إشارات سوق البيتكوين التي قد تُحفّز اندلاعًا في عام 2026

يدخل البيتكوين المرحلة النهائية من العام في موقف متناقض. لم يكن تبني المؤسسات أقوى من أي وقت مضى، ومع ذلك لا يزال حركة الأسعار مترددا، مثقلا بضعف السيولة، وتوزيع الحاملين القدامى، والتدفقات العالمية غير المتساوية.

مع النظر إلى الأسواق نحو عام 2026، السؤال أقل حول ما إذا كانت الحالة النقدية للبيتكوين لا تزال صامدة، بل متى يلحق بها السعر.

السيولة الضعيفة التي تدفع تقلبات قصيرة الأجل

يختتم البيتكوين العام متمسكا بديناميكيات العطلات المألوفة بدلا من المحفزات الأساسية الجديدة.

قال محللو QCP: "مع استمرار ظروف العطلات في كبح السيولة، تظهر جيوب من التقلبات الفورية المرتفعة، لكنها ليست مفاجئة أيضا."

قال المحللون إن التقلب الفوري المرتفع كان مدفوعا بالشراء التقديري وليس بإعادة ضبط المراكز القسرية. وأضافت QCP أن الطلب يبدو أنه يأتي من أسواق فورية ودائمة تعمل في ظروف ضعيفة.

يبدو أن جزءا من ضغط الشراء جاء من شركة ستراتيجي، التي كشفت في ملف يوم الاثنين أنها اشترت 1,229 بيتكوين الأسبوع الماضي مقابل 108.8 مليون دولار بسعر متوسط 88,568 دولار لكل عملة.

أسواق الخيارات تشير إلى ارتفاع هش

بعد انتهاء صلاحية الخيارات الرئيسية يوم الجمعة، قفز التمويل الدائم للبيتكوين على ديريبت من مستويات شبه مستقرة إلى فوق 30٪، مما يعكس تحولا متفائلا محتملا في تعرض المتداولين.

أشارت QCP إلى أن المتداولين الذين كانوا يلعبون جاما طويل قبل انتهاء الصلاحية، مما ساعد في إبقاء الأسعار ضمن النطاق، أصبحوا الآن فعليا على المكشوف نحو الجهة الصاعدة. مع ارتفاع الأسعار، يضطر هؤلاء المشاركون إلى شراء بيتكوين فوري أو خيارات شراء قريبة التاريخ للتحوط، مما يعزز زخم الصعود.

تشير ملاحظة QCP Capital يوم الاثنين إلى شراء عدواني في بيربيتشوال وطلب على خيارات شراء بيتكوين. قالت QCP إن التحرك المستمر فوق 94,000 دولار قد يفتح الباب لضغط أكثر وضوحا مدفوعا بنظام غاما.

من الجانب السلبي، أصبح التحوط على المخاطر على المدى القريب قد خفف. انخفض انحراف خيار البيع بعد أن قرر المتداولون عدم رمي مركز بيع كبير بقيمة 85,000 دولار في ديسمبر.

بالإضافة إلى ذلك، تم القضاء على حوالي 50٪ من الفائدة المفتوحة بعد انتهاء صلاحية الرقم القياسي يوم الجمعة، مما ترك جزءا كبيرا من رأس المال معيدا. وفقا لملاحظة QCP Capital، مع إعادة بناء المراكز، من المرجح عودة التقلبات، لكن الاتجاه لا يزال غير مؤكد.

آسيا تتراكم مع بيع الولايات المتحدة

هذا عدم اليقين يتطور بشكل غير متساو عبر المناطق. وصفت مجلة ليزر ديجيتال الأسبوع الماضي بأنه شهد هدوءا معتادا في موسم الأعياد.

ومع ذلك، ما لفت الانتباه هو التفاوت الواضح في أداء المنطقة الزمنية. انخفض كل من البيتكوين والإيثيريوم بأكثر من 3٪ خلال ساعات التداول الأمريكية، ثم تعافى خلال الجلسات الآسيوية.

وقد نسبت ملاحظة مستثمري Laser Digital هذا النمط إلى حد كبير إلى حصاد الضرائب في نهاية العام في الولايات المتحدة، مشيرة إلى أن العملات الرقمية لم تحقق أداء أقل من معظم الأصول العالمية هذا العام. والنتيجة كانت ضغط مبيعات أمريكي مستقر يعوض تراكم الأسواق في الخارج.

على الرغم من التراجع في نشاط السوق، أبرز محللو ميساري كيف يتم دمج العملات الرقمية على أعلى المستويات المؤسسية. عرض العملات المستقرة في أعلى مستوياته على الإطلاق، والجهات التنظيمية تناقش بصراحة البنية التحتية للسوق على السلسلة.

