و15 يونيو، ارتفع الشعور الهبوطي، مما أدى إلى محو أكثر من 200 مليار دولار من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة.
انخفض بيتكوين بنسبة 4–6% قبل أن يستقر بالقرب من 105,000 دولار. يقول محللو سانتيمنت إن هذا النمط يذكر بالصدمات الجيوسياسية السابقة مثل غزو روسيا لأوكرانيا أو صراع إسرائيل وفلسطين في أكتوبر 2022.
“على الرغم من الذعر الأولي، بقي بيتكوين في نطاق 104,000 إلى 105,000 دولار، مدعومًا بتدفقات ETF المستمرة وعدم المتابعة في الأعمال العسكرية، مما يعكس النمط المعتاد 'الخروج من المخاطر، ثم الاستقرار' الذي شوهد في الأزمات الجيوسياسية السابقة”، قالت سانتيمنت في منشور.
على الرغم من التدفقات المستمرة لـ ETF والأساسيات المستقرة على السلسلة، يتردد المتداولون. يتقلص التقلب، ويبدو أن السيولة ضعيفة تحت السطح.
وفقًا لـ 10x Research، يراهن المتداولون على اختراق أو يستعدون لانهيار.
في جوهرها، قد يعكس حركة سعر بيتكوين الآن توترًا هيكليًا أعمق. هناك صراع بين التدفقات الصعودية من المؤسسات، وإعادة الدخول الحذرة من التجزئة المتوقفة، والبيع الاستراتيجي من حاملي الأسهم منذ فترة طويلة.
حتى يتم حل هذا الخلل وتعود الثقة في تشكيل السعر، قد يتحدى بيتكوين السرد التدفق.
تظهر بيانات BeInCrypto أن BTC كان يتم تداوله بسعر 105,054 دولارًا في وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض قدره 0,36% في آخر 24 ساعة.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
