الهزات الاقتصادية الكلية من الصين والولايات المتحدة وضعت بيتكوين (BTC) في دائرة الضوء، مما يوفر أرضًا خصبة لسردها كتحوط ضد عدم استقرار التمويل التقليدي (TradFi).
تأثير العوامل والقوى الاقتصادية الكلية على بيتكوين تصاعد من 2024 إلى 2025، بعد فترة تلاشى فيها في 2023.
مكاسب البيتكوين من خفض سعر الفائدة في الصين وتخفيض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة
يوم الثلاثاء، خفض بنك الشعب الصيني (PBOC) معدلات الإقراض القياسية لأول مرة منذ سبعة أشهر. على وجه التحديد، خفض معدل الفائدة الأساسي للقروض لمدة سنة واحدة (LPR) من 3,10% إلى 3,00% ومعدل الفائدة الأساسي للقروض لمدة خمس سنوات من 3,60% إلى 3,50%.
تضخ هذه الخطوة سيولة جديدة في الأسواق العالمية. تهدف إلى تحفيز اقتصاد بطيء يعاني من ضعف الطلب المحلي وتعزيز قطاع العقارات المهتز، كل ذلك وسط التوترات التجارية الأخيرة مع الولايات المتحدة.
"خفض بنك الشعب الصيني... لدعم الاقتصاد وسط تباطؤ النمو وضغوط التجارة الأمريكية. في الأساس، يضخ هذا زخمًا إضافيًا في الأصول الخطرة من خلال توفير سيولة أرخص وتعزيز شعور المخاطرة"، أشار أكسل أدلر جونيور، باحث في السلسلة والاقتصاد الكلي.
بينما تهدف إجراءات التيسير في الصين إلى تعزيز الاقتراض والإنفاق المحلي، قد تتسرب أيضًا إلى أسواق الأصول العالمية، بما في ذلك العملات المشفرة.
غالبًا ما يُنظر إلى بيتكوين كأصل عالي البيتا، وعادة ما يستفيد من مثل هذه الرياح السائلة. هذا صحيح بشكل خاص عندما يقترن بضعف العملات الورقية أو عدم الاستقرار الاقتصادي الأوسع.
في الوقت نفسه، تواجه الولايات المتحدة أزمة مصداقية خاصة بها. قامت وكالة موديز بتخفيض التصنيف الائتماني السيادي للولايات المتحدة من AAA إلى AA1. وأشارت إلى العجز المالي المستمر، وتضخم نفقات الفائدة، وعبء الديون الفيدرالية المتوقع أن يصل إلى 134% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول 2035.
يمثل هذا التخفيض الثالث الرئيسي في تاريخ الولايات المتحدة، بعد تحركات مماثلة من قبل فيتش في 2023 وS&P في 2011. نيك دريندل، محلل نزاهة البيانات، أبرز نمط ردود الفعل السوقية المتقلبة بعد التخفيضات السابقة.
“[التخفيض من فيتش في 2023] أدى إلى تصحيح استمر 74 يوم تداول (-10,6%) لمؤشر ناسداك قبل الإغلاق فوق الإغلاق من قبل التخفيض”، أشار دريندل.
يعكس هذا التخفيض تلك المخاوف وسط ديون ضخمة، وجمود سياسي، وارتفاع خطر التخلف عن السداد.
تخفيض تصنيف موديز، المشاكل المالية الأمريكية تعزز جاذبية البيتكوين كملاذ آمن
يشير المحلل على السلسلة أدلر إلى أن رد فعل السوق كان سريعًا. ضعف مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى ١٠٠,٨٥، بينما ارتفع الذهب بنسبة ٠,٤%، مما يشير إلى هروب كلاسيكي نحو الأمان.
شهدت بيتكوين، التي تُطلق عليها غالبًا الذهب الرقمي، اهتمامًا متجددًا كوسيلة تخزين قيمة غير سيادية.
"...على الرغم من الشعور السائد بـ'تجنب المخاطر'... قد تجد بيتكوين نفسها في وضع أقوى نسبيًا في البيئة الحالية بسبب رواية "الذهب الرقمي" والتأثير الداعم للدولار الأضعف"، أشار أدلر .
انتقد راي داليو، مؤسس Bridgewater Associates، التصنيفات الائتمانية لتقليلها من المخاطر النقدية الأوسع.
"...إنهم يقيمون فقط خطر عدم دفع الحكومة لديونها. لا يشملون الخطر الأكبر المتمثل في أن الدول المدينة ستطبع المال لدفع ديونها، مما يتسبب في خسائر لحاملي السندات من انخفاض قيمة المال الذي يحصلون عليه (بدلاً من انخفاض كمية المال الذي يحصلون عليه)"، حذر داليو .
في ظل هذا السياق، يستنتج داليو أن المخاطر على ديون الحكومة الأمريكية أكبر مما تنقله وكالات التصنيف.
مرددًا هذا الشعور، جادل الاقتصادي بيتر شيف بأن خطر التضخم يجب أن يكون في المقدمة عند تقييم الديون السيادية. في رأيه، هذا صحيح بشكل خاص عندما يحتفظ بها مستثمرون أجانب يفتقرون إلى النفوذ السياسي.
"...عندما تكون الدولة مدينة بالكثير من الديون للأجانب، الذين لا يمكنهم التصويت، يجب أن يتم أخذ احتمالات التخلف عن سداد الديون المملوكة للأجانب في الاعتبار"، أشار .
تقدم التحولات المزدوجة في الاقتصاد الكلي، حيث تضخ الصين السيولة وتظهر الولايات المتحدة تشققات مالية، لبيتكوين رياحًا خلفية فريدة. تاريخيًا، ازدهرت BTC في ظل ظروف مماثلة - مخاوف التضخم المتزايدة، ضعف مصداقية العملات الورقية، ورأس المال العالمي الذي يبحث عن بدائل قوية.
على الرغم من أن الأسواق لا تزال متقلبة، فإن تلاقي السياسة الصينية المتساهلة وتجدد الشكوك حول الانضباط المالي الأمريكي قد يدفع المستثمرين المؤسسيين و الأفراد نحو الأصول اللامركزية مثل بيتكوين.
إذا استمر الدولار في فقدان جاذبيته و تبنت البنوك المركزية سياسات أكثر تساهلاً، فإن قيمة بيتكوين كأصل محايد سياسياً وغير تضخمي ستصبح أصعب تجاهلها.
تظهر بيانات BeInCrypto أن BTC كان يتداول بسعر ١٠٥٬١٥٦ دولار في وقت كتابة هذا التقرير. ويمثل هذا ارتفاعًا طفيفًا بنسبة ٢,١١٪ في الـ ٢٤ ساعة الماضية.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