"ومع ذلك، لم يشعر الأمر بشيء أسوأ من قبل"، قالت ملاحظة محلل ميساري في نهاية العام، مشيرة إلى انفصال متزايد بين المشاعر والواقع.

لماذا تأخر البيتكوين في عام 2025

أثار الأداء الضعيف للبيتكوين مقارنة بالذهب والأسهم في أواخر 2025 الشكوك حول سرد "الذهب الرقمي". ارتفع الذهب بأكثر من 60٪ منذ بداية العام، والأسهم عند مستويات قياسية، ولا يزال البيتكوين سلبيا قليلا.

يجادل ميساري بأن الضعف ليس هيكليا، بل مدفوعا بالعرض.

كان أصحاب الأرصدة الأكبر سنا وكبار السن من البائعين الصافي طوال عام 2025، مستفيدين من سيولة مؤسسية أعمق. في وقت سابق من هذا العام، سهلت جالاكسي ديجيتال بيع 80,000 بيتكوين من مستثمر واحد في عصر ساتوشي. تظهر بيانات السلسلة أن عناوين تحمل بين 1,000 و100,000 بيتكوين قد وزعت مئات الآلاف من العملات المعدنية حتى الآن طوال العام.

وفي الوقت نفسه، تباطأت محركات الطلب الرئيسيتان. ضعفت تدفقات خزانة الأصول الرقمية في أكتوبر، وتحولت صناديق البيتكوين الفورية التي كانت مشترين دائمين سابقا، إلى بائعين صافيين.

اضطر السوق إلى امتصاص العرض المتزايد تماما مع توقف التدفقات الثابتة.

ميساري لا يرى هذا كإعاقة دائمة. قال المحللون: "عندما تكون في حالة شك، ابتعدوا عن الوضع"، مؤكدين أن البيتكوين تحمل انخفاضات نسبية أطول وأعمق في دورات سابقة قبل أن يعيد تأكيد نفسه.

إطار سعر البيتكوين لعام 2026

بالنظر إلى المستقبل، يجادل ميساري بأن البيتكوين لا ينبغي تحليله بعد الآن من خلال عدسة دورة أربع سنوات بسيطة. وباعتباره أصلا كليا، سيعتمد أداؤه بشكل متزايد على قوى أوسع، والسياسة النقدية، والتخصيص المؤسسي، وقرارات الميزانية العمومية السيادية.

ومع ذلك، يرى محللو ميساري أن أطر الأسعار الواضحة ستظهر في عام 2026:

• لا تزال الفئة بين 86,000 و90,000 دولار منطقة دعم هيكلية حاسمة، مدعومة بالشراء الفوري وانخفاض الطلب على التحوط الهابط.
• 94,000 دولار هي العامل الرئيسي في الصعود. قد يؤدي اختراق مستمر فوق هذا المستوى إلى تفعيل عمليات الشراء المدفوعة بجاما ويعيد تسعير خيارات الشراء لعام 2026 إلى الأعلى.
• يمثل 100,000 إلى 110,000 دولار منطقة المقاومة النفسية والهيكلية الرئيسية التالية، حيث قد يعود جني الأرباح من حاملي الأصول القديمة.

وعلاوة على ذلك، سيكون من الضروري تجديد دورة التدفق المؤسسي، عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، أو سندات الخزانة للشركات، أو تراكم السيادة، للحفاظ على التوجه نحو أعلى مستويات جديدة على الإطلاق في عام 2026.

إدانة طويلة الأمد لا تزال قائمة

رغم الإحباط قصير الأمد، لا يزال محللو ميساري ثابتين على مسار البيتكوين.

كتب المحللون: "لقد رسخت البيتكوين مكانته بقوة عن جميع الأصول الرقمية الأخرى ولا شك أنها الشكل الرائد للنقود الرقمية".

يواصل البيتكوين التفوق على معظم الرموز الرئيسية على مدى عدة سنوات، مدفوعا بالطلب المؤسسي المستمر. صناديق المؤشرات الفورية، التي تقودها IBIT التابعة لبلاك روك، أعادت تشكيل هيكل السوق، بينما تحتفظ ما يقرب من 200 شركة الآن ببيتكوين في ميزانياتها العمومية.

عند النظر إلى عام 2026، تستند ثقة ميساري إلى المبادئ الأولى. في عالم يتزايد فيه الدين الحكومي، والقمع المالي، وتراجع العوائد الحقيقية، تظل سياسة البيتكوين النقدية المتوقعة، والحجز الذاتي، وقابليته العالمية للنقل لا مثيل لها.