تصحيح السعر الأخير للبيتكوين (BTC) يعزز بدلا من تقويض دورة النصف الطويلة التي استمرت 4 سنوات والتي شكلت تاريخيا سلوك سوق الأصل، وفقا لتقرير جديد من شركة كايكو ريسيرش.
يحمل هذا النقاش تداعيات كبيرة على المتداولين والمستثمرين الذين يتعاملون مع تقلبات البيتكوين في أوائل عام 2026.
Sponsoredيتبع البيتكوين دورة أربع سنوات وسط تصحيح حاد
انخفض البيتكوين من ذروة دورته القريبة من 126,000 دولار إلى النطاق بين 60,000 و70,000 دولار في أوائل فبراير. وقد شهد هذا انخفاضا يقارب 52٪.
بينما أثرت هذه الخطوة على مشاعر السوق، يجادل كايكو بأن الانخفاض يتوافق تماما مع الأسواق الهابطة السابقة بعد الانقسام ولا يشير إلى كسر هيكلي عن الأنماط التاريخية.
وجاء في تقرير بيانات كايكو: "انخفاض البيتكوين من 126,000 دولار إلى 60,000 دولار يؤكد بدلا من أن يتعارض مع دورة النصف التي تستمر أربع سنوات، والتي حققت باستمرار انخفاضات بنسبة 50-80٪ بعد ذروة الدورة."
يشير التقرير إلى أن تقسيم النصف لعام 2024 حدث في أبريل. بلغ البيتكوين ذروته بعد حوالي 12-18 شهرا، متوافقا بشكل وثيق مع الدورات السابقة. في الحالات السابقة، عادة ما كانت هذه القمم تتبع أسواق هابطة ممتدة تستمر حوالي عام قبل بدء مرحلة التراكم التالية.
يقول كايكو إن حركة الأسعار الحالية تشير إلى أن البيتكوين قد انتقل من مرحلة النشوة بعد التقسيم إلى تلك الفترة التصحيحية المتوقعة.
ومن الجدير بالذكر أن العديد من الخبراء قد تحدوا سابقا دورة البيتكوين التي تمتد لأربع سنوات. ويجادلون بأن هذا التصنيف لم يعد صامدا في سوق اليوم. في أكتوبر، قال آرثر هايز إن دورة البيتكوين التي استمرت أربع سنوات قد انتهت. وأشار بدلا من ذلك إلى السيولة العالمية كمحرك رئيسي لحركة الأسعار.
Sponsoredجادل آخرون بأن البيتكوين الآن يتبع دورة مدتها 5 سنوات بدلا من دورة 4 سنوات. يستشهدون بتأثير ظروف السيولة العالمية المتزايدة، والمشاركة المؤسسية، والتحولات الأوسع في السياسات الاقتصادية الكلية.
أقر كايكو بأن التغيرات الهيكلية، بما في ذلك اعتماد صناديق تداول البيتكوين الفورية (ETF)، ووضوح تنظيمي أكبر، ونظام DeFi أكثر نضجا، ميزت الفترة من 2024 إلى 2025 عن الدورات السابقة. ومع ذلك، قالت إن هذه التطورات لم تمنع التصحيح المتوقع بعد الذروة.
بدلا من ذلك، غيروا طريقة ظهور التقلبات. سجلت صناديق البيتكوين الفورية أكثر من 2.1 مليار دولار في التدفقات الخارجة خلال عملية البيع الأخيرة.
وقد زاد هذا الضغط على الانخفاض وأظهر أن الوصول المؤسسي يزيد من السيولة في كلا الاتجاهين، وليس فقط في الصعود. وفقا لكايكو،
"بينما أظهرت البنية التحتية للتمويل اللامركزي مرونة نسبية مقارنة بعام 2022، فإن انخفاض قيمة التمويل المالي وتباطؤ تدفقات الحصة يشير إلى أنه لا قطاع محصن من ديناميكيات سوق الدباط. لقد ثبت أن وضوح التنظيم غير كاف لفصل العملات الرقمية عن عوامل المخاطر الكلية الأوسع، حيث تهيمن حالة عدم اليقين لدى الاحتياطي الفيدرالي وضعف الأصول المخاطرة على اتجاه السوق."
كما أثارت كايكو السؤال الرئيسي الذي يهيمن الآن على نقاشات السوق: أين هو القاع؟ أوضح التقرير أن التعافي اليومي للبيتكوين من 60,000 دولار إلى 70,000 دولار يشير إلى أن الدعم الأولي قد يكون في حال تشكل.
ومع ذلك، تظهر السوابق التاريخية أن الأسواق الهابطة عادة ما تستغرق ستة إلى اثني عشر شهرا وتشمل عدة ارتفاعات فاشلة قبل أن يتم تأسيس قاع مستدام.
أشار كايكو إلى أن هيمنة العملات المستقرة تبلغ 10.3٪، بينما انخفضت معدلات التمويل بالقرب من الصفر وانخفضت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بحوالي 55٪، مما يشير إلى تقليل كبير من الميوانية عبر السوق. ومع ذلك، حذرت الشركة من أنه لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت الظروف الحالية تمثل استسلاما مبكرا أو متوسطا أو متأخرا.
"إطار دورة الأربع سنوات يتوقع أن نكون عند علامة 30٪. بيتكوين يفعل بالضبط ما فعله في كل دورة سابقة، لكن يبدو أن العديد من المشاركين في السوق أقنعوا أنفسهم بأن هذه المرة ستكون مختلفة،" كتبت كايكو.
مع تقدم فبراير 2026، يجب على المشاركين في السوق أن يوازنوا جانبي هذا الجدل. ستكشف الخطوات القادمة للبيتكوين ما إذا كان التاريخ يستمر في التكرار أو أن نظاما سوقيا جديدا يتشكل.
