بعد مواجهة تحديات الأسبوع الماضي، استعاد البيتكوين (BTC) قوته، مما أشعل التفاؤل بين متداولي المشتقات. ارتفعت المواقف الصاعدة بشكل حاد، مما دفع المؤشرات الرئيسية إلى مستويات مرتفعة ملحوظة.
ومع ذلك، فإن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة (ETF) السلبية في الغالب وضعف الطلب المؤسسي تغذيان المخاوف بشأن ارتفاع مخاطر التصفية الطويلة.
Sponsoredتتحول مشتقات البيتكوين إلى الصعود رغم الطلب على النقاط الضعيفة
افتتح البيتكوين عام 2026 بزخم صعودي قوي، حيث زاد أكثر من 7٪ في الأيام الخمسة الأولى من يناير. ومع ذلك، دفع تصحيح الأصل لفترة وجيزة إلى ما دون 90,000 دولار في أواخر الأسبوع الماضي.
منذ يوم الأحد، استقر البيتكوين وعاد إلى المنطقة الإيجابية، حيث تم تداوله في الغالب باللون الأخضر وسط تقلبات معتدلة نسبيا. في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول البيتكوين عند 91,299 دولارا، بانخفاض 0.81٪ خلال ال 24 ساعة الماضية.
أثار هذا الانتعاش مشاعر إيجابية في سوق المشتقات. كشفت بيانات من CryptoQuant أن نسبة المشتري/البيع بين المشترين ارتفعت اليوم إلى 1.249. هذا هو أعلى مستوى منذ أوائل 2019.
للسياق، تقيس نسبة الشراء والبيع بين المستهلكين التوازن بين الشراء والبيع العدواني في سوق المشتقات من خلال مقارنة حجم أوامر الشراء والبيع المنفذة بسعر السوق. تشير نسبة أعلى من 1 إلى أن الشعور الصاعد هو المهيمن. بالإضافة إلى ذلك، تشير نسبة أقل من 1 إلى قوة التوجه الهابط.
يتزامن ارتفاع الشراء العدواني مع ارتفاع غير معتاد في التعرض لمراكز طويلة المدى بين كبار المتداولين. أشار جواو ويدسون، مؤسس ألفراكتال، إلى أن مراكز الشراء التي يحتفظ بها المتداولون الكبار وصلت إلى أعلى مستوى لها في التاريخ.
يمكن أن يزيد تركيز الرافعة المالية على جانب واحد من السوق من احتمالية حدوث تحركات سعرية حادة مدفوعة بالتصفية.
"هذا يفسر جزئيا عمليات البحث عن السيولة التي تقوم بها البورصات، التي يقودها المتداولون أصحاب رأس المال الكبير. البورصات لا تهتم حقا بالمتداولين الأفراد — ما يريدونه هو المتداولين الأثرياء الذين وضعوا في الاتجاه الخاطئ،" كتب ويدسون.
تعزز مؤشرات السوق الإضافية المخاوف بشأن ارتفاع مخاطر الشراء الطويل. أظهرت بيانات SoSoValue طلبا غير مستقر على صناديق المؤشرات المتداولة. بينما شهدت الصناديق تدفقات قوية في بداية الشهر، إلا أنها انقلبت بعد ذلك بوقت قصير، حيث خرج 681.01 مليون دولار من الصناديق الأسبوع الماضي. ومع ذلك، حققت صناديق المؤشرات المتداولة 187.33 مليون دولار يوم الاثنين.
"مع متوسط سعر محقق حوالي 86,000 دولار، فإن غالبية تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة التي دخلت منذ ATH في أكتوبر 2025 أصبحت الآن في خسارة. خرج المحلل داركفوست من صناديق البيتكوين الفورية أكثر من 6 مليارات دولار خلال نفس الفترة، وهو رقم قياسي تاريخي منذ الموافقة عليهم. "مع بقاء سيولة البيتكوين ضعيفة بشكل دوري، يصبح تأثير صناديق المؤشرات المتداولة أكثر أهمية، مما يجعل من الضروري مراقبة تدفقات صناديق المؤشرات عن كثب."
وفي الوقت نفسه، تحولت علاوة كوينبيس إلى السلبية، مما يظهر أن ضغط الشراء الفوري في الولايات المتحدة يتخلف عن الأسواق العالمية.
مجتمعة، ترسم البيانات صورة لسوق مدفوع بشكل متزايد بالمضاربة المدعومة بالرافعة المالية بدلا من الطلب الفوري. بينما يتموضع متداولو المشتقات بشكل قوي نحو الصعود، لا تزال المشاركة المؤسسية عبر صناديق المؤشرات المتداولة غير ثابتة، وضغط الشراء الفوري في الولايات المتحدة يضعف.
وهذا يترك البيتكوين عرضة للتقلبات السلبية . قد تتراجع مراكز الشراء المزدحمة بسرعة إذا توقف زخم السعر. في ظل هذه الظروف، حتى التصحيحات البسيطة قد تؤدي إلى سلسلة من التصفية، مما قد يؤدي إلى تفاقم الخسائر قبل عودة الطلب المستدام إلى السوق.
